發(fā)布時(shí)間：2018-02-01 13:27

  本文關(guān)鍵詞： 支出沖擊 財(cái)政風(fēng)險(xiǎn) 赤字缺口 價(jià)格調(diào)整路徑　出處：《財(cái)政研究》2017年03期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力的逐步增大和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的客觀要求,伴隨著全面減稅政策和剛性支出增加的雙重壓力下的財(cái)政赤字缺口將進(jìn)一步加大,債務(wù)累積迭加帶來財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的可能性加大,現(xiàn)有關(guān)于財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)與債務(wù)研究的文獻(xiàn)主要集中于相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以及預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建,其防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的手段和政策建議也主要集中在收支和債務(wù)管理上,鮮有文獻(xiàn)從宏觀經(jīng)濟(jì)變量的角度定量分析財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的形成和傳導(dǎo)機(jī)制。本文從政府動(dòng)態(tài)預(yù)算約束出發(fā),通過構(gòu)建VAR模型,分析了支出沖擊對(duì)于赤字缺口、債務(wù)規(guī)模以及債務(wù)收益率的影響,研究結(jié)論顯示,我國(guó)現(xiàn)階段化解財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的主要手段為以收支調(diào)整和債務(wù)控制為主的數(shù)量型調(diào)整政策,且存在"超調(diào)"現(xiàn)象,而以債券收益率調(diào)整為代表的價(jià)格型調(diào)整政策效果甚微,基于此應(yīng)進(jìn)一步控制債務(wù)規(guī)模和加快利率市場(chǎng)化改革以完善市場(chǎng)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制,從而為化解財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)開辟一條更為廣闊的路徑。
[Abstract]:With the gradual increase of economic downward pressure and the objective requirements of economic structural adjustment, the fiscal deficit gap will further increase under the double pressure of overall tax reduction and the increase of rigid expenditure. The possibility of financial risk caused by the accumulation of debt is increased. The existing literatures on financial risk and debt research mainly focus on the related risk assessment and the construction of early warning index system. The means and policy suggestions of preventing fiscal risk are mainly focused on revenue and expenditure and debt management. There are few literatures to quantitatively analyze the formation and transmission mechanism of fiscal risk from the angle of macroeconomic variables. By constructing VAR model, this paper analyzes the impact of expenditure shock on deficit gap, debt size and debt yield. At the present stage, the main means to resolve the financial risk in China is the quantitative adjustment policy, which is based on income and expenditure adjustment and debt control, and there exists the phenomenon of "overshoot", but the price adjustment policy represented by the adjustment of bond yield has little effect. Based on this, we should further control the debt scale and speed up the reform of interest rate marketization in order to improve the market price transmission mechanism, thus opening a broader path for resolving financial risks.
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政稅務(wù)學(xué)院;
【分類號(hào)】：F812;F822
【正文快照】： 一、引言自從1998年中央為抑制通貨緊縮和拉動(dòng)內(nèi)需而實(shí)施積極財(cái)政政策以來,財(cái)政赤字以及國(guó)債規(guī)模一度上漲,雖然2002-2007年間回歸穩(wěn)健的財(cái)政政策使得赤字及債務(wù)規(guī)模有所降低,但突如其來的2008年次貸危機(jī)致使中央再次實(shí)施積極的財(cái)政政策并采取了4萬億的投資促進(jìn)政策,從而導(dǎo)致財(cái)

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本文編號(hào)：1481965