由于現(xiàn)階段融資難的問題阻礙著企業(yè)的發(fā)展,為了滿足企業(yè)融資需求,資本市場在不斷發(fā)展與創(chuàng)新中催發(fā)了一些新型融資方式如:資產(chǎn)證券化融資。資產(chǎn)證券化最早出現(xiàn)于美國資本市場,自2004年國務院及相關(guān)部門出臺了一系列關(guān)于資產(chǎn)證券化的意見和方法后,資產(chǎn)證券化融資才逐步出現(xiàn)在中國資本市場的舞臺上。本文選取國內(nèi)零售企業(yè)——蘇寧云商集團作為研究對象,通過對其進行的門店資產(chǎn)證券化運作過程中的風險剖析,提出風險管控措施并提出建設(shè)性的意見,為我國后續(xù)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務做出貢獻。本文將圍繞中信華夏蘇寧云創(chuàng)資產(chǎn)支持專項計劃進行分析。首先,對蘇寧云商的企業(yè)概況、行業(yè)發(fā)展、業(yè)務運作、財務狀況等進行詳細的分析,得出目前蘇寧云商集團的行業(yè)處境。其次,引入資產(chǎn)證券化概念,從運作原理、運作模式方面分析,并結(jié)合著當前蘇寧云商集團的行業(yè)轉(zhuǎn)型需求——財務指標改善需求——拓展融資渠道需求等方面,分析蘇寧云商進行資產(chǎn)證券化的目的。接著探討蘇寧云商資產(chǎn)證券化融資過程中容易出現(xiàn)的風險,分析現(xiàn)有市場中資產(chǎn)證券化的管控現(xiàn)狀進而提出的監(jiān)管手段,并爭取對政府的監(jiān)管提供支持。最后總結(jié)出蘇寧云商門店資產(chǎn)證券化在可持續(xù)性、收益率、結(jié)構(gòu)化設(shè)計方面存在優(yōu)勢,... 

【文章來源】：北方工業(yè)大學北京市

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖２－１償債能力??

２０１２?年?２０１３?年?２０１４?年?２０１５?年?２０１６?年??＿■■？■■■■流動比率?＿■？—速動比率?＿？＿＿資產(chǎn)負債率??圖２－１償債能力??流動比率和速動比率是衡量公司短期償債能力的重要指標。圖２－１近五年的??數(shù)據(jù)表示：流動比率在１．３上下波動，這表明蘇寧云商集團集團有較強的短期償??債能力；速動比率在０．９左右波動，但流動比率的國際合理值為１．５，因此，??蘇寧云商集團在經(jīng)營過程中和可能會產(chǎn)生債務性財務危機，嚴重的話會威脅企業(yè)??的生存。??資產(chǎn)負債率是負債與資產(chǎn)的比值，是衡量一個企業(yè)的長期償債能力，理論認??為零售行業(yè)資產(chǎn)負債率的合理值是０．６。在２０１２年至２０１５年，公司的資產(chǎn)負債??率一直保持在０．６４左右，但在２０１６年下降至０．４９。從圖２－１分析來看：２０１２??到２０１３年，資產(chǎn)負債率出于增長趨勢，說明企業(yè)的負債在增加，有資不抵債的??風險。??２０１４年經(jīng)過資產(chǎn)證券化融資后

??從圖２－２可以看出：２０１２年－２０１４年，蘇寧云商集團的資本固化率一直在上??升的趨勢；２０１４年以后，一直保持減少的趨勢。資本固化率反映的公司自有資??本的固化程度。所以可以得出２０１２年－２０１４年蘇寧云商集團集團固定資產(chǎn)投資??超過自身能力，冗余資本較多，從而不利于公司長期的發(fā)展；經(jīng)過２０１４年之后，??蘇寧云商集團集團的資本固化率在急速下降，從１．０７降到０．８３，表明蘇寧云商??集團經(jīng)過了資產(chǎn)證券化運作盤活了資產(chǎn)，有利于企業(yè)的長期投資與發(fā)展。??２．３．２營運能力分析??表２－２總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率??項目／報告期?２０１２年?２０１３年?２０１４年?２０１５年?２０１６年??總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?１．４５?１．３３?１．３２?１．５９?１．３２??數(shù)據(jù)來源：Ｗｉｎｄ資訊??總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率??１．６?Ａ??１．５５??１．３??１．２５??１．２??２０１２?年?２０１３?年?２０１４?年?２０１５?年?２０１６?年??圖２－３總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率??總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是衡量企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標［２＼??根據(jù)圖２－３來看：２０１２年－２０１６年蘇寧云商集團的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在１．?３２－１．?５９??范圍內(nèi)波動。相比２０１２－２０１３年，２０１４年－２０１５年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增長增大，說明??企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張速度較快；但是到２０１６年，又出現(xiàn)大幅度減少，說明企??業(yè)的預期收益降低

【參考文獻】：
期刊論文
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博士論文
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碩士論文
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本文編號：3100296