本文關(guān)鍵詞：我國國債收益率曲線的有效性分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國國債市場的不斷發(fā)展推動對國債收益率曲線研究的不斷進(jìn)步。金融市場最重要的是風(fēng)險(xiǎn)—收益問題,而國債市場的風(fēng)險(xiǎn)—收益關(guān)系就集中體現(xiàn)在描述到到期期限(風(fēng)險(xiǎn))—到期收益率(收益)的國債收益率曲線中,所以國債收益率曲線是國債市場上的最重要的研究工具,為研究利率走勢并開展市場定價(jià)提供最基本的工具。國債收益率曲線是投資者投資的依據(jù),它能夠幫助投資者在一級市場中計(jì)算國債投標(biāo)利率、并在二級市場中預(yù)測其價(jià)格提供相應(yīng)依據(jù)；與此同時(shí),政府為了發(fā)行國債、實(shí)施其貨幣政策、加強(qiáng)對國債的管理,也需要參考國債收益率曲線的變化。 十八屆三中全會第一次提出了“健全反映市場供求關(guān)系的國債收益率曲線”,體現(xiàn)了最高決策層對發(fā)展并規(guī)范包括債券市場在內(nèi)的金融市場的高度重視。作為—國金融市場中的定價(jià)基礎(chǔ),國債收益率除了作為市場利率的基礎(chǔ),也是進(jìn)行一國宏觀調(diào)控的重要手段。我國國債收益率曲線主要由中央國債登記結(jié)算公司編制并發(fā)布的,該曲線所采用的數(shù)據(jù)完整、準(zhǔn)確,對失真的數(shù)據(jù)進(jìn)行了相應(yīng)合理的處理,在我國市場上具有權(quán)威性,可以說,中債收益率曲線是我們進(jìn)行分析的理想對象。然而,國債收益率曲線本身的完整、準(zhǔn)確并不能說明當(dāng)前我國國債市場就是有效的市場,也不能說明國債收益率曲線就是有效的曲線。因此在我國金融市場快速發(fā)展的今天,探討我國國債收益率曲線的有效性刻不容緩。 本文通過設(shè)定我國國債收益率曲線有效性的判別標(biāo)準(zhǔn)對我國國債收益率曲線的有效性進(jìn)行了研究。全文共分為六個(gè)部分：第一部分為緒論,包括論文的選題背景、選題意義,相關(guān)文獻(xiàn)綜述、本文框架結(jié)構(gòu)、本文的創(chuàng)新及不足。第二部分包括到期收益率及國債收益率曲線的相關(guān)理論知識。第三部分為我國國債收益率曲線有效性的判別標(biāo)準(zhǔn),包括制度層面和傳導(dǎo)效果方面。第四部分為我國國債收益率曲線有效性的實(shí)證檢驗(yàn),這部分是根據(jù)第三章的判別標(biāo)準(zhǔn)分別對我國國債收益率在對應(yīng)的方面有效性進(jìn)行檢驗(yàn)。第五部分為原因分析,對當(dāng)前導(dǎo)致我國國債市場及國債收益率曲線無效的主要原因進(jìn)行了定性分析,共給出了七條導(dǎo)致我國國債收益率曲線不是完全有效的原因。最后一部分為本文的政策建議部分,根據(jù)以上幾部分的分析研究,我們提出了豐富交易主體類型、均衡利率期限分布、改革國債發(fā)行機(jī)制、建立統(tǒng)一互聯(lián)的國債市場、完善做市商制度、促進(jìn)國債期貨市場的發(fā)展完善、增強(qiáng)二級市場的流動性、加快利率市場化進(jìn)程及增強(qiáng)國債收益率曲線的公信力等九個(gè)方面的政策建議。
【關(guān)鍵詞】：國債收益率曲線 利率期限結(jié)構(gòu) 有效性 國債市場
【學(xué)位授予單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51;F812.5
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-8
• 1 緒論8-16
• 1.1 研究背景及意義8-9
• 1.2 文獻(xiàn)綜述9-14
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀9-12
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀12-14
• 1.3 本文的結(jié)構(gòu)14
• 1.4 本文的創(chuàng)新及不足14-16
• 2 理論分析16-24
• 2.1 利率期限結(jié)構(gòu)理論16-19
• 2.1.1 預(yù)期理論(Expectations Theory)16-17
• 2.1.2 市場分割理論(Segmented Market Theory)17-18
• 2.1.3 流動性溢價(jià)理論(Liquidity Premium Theory)18-19
• 2.2 國債收益率曲線19-24
• 2.2.1 國債收益率曲線的含義19-20
• 2.2.2 國債收益率曲線的特征20-21
• 2.2.3 國債收益率曲線的影響因素21-24
• 3 我國國債收益率曲線有效性的判別標(biāo)準(zhǔn)24-27
• 3.1 制度層面有效性的判別標(biāo)準(zhǔn)24-25
• 3.1.1 市場規(guī)模24
• 3.1.2 期限結(jié)構(gòu)24-25
• 3.1.3 發(fā)行方式25
• 3.2 傳導(dǎo)效果有效性的判別標(biāo)準(zhǔn)25-27
• 3.2.1 價(jià)格基準(zhǔn)性25-26
• 3.2.2 信息有效性26-27
• 4 我國國債收益率曲線有效性的實(shí)證研究27-41
• 4.1 制度層面有效性的實(shí)證研究27-35
• 4.1.1 中美國債市場規(guī)模比較27-29
• 4.1.2 中美國債的期限結(jié)構(gòu)比較29-31
• 4.1.3 中美國債發(fā)行方式比較31-35
• 4.2 傳導(dǎo)效果有效性的實(shí)證研究35-41
• 4.2.1 價(jià)格基準(zhǔn)性的實(shí)證研究35-38
• 4.2.2 信息有效性的實(shí)證研究38-41
• 5 我國國債收益率曲線有效性缺乏的原因分析41-46
• 5.1 國債市場參與主體結(jié)構(gòu)不合理41-42
• 5.2 國債期限結(jié)構(gòu)不合理42
• 5.3 發(fā)行機(jī)制尚未市場化42-43
• 5.4 二級市場分割并行43-44
• 5.5 做市商制度不完善44
• 5.6 國債期貨市場發(fā)展不成熟44-45
• 5.7 二級市場流動性不足45-46
• 6 政策建議46-50
• 6.1 豐富交易主體類型與結(jié)構(gòu)46
• 6.2 均衡利率期限分布46-47
• 6.3 改革國債發(fā)行機(jī)制47
• 6.4 打通分割的國債市場47-48
• 6.5 健全做市商制度48
• 6.6 發(fā)展完善國債期貨市場48-49
• 6.7 增強(qiáng)二級市場的流動性49
• 6.8 加快利率市場化進(jìn)程49
• 6.9 強(qiáng)化國債收益率曲線的公信力49-50
• 參考文獻(xiàn)50-54
• 后記54-55

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 田蕊;胡振宇;;當(dāng)前推出國債期貨的可行性思考[J];北方經(jīng)貿(mào);2006年11期

2 王克武;袁維;;利率期限結(jié)構(gòu)的靜態(tài)擬合比較及其應(yīng)用[J];國際經(jīng)濟(jì)合作;2011年01期

3 董研,張可,潘W歐

本文編號：310163