【摘要】：2015年11月,我國提出了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,其旨在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),優(yōu)化要素配置,進(jìn)而提高經(jīng)濟(jì)質(zhì)量。在十九大報(bào)告中,習(xí)近平也強(qiáng)調(diào),堅(jiān)持“質(zhì)量第一,效益優(yōu)先”兩大原則,努力實(shí)現(xiàn)“更高質(zhì)量、更有效率、更加公平、更可持續(xù)”的發(fā)展目標(biāo)。然而,研究發(fā)現(xiàn)相比勞動力錯配,我國資本錯配程度更深,資本配置效率低下對經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出的損失較為嚴(yán)重。因此,準(zhǔn)確測度我國資本配置效率并觀察近年來資本配置效率的變化趨勢,探討其影響因素,對我國資本的優(yōu)化配置,經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有一定意義。本文回顧和梳理了相關(guān)國內(nèi)外文獻(xiàn),主要研究資本配置效率的測度方法并對我國資本配置效率進(jìn)行測度。文中總結(jié)了基于資本邊際產(chǎn)出均等化和Wurgler模型這兩種測度方法的思想、適用范圍和優(yōu)缺點(diǎn),并將時變彈性生產(chǎn)函數(shù)模型估計(jì)的資本份額引入基于資本邊際產(chǎn)出均等化的測度方法中。首先用兩種方法同時測度我國整體的資本配置效率,對結(jié)果進(jìn)行比較分析;其次,基于Wurgler模型構(gòu)建省際面板模型測度三大區(qū)域的資本配置效率;然后,基于Wurgler模型構(gòu)建行業(yè)面板模型測度37個工業(yè)行業(yè)的資本配置效率;最后,對資本配置效率的影響因素進(jìn)行分析。本文研究得到如下基本結(jié)論:第一,考察我國2005-2016年整體資本配置效率,應(yīng)用基于資本邊際產(chǎn)出均等化測度方法,發(fā)現(xiàn)各省依舊存在資本流動障礙,在該期間內(nèi)我國資本配置效率趨于平穩(wěn)�；赪urgler模型測得資本配置效率為0.3658,說明我國資本配置是有效的,但在國際上依舊處在較低水平。上述兩種方法的測度結(jié)果趨勢大致相同,以2011年為界線分成兩個時間段,發(fā)現(xiàn)近幾年我國整體資本配置效率有所提高。第二,我國三大區(qū)域資本配置效率呈東、中、西部遞減。東部區(qū)域收益好且潛力高,資本市場較為發(fā)達(dá),資本對盈利能力敏感性最強(qiáng)。第三,我國37個工業(yè)行業(yè)的資本配置效率差異很大,效率低或者無效的行業(yè)中國有經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)的壟斷行業(yè)占了一部分,大多數(shù)則為傳統(tǒng)的制造業(yè)。自發(fā)投資水平中上的行業(yè)主要集中在國有企業(yè)主導(dǎo)的行業(yè)中,競爭激烈且技術(shù)含量不高的行業(yè)自發(fā)投資水平較低。第四,研究區(qū)域資本配置效率的影響因素,發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展對我國資本配置效率有促進(jìn)作用,其中東部和西部較為明顯;政府干預(yù)對東部有顯著的抑制作用,對中部有促進(jìn)作用;國有經(jīng)濟(jì)比重對東部有顯著抑制作用,對全國和中部影響不顯著,對西部有促進(jìn)作用;外商直接投資對全國、東部和中部均有顯著促進(jìn)作用,對西部影響不明顯。第五,研究行業(yè)資本配置效率的影響因素,發(fā)現(xiàn)行業(yè)的國有企業(yè)比重和行業(yè)集中度對資本配置效率有顯著抑制作用。目前技術(shù)創(chuàng)新對行業(yè)資本配置效率的影響并不明顯,可能由于現(xiàn)階段技術(shù)行業(yè)的經(jīng)費(fèi)支出并不能明顯地促進(jìn)行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步,也得不到相應(yīng)的產(chǎn)出。
【學(xué)位授予單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：C81
【圖文】：

根據(jù)公式（２－１２）測度我國整體的資本配置效率。此外，本文還用收逡逑入份額法核算的資本份額測度２００５－２０１６年資本配置效率，以此驗(yàn)證引入估算資逡逑本份額的合理性，測度結(jié)果見下圖３－１和表３－３。逡逑０．９７逡逑０邋９６邐＿＿逡逑？邐，邋、？邐邐邋邐邐邋＿逡逑０．９５逡逑０邋９４逡逑Ｉ！邐＾逡逑０．９１逡逑０９逡逑２００５邋２００６邋２００７邋２００８邋２００９邋２０１０邋２０１１邋２０１２邋２０１３邋２０１４邋２０１５邋２０１６逡逑時變彈性生產(chǎn)函數(shù)法？？收入份Ｓ逡逑圖３－丨２００５－２０１６年資本配置效率逡逑邐表３－３邋２００５－２０１６年資本配]效率邐逡逑時變彈性生產(chǎn)函數(shù)法邐收入份額法逡逑實(shí)際總產(chǎn)出￣￣最優(yōu)總產(chǎn)出￣￣資本配置效￣￣最優(yōu)總產(chǎn)出＂＂＂資本配置效逡逑邐（億元）邐（億元）邐￥邐（億元）

，，．８４１６，之后又有下降趨勢。以２０１０年為分割年將樣本區(qū)間分為前后兩個時間逡逑，２００５－２０１０年資本配置效率的平均值為０．４１８５，邋２０１１－２０１６年的平均值為逡逑５１１４，可以發(fā)現(xiàn)雖然２００５－２０１６年資本配置效率有所波動，但是從平均角度來逡逑，２０１１－２０１６年我國資本配置效率有所提高。逡逑四、兩種測度方法結(jié)果比較逡逑上述兩種方法的思想不相同，測得的資本配置效率經(jīng)濟(jì)含義不同，基于資本逡逑際產(chǎn)出均等化的測度方法是一個數(shù)理模型，衡量的資本配置效率指數(shù)是實(shí)際總逡逑出和最優(yōu)總產(chǎn)出的比率，能反映各地區(qū)資本流動障礙帶來的損失。Ｗｕｒｇｌｅｒ資逡逑配置效率模型是一個計(jì)量模型，用資本對地區(qū)（行業(yè)）盈利能力的敏感性來衡逡逑資本配置效率，是一個彈性系數(shù)。本文用兩種方法同時測我國資本配置效率，逡逑圖３－２、３－３是兩種方法的測度結(jié)果圖。逡逑０．９４逡逑

本配置效率模型是一個計(jì)量模型，用資本對地區(qū)（行業(yè)）盈利能力的敏感性來衡逡逑量資本配置效率，是一個彈性系數(shù)。本文用兩種方法同時測我國資本配置效率，逡逑下圖３－２、３－３是兩種方法的測度結(jié)果圖。逡逑０．９４逡逑０．３３５邐＼逡逑０．９３邐＼逡逑０．９２５邐Ｘ逡逑０．９２邐？邋ｗ逡逑０．Ｓ１５逡逑０．９１逡逑２００５邋２００６邋２００７邋２００Ｓ邐２００９邋２０１０邐２０Ｘ１邐２０１２邐２０１３邐２０１４邋２０１５邋２０１６逡逑圖３－２基于資本邊際產(chǎn)出均等化測度方法逡逑０，０逡逑２００５邐２００６邋２００７邐？．００Ｓ邐２００９邋２０１０邐２０１１邐２０１２邐２０１４邐２０．１５邐２０１６逡逑圖３－３邋Ｗｕｒｇｌｅｒ資本配置效率模型逡逑２８逡逑

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