本文關(guān)鍵詞：人力資本使用效率、企業(yè)績效與股票收益

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【摘要】：人力資本已經(jīng)成為物質(zhì)資本后,企業(yè)要素資本結(jié)構(gòu)的一個重要因素,人力資本為企業(yè)創(chuàng)造價值和未來的利潤,已經(jīng)成為企業(yè)競爭優(yōu)勢的重要來源。其不僅影響非上市企業(yè)的經(jīng)營績效,同時也對上市企業(yè)造成影響,繼而影響上市企業(yè)的市場表現(xiàn)。但人力資本對于經(jīng)濟增長、企業(yè)的發(fā)展的實際作用,不僅取決于其質(zhì)量的高低,還取決于其實際使用效率的大小。如果使用效率不高,即使是高質(zhì)量的人力資本,也僅是一種可能形成的生產(chǎn)力,而不能形成現(xiàn)實的有效產(chǎn)出。中國學者對于人力資本使用效率對企業(yè)的影響這方面的研究還很少。在現(xiàn)有研究中,人力資本創(chuàng)造價值的能力如何?人力資本使用是否能影響,通過什么方式,可以在何種程度上影響到企業(yè)的經(jīng)營績效及市場價值?在不同行業(yè)中,人力資本使用效率的影響程度是否一樣?這些問題至今在國內(nèi)并沒有統(tǒng)一答案。本文從這些問題出發(fā),在總結(jié)歸納現(xiàn)有關(guān)于企業(yè)管理理論,人力資本理論以及實證研究的基礎(chǔ)上,探究人力資本使用效率、企業(yè)績效及股票收益的關(guān)系。本文主要的研究發(fā)現(xiàn)如下:首先,本文研究了人力資本使用效率與企業(yè)績效之間的關(guān)系。利用VAHU模型來刻畫人力資本使用率的大小,采用面板數(shù)據(jù)的固定效應(yīng)回歸模型,探究在不同的行業(yè)內(nèi),上市企業(yè)以及非上市企業(yè)人力資本使用效率與企業(yè)績效之間存在的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)人力資本使用率對企業(yè)績效有著顯著的正面影響,并且在技術(shù)進步快,知識密集程度高的產(chǎn)業(yè)中,人力資本使用效率對于企業(yè)績效的影響程度更大,企業(yè)價值的增長越來越多地來自于人力資本的貢獻。然后,利用上市企業(yè)以及非上市企業(yè)數(shù)據(jù),使用二元選擇模型的實證方法,探究人力資本使用效率在多大程度上提升企業(yè)上市概率。發(fā)現(xiàn)人力資本使用率對企業(yè)上市決策有顯著的正向作用,企業(yè)人力資本使用率的提高,會使企業(yè)上市成功的概率增加。最后,通過探究人力資本的使用效率和企業(yè)績效的關(guān)系,利用Heckman兩階段分析法,用上市公司數(shù)據(jù)進行建模,非上市公司數(shù)據(jù)進行修正,提高估計的準確性,同時量化人力資本的使用效率提升企業(yè)上市概率,分析人力資本的使用效率與上市股票收益率的關(guān)系。發(fā)現(xiàn)人力資本使用效率對企業(yè)股票收益率的影響顯著為正。對于上市企業(yè)來說,人力資本的有效利用能夠增加股票收益率。
【關(guān)鍵詞】：人力資本使用效率 企業(yè)績效 股票收益 面板數(shù)據(jù)模型 Heckman兩階段模型
【學位授予單位】：電子科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F249.2;F832.51;F224
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本文編號：1023373