發(fā)布時間：2022-12-17 14:45

　　經(jīng)過多年發(fā)展,我國城鎮(zhèn)化進程邁入快速發(fā)展階段后期,房地產(chǎn)行業(yè)增速下降,逐步邁向存量管理階段。與此同時,流動人口數(shù)量增加、流動速度加快以及主要租房群體發(fā)生的變化都對我國住房租賃市場建設(shè)提出更高的要求。但由于租賃住房業(yè)務(wù)“三高一低”的特性,房地產(chǎn)企業(yè)在拓展租賃業(yè)務(wù)過程中面臨諸多挑戰(zhàn)。第一,租賃業(yè)務(wù)通過租金收入實現(xiàn)資金回收,回收期長,資金使用效率低下。第二,房地產(chǎn)企業(yè)杠桿遠高于其他行業(yè),如何找到一種融資方式能夠同時滿足租賃業(yè)務(wù)的資金需求并保證風險可控,是房地產(chǎn)企業(yè)亟待解決的另一難題。第三,租賃業(yè)務(wù)的運營需要專業(yè)化的機構(gòu)來運營,保障盈利的持續(xù)性和成長性。近年來,國家在推進租賃住房市場建設(shè)REITs試點方面的政策頻出。2002年國內(nèi)房地產(chǎn)信托誕生,經(jīng)過近18年的發(fā)展我國房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化已經(jīng)初具規(guī)模,但仍未有標準化REITs的出現(xiàn),因而本文選取保利地產(chǎn)發(fā)行的類REITs產(chǎn)品作為案例研究對象,以期能夠通過對該案例的分析得出有價值的建議與結(jié)論。首先,從供給端、需求端及政策端對我國租賃住房市場的現(xiàn)狀進行分析,在對類REITs和標準化REITs進行比較后,對我國房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的資產(chǎn)證券化的概況進行了梳理。其... 

【文章頁數(shù)】：56 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景與研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 租賃住房相關(guān)研究
        1.2.2 資產(chǎn)證券化相關(guān)研究
        1.2.3 REITs相關(guān)研究
        1.2.4 文獻評述
    1.3 研究內(nèi)容與方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 創(chuàng)新與不足
第2章 理論基礎(chǔ)
    2.1 融資理論
    2.2 委托代理理論
    2.3 資產(chǎn)證券化相關(guān)理論
        2.3.1 現(xiàn)金流分析理論
        2.3.2 資產(chǎn)重組理論
        2.3.3 風險隔離理論
        2.3.4 信用增級理論
第3章 保利租賃住房類REITs案例介紹
    3.1 我國租賃住房市場概況
        3.1.1 租賃住房市場現(xiàn)狀
        3.1.2 REITs及類REITs概述
        3.1.3 房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈資產(chǎn)證券化概況
    3.2 保利租賃住房類REITs介紹
        3.2.1 保利地產(chǎn)公司簡介
        3.2.2 保利租賃住房REITs發(fā)行情況
        3.2.3 專項計劃方案介紹
第4章 保利租賃住房類REITs案例分析
    4.1 保利租賃住房類REITs動因分析
        4.1.1 國家政策導向明顯,融資戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型迫在眉睫
        4.1.2 城鎮(zhèn)化增速下降,房企尋求創(chuàng)新變現(xiàn)模式
        4.1.3 長租公寓行業(yè)資金回收周期長,盤活存量資產(chǎn)
        4.1.4 緩解企業(yè)財務(wù)風險
    4.2 保利租賃住房類REITs產(chǎn)品方案分析
        4.2.1 基礎(chǔ)資產(chǎn)池分析:資產(chǎn)重組合規(guī)有效
        4.2.2 交易架構(gòu):雙SPV交易結(jié)構(gòu),權(quán)屬明確
        4.2.3 開展稅收籌劃,合理避稅
        4.2.4 增信措施分析
        4.2.5 “儲架式”結(jié)構(gòu)分析
    4.3 保利租賃住房類REITs成本預(yù)測與效果分析
        4.3.1 成本端測算
        4.3.2 原始權(quán)益人效果分析
    4.4 保利租賃住房類REITs運行風險分析
        4.4.1 與底層資產(chǎn)相關(guān)的風險
        4.4.2 項目運營有關(guān)的風險
        4.4.3 外部環(huán)境風險
    4.5 保利租賃住房類REITs不足之處
第5章 保利租賃住房類REITs案例研究建議與總結(jié)
    5.1 保利租賃住房類REITs案例研究建議
        5.1.1 優(yōu)化基礎(chǔ)資產(chǎn)篩選機制,提升入池基礎(chǔ)資產(chǎn)資質(zhì)
        5.1.2 提升長租公寓運營能力,打造專業(yè)化、金融化基因
        5.1.3 合理開展稅收籌劃,降低稅負
        5.1.4 創(chuàng)新交易結(jié)構(gòu),保障現(xiàn)金流穩(wěn)定
        5.1.5 健全法律法規(guī),強化制度建設(shè)
    5.2 總結(jié)
參考文獻
致謝
個人簡歷及在校期間發(fā)表的論文



本文編號：3720116