過去十年,中國消費金融市場經(jīng)歷了快速的發(fā)展,這歸因于監(jiān)管層將消費金融作為拉動內(nèi)需、刺激經(jīng)濟的重要舉措�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融企業(yè)也積極躋身消費市場,拓展信貸業(yè)務(wù),但同時也面臨著“融資難、融資貴”的困境。因此,目前利用資產(chǎn)證券化這一融資方式來盤活存量資產(chǎn)已經(jīng)成為這些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的普遍做法。未來,互聯(lián)網(wǎng)消費金融資產(chǎn)證券化的發(fā)展前景廣闊。如何準(zhǔn)確為該類證券化產(chǎn)品定價的難題日益凸顯,因此對此開展深入分析具有重要的研究意義。本文首先基于互聯(lián)網(wǎng)消費金融資產(chǎn)證券化市場的現(xiàn)狀分析,選取互聯(lián)網(wǎng)消費金融領(lǐng)域教育貸的標(biāo)桿產(chǎn)品——“百度有錢花資產(chǎn)支持專項計劃”作為研究案例。其次,分析當(dāng)前主流ABS定價方法與模型,選取CIR模型來擬合短期利率,構(gòu)建基于期權(quán)調(diào)整利差的蒙特卡洛模擬法,從投資者定價角度探究百度錢花項目理論收益率與預(yù)期收益率之間的差別。最后,引入“京東金融資產(chǎn)支持專項計劃”作為參照,使得測算的百度有錢花隱含期權(quán)調(diào)整利差具有可比性,并進一步驗證本文所選取定價模型的有效性。研究結(jié)果表明:百度有錢花項目所要求的風(fēng)險補償水平偏高,測算的理論收益率高于預(yù)期收益率,意味著投資者實際獲得的收益較高。通過本文所構(gòu)建的研究模型是... 

【文章頁數(shù)】：73 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的
    1.3 研究意義
    1.4 研究方法
    1.5 研究思路與技術(shù)路線
    1.6 創(chuàng)新與不足
        1.6.1 創(chuàng)新之處
        1.6.2 不足之處
2 文獻綜述
    2.1 資產(chǎn)證券化的定價研究
        2.1.1 資產(chǎn)證券化的基本概念
        2.1.2 資產(chǎn)證券化的理論研究
        2.1.3 資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品定價
    2.2 互聯(lián)網(wǎng)消費金融資產(chǎn)證券化的定價研究
        2.2.1 業(yè)務(wù)模式的研究
        2.2.2 相關(guān)案例的研究
    2.3 國內(nèi)外文獻評述
3 互聯(lián)網(wǎng)消費金融資產(chǎn)證券化及其發(fā)展
    3.1 重點概念界定
        3.1.1 消費金融
        3.1.2 互聯(lián)網(wǎng)消費金融
        3.1.3 互聯(lián)網(wǎng)消費金融資產(chǎn)證券化
    3.2 我國資產(chǎn)證券化市場分析
        3.2.1 相關(guān)政策
        3.2.2 運作流程
        3.2.3 主要模式
        3.2.4 發(fā)展現(xiàn)狀
    3.3 互聯(lián)網(wǎng)消費金融資產(chǎn)證券化分析
        3.3.1 互聯(lián)網(wǎng)消費金融ABS市場概況
        3.3.2 互聯(lián)網(wǎng)消費金融資產(chǎn)的基本特征
4 ABS產(chǎn)品定價與研究思路
    4.1 主流定價方法與模型
        4.1.1 現(xiàn)金流折現(xiàn)法
        4.1.2 利率期限結(jié)構(gòu)模型
        4.1.3 蒙特卡洛模擬法
    4.2 定價模型的對比分析
        4.2.1 現(xiàn)金流折現(xiàn)方法的選擇
        4.2.2 利率期限結(jié)構(gòu)模型的選擇
    4.3 ABS產(chǎn)品的定價邏輯
5 百度有錢花消費金融ABS案例分析
    5.1 百度有錢花基本情況
    5.2 ABS產(chǎn)品發(fā)行概況
        5.2.1 資產(chǎn)支持證券基本情況
        5.2.2 基礎(chǔ)資產(chǎn)池的總體特征
        5.2.3 相關(guān)方及交易結(jié)構(gòu)
    5.3 影響證券現(xiàn)金流的因素
        5.3.1 提前還款率
        5.3.2 違約率
        5.3.3 現(xiàn)金流支付機制
        5.3.4 折現(xiàn)率
    5.4 證券定價結(jié)果分析
        5.4.1 百度有錢花ABS定價步驟
        5.4.2 參考證券的選取依據(jù)
        5.4.3 百度有錢花ABS定價過程
        5.4.4 定價結(jié)果對比分析
6 結(jié)論與展望
    6.1 主要結(jié)論
    6.2 相關(guān)建議
        6.2.1 完善互聯(lián)網(wǎng)消費金融監(jiān)管體系
        6.2.2 優(yōu)化資產(chǎn)證券化產(chǎn)品定價機制
    6.3 未來展望
參考文獻
附錄


【參考文獻】：
期刊論文
[1]我國養(yǎng)老保險公司的長壽風(fēng)險證券化——基于百分位分層定價法[J]. 楊剛,卿文龍.  武漢金融. 2019(04)
[2]互聯(lián)網(wǎng)消費金融資產(chǎn)證券化模式與風(fēng)險——以京東白條資產(chǎn)證券化專項計劃為例[J]. 季吳越嘉.  甘肅金融. 2018(05)
[3]農(nóng)戶貸款資產(chǎn)證券化的可行性與定價研究[J]. 馬建國,龔欣陽,閆妍.  管理科學(xué)學(xué)報. 2018(05)
[4]消費金融資產(chǎn)證券化的發(fā)展與迷思[J]. 梁璐璐,林舒.  金融市場研究. 2017(08)
[5]互聯(lián)網(wǎng)消費金融資產(chǎn)證券化的應(yīng)用——以京東白條為例[J]. 于瑩.  財會月刊. 2017(04)
[6]資產(chǎn)證券化產(chǎn)品定價[J]. 郭杰群,張立.  中國金融. 2014(20)
[7]網(wǎng)絡(luò)金融下的資產(chǎn)證券化——東證資管阿里小貸模式分析[J]. 徐靜嫻,饒海琴.  新金融. 2014(08)
[8]信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品定價研究[J]. 趙亮,余粵,孟琪.  金融理論與實踐. 2013(03)
[9]互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究[J]. 謝平,鄒傳偉.  金融研究. 2012(12)
[10]我國銀行業(yè)不良資產(chǎn)證券化定價研究初探[J]. 王淑梅.  商業(yè)時代. 2011(25)

碩士論文
[1]互聯(lián)網(wǎng)消費信貸資產(chǎn)證券化定價研究[D]. 王琪.浙江大學(xué) 2019
[2]百度有錢花小額貸款資產(chǎn)證券化案例研究[D]. 齊書山.華中科技大學(xué) 2018
[3]中贏新易貸個人消費ABS定價研究[D]. 龍柯文.西南科技大學(xué) 2018
[4]互聯(lián)網(wǎng)消費金融資產(chǎn)證券化的動機理論探析[D]. 茹趙陽.浙江大學(xué) 2018
[5]螞蟻花唄資產(chǎn)證券化案例研究[D]. 蔣坤良.西南科技大學(xué) 2018
[6]互聯(lián)網(wǎng)消費金融資產(chǎn)證券化定價研究[D]. 宋娜思.湖南大學(xué) 2017
[7]互聯(lián)網(wǎng)消費金融資產(chǎn)證券化創(chuàng)新模式研究[D]. 李雅靜.西南財經(jīng)大學(xué) 2016



本文編號：3714323