本文關(guān)鍵詞：訂單流不平衡、流動(dòng)性與國(guó)債收益率

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【摘要】：采用日內(nèi)數(shù)據(jù),以上交所固定收益平臺(tái)國(guó)債市場(chǎng)訂單流不平衡的總和為交易活動(dòng)代理變量,買賣價(jià)差作為度量市場(chǎng)流動(dòng)性的指標(biāo),實(shí)證檢驗(yàn)訂單流不平衡對(duì)買賣價(jià)差以及國(guó)債收益率的影響,分析固定收益平臺(tái)做市商的做市行為對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性及國(guó)債價(jià)格形成的影響。結(jié)果表明:我國(guó)固定收益平臺(tái)訂單流不平衡導(dǎo)致存貨成本并影響做市商的報(bào)價(jià)行為;做市商調(diào)整報(bào)價(jià)的存貨管理方式會(huì)影響市場(chǎng)流動(dòng)性與價(jià)格有效性。為此,需要進(jìn)一步完善做市商機(jī)制,以提升固定收益平臺(tái)國(guó)債市場(chǎng)價(jià)格的有效性。
【作者單位】： 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院;浙江工商大學(xué)統(tǒng)計(jì)與數(shù)學(xué)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 訂單流不平衡 流動(dòng)性 國(guó)債收益率 做市商制
【基金】：浙江省社會(huì)科學(xué)界聯(lián)合會(huì)資助項(xiàng)目(2013N138) 浙江省高校人文社會(huì)科學(xué)浙江工商大學(xué)金融學(xué)重點(diǎn)研究基地資助項(xiàng)目(1060JF90121205)
【分類號(hào)】：F812.5
【正文快照】： 國(guó)債定價(jià)是國(guó)債市場(chǎng)的重要功能,其發(fā)揮程度依賴于國(guó)債市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制的有效性。根據(jù)市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論,交易機(jī)制對(duì)價(jià)格發(fā)現(xiàn)存在重要影響。國(guó)債市場(chǎng)是以場(chǎng)外交易為主的市場(chǎng),做市商制則是國(guó)債市場(chǎng)的主要交易機(jī)制,做市商對(duì)國(guó)債進(jìn)行連續(xù)雙邊報(bào)價(jià),并在此價(jià)格上接受投資者的買賣要

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4 徐信U，

本文編號(hào)：1083251