本文關(guān)鍵詞：個體金融決策風險偏好的情境效應研究

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【摘要】：人們在日常生活中經(jīng)常要做出金融決策,風險偏好毋庸置疑是影響決策的重要因素。尤其對于處于服務業(yè)的金融機構(gòu)來說,了解客戶的風險偏好不僅在短期內(nèi)有助于其幫助客戶挑選適合的理財產(chǎn)品,實現(xiàn)投資者適當性管理,而且在長期內(nèi)有助于挖掘客戶的潛在需求,開發(fā)出迎合客戶偏好的新產(chǎn)品。 關(guān)于風險偏好是否屬于穩(wěn)定人格特質(zhì)的問題,決策學研究中一直存在爭議。Weber (2002)認為風險行為會隨情境而變化,并開發(fā)了測量不同領域中風險態(tài)度的量表,包涵金融決策(投資和賭博)、健康/安全、娛樂、道德和社會決策共5種領域,并廣為研究者所采用。隨后的許多研究都支持了風險偏好的情境差異,對風險偏好會因?qū)W習效應而表現(xiàn)出的穩(wěn)定性提出質(zhì)疑。這些研究往往基于風險-收益框架,考察多種不相關(guān)領域,而對某個特定領域中的子情境中的風險偏好缺乏深入的研究�；诖�,本文試圖以金融決策為研究對象,探討在不同的金融子情境中人們的風險偏好是否也存在差異。 新興的行為金融學為很多傳統(tǒng)期望效用理論不能解釋的現(xiàn)象提供了理論依據(jù),支持了人們在決策時會受到認知偏差影響的觀點。在該學科的開創(chuàng)者KahnemanTversky (1979,1992)提出的前景理論中,最重要的認知偏差便是損失厭惡,即人們在面對收益前景時,會表現(xiàn)出風險厭惡,而在面對損失前景時,會表現(xiàn)出風險尋求。損失厭惡不僅在亞洲疾病實驗中得到證實,而且也解釋了現(xiàn)實中稟賦效應、現(xiàn)狀偏見和股市零投資者等現(xiàn)象。那么損失厭惡是否能夠用來解釋風險決策中的情境效應呢?不同的情境是否可以歸類為損失厭惡中的不同前景呢?這便是本文要探究的情境效應的理論基礎問題。 本文研究了人們的金融決策風險偏好的情境效應,并用前景理論中的損失厭惡對其進行了解釋。本文通過對7種金融情境(贏錢的賭局、輸錢的賭局、投資、保險、養(yǎng)老金計劃、工資收入和按揭買房)中的風險決策的實驗研究,得到如下結(jié)論：第一,存在風險偏好的情境效應。在不同的金融決策情境中,被試的風險偏好確實存在顯著差異。第二,金融情境可以分為收益情境和損失情境兩大類。贏錢的賭局、工資收入、養(yǎng)老金計劃、投資和按揭買房屬于收益情境,因其與潛在的收益相關(guān),保險和輸錢的賭局屬于損失情境,因其與潛在的損失相關(guān)。第三,損失厭惡能解釋收益情境和損失情境下的風險偏好差異。在收益情境中,被試普遍表現(xiàn)出風險規(guī)避,而在損失情境中,被試普遍表現(xiàn)出風險尋求。第四,在不同情境下風險偏好的性別差異并不存在。盡管男性和女性都表現(xiàn)出損失厭惡,但是損失厭惡的程度并沒有顯著差異。這可能是因為現(xiàn)代人社會化程度較高等因素導致的。最后,本文還提供了一些未來的研究方向。
【學位授予單位】：南京大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51;C934

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前5條

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本文編號：1225927