【摘要】：稅收政策作為制度性外生變量,已成為影響公司并購(gòu)戰(zhàn)略與決策的重要因素。本文基于我國(guó)差異性稅收優(yōu)惠的新視角,剖析稅收誘導(dǎo)與公司并購(gòu)的關(guān)聯(lián)性及其績(jī)效反應(yīng),并考察企業(yè)戰(zhàn)略異質(zhì)性的內(nèi)在影響。研究發(fā)現(xiàn),稅收政策在公司并購(gòu)中的誘導(dǎo)現(xiàn)象確實(shí)存在,但其誘導(dǎo)效應(yīng)卻呈顯著差異性。實(shí)證檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn),區(qū)域性稅收優(yōu)惠雖能有效催生跨區(qū)域并購(gòu),但其價(jià)值提升效果并不明顯;行業(yè)性稅收優(yōu)惠雖未能直接提高跨行業(yè)并購(gòu)的交易概率,但其更有助于提升公司業(yè)績(jī);此外,高匹配度的公司戰(zhàn)略能夠進(jìn)一步強(qiáng)化稅收誘導(dǎo)效應(yīng)。研究結(jié)果從新的角度驗(yàn)證了"稅收激勵(lì)假說(shuō)",并進(jìn)一步證實(shí)不同稅收政策間激勵(lì)效應(yīng)差異性的現(xiàn)實(shí)存在,由此既可為國(guó)家持續(xù)改進(jìn)稅收政策有效性提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù),又可以合理引導(dǎo)企業(yè)投資方向并提升其決策質(zhì)量。
[Abstract]:As an institutional exogenous variable, tax policy has become an important factor affecting M & A strategy and decision-making. Based on the new perspective of differential tax preference in China, this paper analyzes the relationship between tax induction and corporate mergers and acquisitions and its performance response, and examines the internal impact of corporate strategic heterogeneity. It is found that the induction of tax policy in mergers and acquisitions does exist, but its induction effect is significantly different. After the empirical test, it is found that although the regional tax preference can effectively give birth to cross-regional mergers and acquisitions, but its value enhancement effect is not obvious; Although the industrial tax preference can not directly improve the transaction probability of cross-industry mergers and acquisitions, it is more helpful to improve the performance of the company. In addition, the high matching corporate strategy can further strengthen the tax induction effect. The results of the study verify the "tax incentive hypothesis" from a new point of view, and further confirm the realistic existence of the differences in incentive effects among different tax policies, which can provide empirical evidence for the country to continuously improve the effectiveness of tax policy. It can also reasonably guide the investment direction of enterprises and improve the quality of their decision-making.
【作者單位】： 山東大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目(14Z DA051) 國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(71302091)資助
【分類(lèi)號(hào)】：F271;F812.42

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2496035