本文關鍵詞：政府補助、高管薪酬與未來公司業(yè)績，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：近年來,天價薪酬的不斷曝光,使得高管薪酬受到社會公眾的廣泛關注,高管薪酬的合理性也備受爭議。最優(yōu)契約理論認為,薪酬契約可以作為一種激勵高管努力工作、提高業(yè)績的有效手段。將高管薪酬與公司業(yè)績相掛鉤,即股東與高管之間通過簽訂契約,建立薪酬契約制度來促進高管努力工作,從而減少兩者之間由于信息不對稱而導致的代理成本,在滿足高管自身利益的同時保證公司價值的最大化。但是,由于最優(yōu)契約理論成立的三個必要條件并不能得到滿足,表面建立起的薪酬契約并沒有實現(xiàn)其預期的目的。現(xiàn)實中經(jīng)常出現(xiàn)薪酬與業(yè)績不聯(lián)動的現(xiàn)象：上市公司發(fā)生巨額虧損時,公司高管卻依然可以坐擁可觀的薪酬；上市公司高管薪酬增長速度遠超過公司業(yè)績的增長。如此一來,最優(yōu)契約理論就受到了人們的廣泛質(zhì)疑,管理層權力理論應運而生。管理層權力理論認為,高管權力是高管獲取高額薪酬的主要手段。政府補助作為國家重要的財政支出,近幾年來,我國政府補助的金額大幅增長,政府覆蓋率也較大。根據(jù)現(xiàn)有會計準則的規(guī)定,政府補助最終會以非經(jīng)常性損益的形式計入公司利潤,從而影響公司業(yè)績。但是該部分利潤的增加并非高管所為,不是其努力經(jīng)營所得,因而不應帶來薪酬的顯著增加。但是,根據(jù)政治學派的觀點,高管作為自利的個體,他們始終以實現(xiàn)個人利益最大化為目標。在薪酬契約中,根據(jù)管理層權利理論,他們會通過增加非業(yè)績指標在薪酬評價中所占的比例來提高自身絕對薪酬。由于政府補助帶來的業(yè)績增加并不是高管努力經(jīng)營帶來的,因而將政府補助加入薪酬評價當中,就會高估高管業(yè)績,相應的會高估高管薪酬,高估的這部分即為大于其努力所得的超額薪酬。如果高管可以利用其權力和政府補助獲取高薪甚至超額薪酬,那么這將會促使經(jīng)理人員通過政府補助操縱盈余來捕捉這種利益,從而降低高管主動提升企業(yè)業(yè)績的能動性,助長高管不努力的行為,進而不利于未來公司業(yè)績的提升。但是,筆者通過對已有文獻的分析和總結(jié),發(fā)現(xiàn)大多關于政府補助的研究,主要從政府補助的社會效應以及經(jīng)濟效應這兩方面展開,而關于高管薪酬的研究,主要是從高管薪酬的影響因素以及高管薪酬與公司業(yè)績之間的關系,即薪酬激勵的有效性方面展開。而政府補助作為業(yè)績評價的噪音,關于其對薪酬以及經(jīng)濟后果影響的研究卻寥寥無幾。因而本文從政府補助的角度出發(fā),考察政府補助對上市公司高管薪酬及對未來公司業(yè)績的影響。本文將對以下幾個問題進行研究：第一,驗證在高管權力的影響下,政府補助是否影響高管薪酬；第二,由于政府補助對業(yè)績的提升并非高管努力經(jīng)營的結(jié)果,因而高管絕對薪酬的增加額,實際是政府補助導致的超額薪酬,因而本文驗證政府補助對超額薪酬的影響；第三,如果政府補助會導致超額薪酬的增加,久而久之,高管會將其視為獲取私利的方式,可能助長高管不努力的行為,不利于未來業(yè)績的提高,因而本文驗證政府補助導致的超額薪酬對未來公司業(yè)績的影響�；谝陨蠁栴},本文首先對與政府補助、高管薪酬相關的理論進行規(guī)范分析,提出研究假設。在此基礎上,以我國A股上市公司2011年—2013年的數(shù)據(jù)為研究樣本,用超額薪酬指標來衡量高管的自利行為,檢驗政府補助與高管薪酬、超額薪酬以及政府補助導致的超額薪酬與未來公司業(yè)績之間的相關關系,從而驗證政府補助是否導致高管絕對薪酬以及超額薪酬的增加,最后檢驗政府補助導致的超額薪酬與未來公司業(yè)績的影響。研究發(fā)現(xiàn)：政府補助與高管薪酬顯著正相關,政府補助越多,高管薪酬也隨之增加。進一步地,通過計算超額薪酬,將超額薪酬對樣本公司獲得的政府補助進行回歸,結(jié)果發(fā)現(xiàn),企業(yè)獲得的政府補助與高管獲得的超額薪酬顯著正相關。最后檢驗對經(jīng)濟后果的影響,實證結(jié)果表明,政府補助導致的超額薪酬與未來公司業(yè)績負相關,即會損害未來公司業(yè)績。綜上表明,政府補助的效果存在偏差,其補助高管獲得超額薪酬,卻沒有帶來績效的提升。因而如果忽略這一因素對薪酬契約設計的影響,很可能造成高管人員為最求自身利益而犧牲廣大股東的利益,同時也不利于公司未來的發(fā)展。因此在制定薪酬契約時,必須充分考慮諸如政府補助之類因素的影響,制定合理的薪酬評價方案,充分合理的發(fā)揮薪酬契約的價值。
【關鍵詞】：政府補助 高管薪酬 超額薪酬 公司業(yè)績
【學位授予單位】：東北財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F272.92;F275;F812.45
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-9
• 1 緒論9-15
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 研究意義10-12
• 1.3 研究方法與框架結(jié)構12-14
• 1.4 主要創(chuàng)新點14-15
• 2 文獻綜述15-24
• 2.1 政府補助文獻綜述15-18
• 2.1.1 政府補助的動機15-16
• 2.1.2 政府補助的效果16-17
• 2.1.3 政府補助與盈余管理17-18
• 2.2 高管薪酬文獻綜述18-21
• 2.2.1 高管薪酬影響因素文獻綜述18-20
• 2.2.2 高管薪酬與業(yè)績的相關性文獻綜述20-21
• 2.3 政府補助導致的超額薪酬與公司業(yè)績的文獻綜述21-23
• 2.3.1 政府補助與高管薪酬21-22
• 2.3.2 超額薪酬與公司業(yè)績22-23
• 2.4 文獻綜評23-24
• 3 相關理論分析24-27
• 3.1 委托代理理論24-25
• 3.2 最優(yōu)契約理論25
• 3.3 管理層權力理論25-27
• 4 實證研究設計27-36
• 4.1 研究假設27-29
• 4.2 變量的選擇29-34
• 4.2.1 高管實際薪酬29-30
• 4.2.2 高管超額薪酬30-31
• 4.2.3 公司業(yè)績31
• 4.2.4 政府補助31
• 4.2.5 控制變量31-34
• 4.3 模型的設計34
• 4.4 樣本的選取34
• 4.5 數(shù)據(jù)來源34-36
• 5 實證結(jié)果與分析36-46
• 5.1 描述性統(tǒng)計36-38
• 5.1.1 政府補助描述性統(tǒng)計分析36-37
• 5.1.2 高管薪酬描述性統(tǒng)計分析37-38
• 5.1.3 其他變量描述性統(tǒng)計分析38
• 5.2 相關性分析38-42
• 5.2.1 政府補助與高管薪酬的相關性分析38-41
• 5.2.2 政府補助與超額薪酬的相關性分析41
• 5.2.3 政府補助、高管薪酬與公司業(yè)績的相關性分析41-42
• 5.4 多元回歸結(jié)果42-45
• 5.5 穩(wěn)健性檢驗45-46
• 6 研究結(jié)論和不足46-50
• 6.1 研究結(jié)論46
• 6.2 研究啟示46-48
• 6.2.1 強化企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構,制約高管自利行為47
• 6.2.2 財政政策層面規(guī)范政府補助,加強對使用過程的監(jiān)督47-48
• 6.2.3 完善高管業(yè)績評價機制48
• 6.3 研究不足48-50
• 參考文獻50-54
• 后記54-55

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  本文關鍵詞：政府補助、高管薪酬與未來公司業(yè)績，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：371924