本文選題：貨幣聯(lián)盟　切入點(diǎn)：零利率　出處：《國際金融研究》2017年01期

【摘要】：歐元區(qū)利率為零,貨幣政策受到限制,財政政策更加重要。參考HoldenPaetz(2012)的研究,本文將零利率約束引入兩國新凱恩斯模型來研究貨幣聯(lián)盟的財政政策協(xié)調(diào)。當(dāng)本國遭受技術(shù)沖擊時,如果政府可以接觸金融市場,零利率約束下的本國政府支出缺口上升幅度增加,外國政府支出缺口下降幅度減少;否則,零利率約束下的本國政府支出缺口下降幅度增加,外國政府支出缺口上升幅度減少。零利率約束增加本國通貨膨脹波動,減少外國通貨膨脹波動,但對產(chǎn)出缺口的影響取決于財政約束條件。無論政府面臨何種財政約束,零利率約束均將惡化本國福利,改善外國福利,整體上惡化貨幣聯(lián)盟福利。
[Abstract]:Euro zone interest rates are zero, monetary policy is limited, and fiscal policy is even more important.Referring to Holden Paetz (2012), this paper introduces zero interest rate constraint into the new Keynesian model of the two countries to study the fiscal policy coordination of monetary union.When the country is hit by technology, if the government has access to the financial markets, the gap in domestic government spending under zero interest rates will increase, while the gap for foreign government spending will decrease; otherwise,The gap between domestic government spending and foreign government spending has increased under zero interest rates.The zero interest rate constraint increases the domestic inflation fluctuation, reduces the foreign inflation fluctuation, but the influence on the output gap depends on the financial constraints.No matter what fiscal constraints the government faces, the zero interest rate constraint will worsen domestic welfare, improve foreign welfare and, on the whole, the welfare of the monetary union as a whole.
【作者單位】： 北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所;廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國家社科基金一般項目“援助有效性、發(fā)展有效性與中國對外援助的質(zhì)量研究”(13BJL054) 2011年度教育部“新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計劃”(NECT-11-029) 國家社科基金重大項目“‘一路一帶’戰(zhàn)略實施中推進(jìn)人民幣國際化問題研究”(15EDA017)資助
【分類號】：F811.0

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本文編號：1727462