由于現(xiàn)階段融資難的問(wèn)題阻礙著企業(yè)的發(fā)展,為了滿足企業(yè)融資需求,資本市場(chǎng)在不斷發(fā)展與創(chuàng)新中催發(fā)了一些新型融資方式如:資產(chǎn)證券化融資。資產(chǎn)證券化最早出現(xiàn)于美國(guó)資本市場(chǎng),自2004年國(guó)務(wù)院及相關(guān)部門出臺(tái)了一系列關(guān)于資產(chǎn)證券化的意見(jiàn)和方法后,資產(chǎn)證券化融資才逐步出現(xiàn)在中國(guó)資本市場(chǎng)的舞臺(tái)上。本文選取國(guó)內(nèi)零售企業(yè)——蘇寧云商集團(tuán)作為研究對(duì)象,通過(guò)對(duì)其進(jìn)行的門店資產(chǎn)證券化運(yùn)作過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)剖析,提出風(fēng)險(xiǎn)管控措施并提出建設(shè)性的意見(jiàn),為我國(guó)后續(xù)開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)做出貢獻(xiàn)。本文將圍繞中信華夏蘇寧云創(chuàng)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃進(jìn)行分析。首先,對(duì)蘇寧云商的企業(yè)概況、行業(yè)發(fā)展、業(yè)務(wù)運(yùn)作、財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行詳細(xì)的分析,得出目前蘇寧云商集團(tuán)的行業(yè)處境。其次,引入資產(chǎn)證券化概念,從運(yùn)作原理、運(yùn)作模式方面分析,并結(jié)合著當(dāng)前蘇寧云商集團(tuán)的行業(yè)轉(zhuǎn)型需求——財(cái)務(wù)指標(biāo)改善需求——拓展融資渠道需求等方面,分析蘇寧云商進(jìn)行資產(chǎn)證券化的目的。接著探討蘇寧云商資產(chǎn)證券化融資過(guò)程中容易出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn),分析現(xiàn)有市場(chǎng)中資產(chǎn)證券化的管控現(xiàn)狀進(jìn)而提出的監(jiān)管手段,并爭(zhēng)取對(duì)政府的監(jiān)管提供支持。最后總結(jié)出蘇寧云商門店資產(chǎn)證券化在可持續(xù)性、收益率、結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)方面存在優(yōu)勢(shì),... 

【文章來(lái)源】：北方工業(yè)大學(xué)北京市

【文章頁(yè)數(shù)】：53 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖２－１償債能力??

２０１２?年?２０１３?年?２０１４?年?２０１５?年?２０１６?年??＿■■？■■■■流動(dòng)比率?＿■？—速動(dòng)比率?＿？＿＿資產(chǎn)負(fù)債率??圖２－１償債能力??流動(dòng)比率和速動(dòng)比率是衡量公司短期償債能力的重要指標(biāo)。圖２－１近五年的??數(shù)據(jù)表示：流動(dòng)比率在１．３上下波動(dòng)，這表明蘇寧云商集團(tuán)集團(tuán)有較強(qiáng)的短期償??債能力；速動(dòng)比率在０．９左右波動(dòng)，但流動(dòng)比率的國(guó)際合理值為１．５，因此，??蘇寧云商集團(tuán)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中和可能會(huì)產(chǎn)生債務(wù)性財(cái)務(wù)危機(jī)，嚴(yán)重的話會(huì)威脅企業(yè)??的生存。??資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債與資產(chǎn)的比值，是衡量一個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，理論認(rèn)??為零售行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的合理值是０．６。在２０１２年至２０１５年，公司的資產(chǎn)負(fù)債??率一直保持在０．６４左右，但在２０１６年下降至０．４９。從圖２－１分析來(lái)看：２０１２??到２０１３年，資產(chǎn)負(fù)債率出于增長(zhǎng)趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債在增加，有資不抵債的??風(fēng)險(xiǎn)。??２０１４年經(jīng)過(guò)資產(chǎn)證券化融資后

??從圖２－２可以看出：２０１２年－２０１４年，蘇寧云商集團(tuán)的資本固化率一直在上??升的趨勢(shì)；２０１４年以后，一直保持減少的趨勢(shì)。資本固化率反映的公司自有資??本的固化程度。所以可以得出２０１２年－２０１４年蘇寧云商集團(tuán)集團(tuán)固定資產(chǎn)投資??超過(guò)自身能力，冗余資本較多，從而不利于公司長(zhǎng)期的發(fā)展；經(jīng)過(guò)２０１４年之后，??蘇寧云商集團(tuán)集團(tuán)的資本固化率在急速下降，從１．０７降到０．８３，表明蘇寧云商??集團(tuán)經(jīng)過(guò)了資產(chǎn)證券化運(yùn)作盤活了資產(chǎn)，有利于企業(yè)的長(zhǎng)期投資與發(fā)展。??２．３．２營(yíng)運(yùn)能力分析??表２－２總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率??項(xiàng)目／報(bào)告期?２０１２年?２０１３年?２０１４年?２０１５年?２０１６年??總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?１．４５?１．３３?１．３２?１．５９?１．３２??數(shù)據(jù)來(lái)源：Ｗｉｎｄ資訊??總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率??１．６?Ａ??１．５５??１．３??１．２５??１．２??２０１２?年?２０１３?年?２０１４?年?２０１５?年?２０１６?年??圖２－３總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率??總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是衡量企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)［２＼??根據(jù)圖２－３來(lái)看：２０１２年－２０１６年蘇寧云商集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在１．?３２－１．?５９??范圍內(nèi)波動(dòng)。相比２０１２－２０１３年，２０１４年－２０１５年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增長(zhǎng)增大，說(shuō)明??企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張速度較快；但是到２０１６年，又出現(xiàn)大幅度減少，說(shuō)明企??業(yè)的預(yù)期收益降低

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本文編號(hào)：3100296