本文關(guān)鍵詞：股權(quán)制衡、審計質(zhì)量對股票價格同步性的影響

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【摘要】：股票價格波動的同步性(Synchronicity)即是我國通常所說的“同漲共跌”現(xiàn)象,是指在某一時間范圍內(nèi)絕大多數(shù)股票的價格同時上漲或同時下跌。這一現(xiàn)象表明公司的特質(zhì)信息(Firm-specific Information)被較少地納入投資者的資產(chǎn)定價之中或者意味著對投資者的價值較低。這一現(xiàn)象的產(chǎn)生不僅使各公司之間的個性化差異嚴(yán)重趨同,而且減少了股票價格的信息含量。股票價格波動的同步性影響了股價對公司價值的區(qū)別和反饋功能,嚴(yán)重破壞了公司對外傳遞信息的機(jī)制,降低了證券市場利用價格來進(jìn)行資源配置的效率。 本文研究了股權(quán)制衡和審計質(zhì)量對公司特定信息的數(shù)量的影響納入股票價格,用股票價格同步性來衡量。測量中,我們選取在2007—2009年期間中國的上市公司。我們指出兩個主要的調(diào)查結(jié)果:第一,股權(quán)制衡是決定同步性一個重要的因素。具體來說,我們采用其他大股東(即第二大股東至第五大股東)出股比例之和與第一大股東持股比例的比值來衡量股權(quán)制衡程度。實證結(jié)果證明了隨著兩者制衡程度的上升,股票價格同步性呈下降趨勢,即當(dāng)其他大股東對第一大股東形成制衡時,那么股票價格同步性較低。第二,我們發(fā)現(xiàn)任命國際“四大”作為審計師則同步性較低,它們支持一個觀點(diǎn)高質(zhì)量的審計師有助于公司特質(zhì)信息更可靠的流入市場。第三,在股權(quán)制衡的情況下,審計質(zhì)量對股票價格同步性負(fù)相關(guān)。即在股權(quán)制衡情況下,選擇“四大”作為審計師時股票同步性較低。 最后,我們針對產(chǎn)生股票價格同步性的原因進(jìn)行了簡單的分析并提出改善我國股票市場股票價格同步性的建議。
【學(xué)位授予單位】：新疆財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F239.22;F276.6;F832.51;F224

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本文編號：1149635