本文關(guān)鍵詞：財(cái)政政策擴(kuò)張、償債方式與居民消費(fèi)，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

時(shí)政政策擴(kuò)張、償債方式與居民消費(fèi) 中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇

財(cái)政政策擴(kuò)張、償債方式與居民消費(fèi)` 口郭長林胡永剛李艷鶴 摘要:政府償還債務(wù)是否會(huì)影響居民消費(fèi)以及如何影響是一個(gè)十分重要的問題。本文通 過將財(cái)政支出對(duì)產(chǎn)出的反饋機(jī)制和稅收對(duì)政府債務(wù)的反饋機(jī)制引入具有價(jià)格粘性的動(dòng)態(tài)隨機(jī)

一般均衡模型中,從理論分析和經(jīng)驗(yàn)分析兩個(gè)角度研究了借新債還舊債、加稅收和縮減支出增這三類償債方式對(duì)居民消費(fèi)的影響。理論分析表明,不同的償債方式主要通過財(cái)富效應(yīng)、替代效應(yīng)以及政策反饋效應(yīng)對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生影響,但各有側(cè)重。借新債還舊債和縮減支出這兩類方式側(cè)重于財(cái)富效應(yīng),增加稅收的償債方式則側(cè)重于替代效應(yīng),政策反饋效應(yīng)則放大了上述兩種效應(yīng)。結(jié)合我國 1% Q l一1 1Q 4的季度數(shù)據(jù),本文利用貝葉斯方法對(duì)模型參數(shù)進(jìn)行了估計(jì), 9 20發(fā)現(xiàn)各財(cái)政工具對(duì)目標(biāo)變量的反應(yīng)程度明顯,實(shí)際數(shù)據(jù)傾向于支持綜合運(yùn)用增值稅、消費(fèi)稅以及資本所得稅的償債方式。最后,通過引入異質(zhì)性居民,本文發(fā)現(xiàn)不同類型居民的消費(fèi)對(duì)償債方式的反應(yīng)不同,而居民總消費(fèi)最終會(huì)受到人口結(jié)構(gòu)的影響。關(guān)鍵詞:償債方式居民消費(fèi)貝葉斯估計(jì)異質(zhì)性居民

一、引言 當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)受到來自外部或內(nèi)部的不利沖擊時(shí),財(cái)政政策往往是政府穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的主要手 段之一,在中國尤其如此。為了拉動(dòng)經(jīng)濟(jì),政府既可以通過減稅的方式鼓勵(lì)居民與企業(yè)進(jìn)行消

費(fèi)和投資,也可以通過擴(kuò)大財(cái)政支出直接對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行拉動(dòng),或者兩者并用。但是無論采用哪種手段,都會(huì)導(dǎo)致財(cái)政赤字和政府債務(wù)的上升。考慮到采用減稅的手段往往具有較長的時(shí)滯,因 此在我國自 199以來的財(cái)政實(shí)踐當(dāng)中,政府往往會(huì)采用擴(kuò)大財(cái)政支出的方式促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā) 7

展。為了對(duì)擴(kuò)大的財(cái)政支出進(jìn)行融資,政府的債務(wù)規(guī)模也在日益增加。 1 98~200年,我國國 9 7債預(yù)算籌資額從 3 0 .億元上升到了 7698.8億元,幾乎翻了一番。此外,200年末我國的國 8 8 7 3 7債余額為 5207 .6億元,國債負(fù)擔(dān)率從 198年的 4 6%上升到了 200年的 2 .%,增加了 1 4 5 1 . 7 0 8 7 6 個(gè)百分點(diǎn) (謝旭人,200 )。我國的國債規(guī)模已經(jīng)引起了政府和公眾越來越多的關(guān)注。 8

從財(cái)政政策的角度講,當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)生衰退時(shí),政府的確應(yīng)該將主要的注意力集中在如何通過擴(kuò)大財(cái)政支出拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)上。但是,隨著經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇,政府就有必要更多的去考慮如何化解規(guī)模

龐大的債務(wù),即對(duì)政府債務(wù)加以償還。由于政府本身不是生產(chǎn)部門,所以其償還債務(wù)的方式無外乎借新債還舊債、增加稅收和縮減政府支出。無論政府采用何種方式償還債務(wù),都會(huì)導(dǎo) 致經(jīng)濟(jì)資源在私人部門和公共部門之間的轉(zhuǎn)移,這無疑會(huì)對(duì)居民的經(jīng)濟(jì)行為產(chǎn)生影響。居民

消費(fèi)行為就是其中非常重要的組成部分。因此,如果我們想從總體上評(píng)估擴(kuò)張財(cái)政政策的效 果,那么不僅需要考慮財(cái)政政策進(jìn)行擴(kuò)張時(shí)對(duì)居民消費(fèi)的影響,而且還應(yīng)該將由于償還政府債務(wù)所產(chǎn)生的對(duì)居民消費(fèi)的影響納人到我們的思考框架之中。正是基于這種考慮,本文在理論

分析和經(jīng)驗(yàn)分析兩個(gè)維度上考察了在財(cái)政政策擴(kuò)張之后,政府采取不同償債方式對(duì)居民消費(fèi) 的影響。 *本文得到國家社科基金項(xiàng)目(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào):loB Y lo )的資助。 J o

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