本文關(guān)鍵詞：基于KMV模型的地方政府債券償還風(fēng)險測度研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著我國經(jīng)濟(jì)、社會的迅速發(fā)展,地方政府在推動地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、市政建設(shè)、促進(jìn)就業(yè)和穩(wěn)定民生等方面也面臨越來越大的支出壓力。分稅制改革下,地方政府財權(quán)與事權(quán)的不對稱使其財政資金缺口巨大,不得不進(jìn)行舉債融資。新《預(yù)算法》規(guī)定,2016年起地方政府債券是地方政府唯一舉債融資方式。對地方政府債券風(fēng)險的控制就是保證地方政府基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)等項目建設(shè)的資金來源,同時對于地區(qū)經(jīng)濟(jì)和社會的穩(wěn)定也有重要影響。債券的償還是地方政府進(jìn)行債券管理的一個重要環(huán)節(jié),龐大的債券到期償還必然會給地方財政造成巨大的短期支出壓力,因而適度的發(fā)債規(guī)模以及妥善的償還制度安排對于地方政府順利的進(jìn)行發(fā)債融資至關(guān)重要。地方政府債券償還風(fēng)險就是地方政府在債券到期時無力還本付息的可能性。本文主要研究我國地方政府債券償還風(fēng)險的成因及影響要素,并采用KMV模型對其風(fēng)險大小進(jìn)行測度。首先,本文分析我國地方政府債券的償還現(xiàn)狀及存在問題,找出地方政府債券償還風(fēng)險的成因；其次,在KMV模型測度地方政府債券償還風(fēng)險基本思想基礎(chǔ)上,鎖定我國地方政府債券償還風(fēng)險的影響要素構(gòu)成,并通過構(gòu)建基于KMV模型的地方政府債券償還風(fēng)險的影響要素矩陣,系統(tǒng)分析基于KMV模型的地方政府債券償還風(fēng)險的影響要素；最后,構(gòu)建基于KMV模型的地方政府債券償還風(fēng)險測度模型,并對我國江蘇省發(fā)債情況進(jìn)行實證分析。當(dāng)前我國地方政府債券缺乏完善的法律體系、監(jiān)管機制和償債保障機制,通過分析基于KMV模型的地方政府債券償還風(fēng)險影響要素發(fā)現(xiàn)：地方政府債券償還風(fēng)險的影響要素中最重要的指標(biāo)是發(fā)債規(guī)模。對江蘇省的實證結(jié)果表明,江蘇省地方政府債券目前的發(fā)債規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于警界線,但是并不代表其不存在償還風(fēng)險。相關(guān)約束機制的不健全所引起的資金使用不當(dāng)?shù)葐栴}會最終造成償還風(fēng)險,因此,我國降低地方政府債券償還風(fēng)險要做好以下三個方面：①建立債券償還保障機制；②建立債券償還預(yù)警機制；③完善債券監(jiān)管體系。
【關(guān)鍵詞】：地方政府債券 KMV模型 償還風(fēng)險要素 償還風(fēng)險測度模型
【學(xué)位授予單位】：東南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F812.5
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 一、緒論9-21
• 1.1 本文的研究背景及意義9-11
• 1.1.1 本文的研究背景9-10
• 1.1.2 本文的研究意義10-11
• 1.2 國內(nèi)外相關(guān)研究綜述11-17
• 1.2.1 地方政府債券償還風(fēng)險及其測度研究現(xiàn)狀11-15
• 1.2.2 KMV模型及其在地方政府債券償還風(fēng)險測度中的應(yīng)用15-17
• 1.2.3 述評17
• 1.3 本文的主要研究內(nèi)容與研究方法17-18
• 1.3.1 本文的主要研究內(nèi)容17-18
• 1.3.2 本文的主要研究方法18
• 1.4 本文的技術(shù)路線與章節(jié)安排18-20
• 1.4.1 本文的技術(shù)路線18-19
• 1.4.2 本文的章節(jié)安排19-20
• 1.5 本文擬解決的主要問題20-21
• 二、相關(guān)理論與方法回顧21-33
• 2.1 地方政府債券及其償還風(fēng)險理論21-22
• 2.1.1 地方政府債券21
• 2.1.2 地方政府債券的償還風(fēng)險21-22
• 2.2 償還風(fēng)險的測度模型22-24
• 2.2.1 償還風(fēng)險的測度模型方法22-24
• 2.2.2 償還風(fēng)險的測度模型比較24
• 2.3 KMV模型及其在地方政府債券償還風(fēng)險上的應(yīng)用24-33
• 2.3.1 KMV模型介紹25-31
• 2.3.2 KMV模型在地方政府債券償還風(fēng)險測度中的應(yīng)用31-33
• 三、地方政府債券的償還現(xiàn)狀及存在問題分析33-37
• 3.1 地方政府債券的償還現(xiàn)狀33-34
• 3.2 地方政府債券償還存在的問題34-35
• 3.3 地方政府債券償還風(fēng)險的成因分析35-36
• 3.4 本章小結(jié)36-37
• 四、基于KMV模型的地方政府債券償還風(fēng)險的影響要素分析37-43
• 4.1 基于KMV模型的地方政府債券償還風(fēng)險的影響要素構(gòu)成37-39
• 4.2 構(gòu)建基于KMV模型的地方政府債券償還風(fēng)險的影響要素矩陣39-40
• 4.3 基于KMV模型的地方政府債券償還風(fēng)險的影響要素關(guān)系40-42
• 4.4 本章小結(jié)42-43
• 五、基于KMV模型的地方政府債券償還風(fēng)險測度方法與實證43-55
• 5.1 基于KMV模型的地方政府債券償還風(fēng)險測度建�；A(chǔ)43
• 5.2 基于KMV模型的地方政府債券償還風(fēng)險測度模型構(gòu)建43-45
• 5.3 基于上述模型的實證分析45-51
• 5.3.1 參數(shù)確定46-50
• 5.3.2 模型計算50-51
• 5.4 實證結(jié)果分析51-54
• 5.4.1 實證數(shù)據(jù)分析51
• 5.4.2 實證分析建議51-54
• 5.5 本章小結(jié)54-55
• 六、總結(jié)與展望55-58
• 6.1 本文研究總結(jié)55-56
• 6.2 下一步研究展望56-58
• 致謝58-59
• 參考文獻(xiàn)59-63
• 攻讀碩士期間發(fā)表的論文及科研成果63

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：281575