發(fā)布時間：2017-09-23 04:23

  本文關(guān)鍵詞：蒙牛并購案和雙匯并購案的績效評估與比較

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【摘要】：經(jīng)過二十多年的積累,中國企業(yè)開始借助某種程度的并購來增加資源配置的效率,實現(xiàn)企業(yè)的飛躍發(fā)展。在這種并購整合意愿顯著增強的背景下,再加上國內(nèi)政策的大力推動,并購交易活躍度大幅提升,國內(nèi)并購市場迎來新的發(fā)展階段,有人形象的將2013年稱為“中國并購市場元年”。高成本的并購交易讓人應(yīng)不接暇,一個比一個吸引眼球,但并購后究竟能夠為企業(yè)帶來什么,卻很少有人關(guān)注。一次并購可能會給企業(yè)帶來飛躍式發(fā)展,也有可能會對企業(yè)造成不可擺脫的負(fù)擔(dān),在這種情況下,更應(yīng)該著重研究并購行為究竟能否創(chuàng)造價值。本文首先對中國企業(yè)并購現(xiàn)狀做簡要分析,從而引出本文重點研究的兩個并購案例——蒙牛并購案和雙匯并購案,對兩個案例分別做簡要介紹。然后從理論上分析了并購的概念和類型,以及并購績效的基本含義,總結(jié)了研究并購績效的常用方法,簡單介紹了這些方法的理論基礎(chǔ),并就每種方法的優(yōu)缺點進(jìn)行了比較和評價。接著詳細(xì)剖析了蒙牛并購案和雙匯并購案的發(fā)生原因和過程,使用事件研究法和EVA指標(biāo)法分別對兩起并購案的短期績效和長期績效進(jìn)行實證分析。最后對兩起案例的并購績效做比較,分析影響并購績效的若干因素。本文通過上述研究發(fā)現(xiàn),對于同一起并購案例,短期績效和長期績效的研究結(jié)果有可能不一致,短期績效不明顯的企業(yè)可能在經(jīng)過整合后能夠取得顯著的長期績效;其次并購類型、支付方式等都會直接影響到并購績效;同時相對于境內(nèi)并購,跨國并購存在更大的風(fēng)險,文化背景和消費習(xí)慣的差異可能會阻礙企業(yè)并購后的整合和發(fā)展。根據(jù)以上研究結(jié)果,我們分別提出相應(yīng)的建議:企業(yè)在進(jìn)行跨國并購前,要做好充分準(zhǔn)備,實地考察被并購企業(yè)自身的經(jīng)營情況,以及所在國家的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和相關(guān)法律;使用多種支付方式,減輕企業(yè)的現(xiàn)金流壓力;充分借助中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力,簡化并購過程;政府部門應(yīng)充分發(fā)揮其自身的引導(dǎo)作用,但不可忽視市場的主導(dǎo)作用。
【關(guān)鍵詞】：并購績效 評價方法 事件研究法 EVA 指標(biāo)法
【學(xué)位授予單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F426.82;F271
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 緒論10-14
• 0.1 選題背景及研究意義10-11
• 0.1.1 選題背景10-11
• 0.1.2 研究意義11
• 0.2 研究方法及思路11-13
• 0.2.1 研究方法11-12
• 0.2.2 研究思路12-13
• 0.3 創(chuàng)新點及不足之處13-14
• 0.3.1 創(chuàng)新點13
• 0.3.2 不足之處13-14
• 1.并購相關(guān)理論及研究方法綜述14-21
• 1.1 并購相關(guān)概念14-16
• 1.1.1 并購的含義14
• 1.1.2 并購的類型14-16
• 1.1.3 并購績效的含義16
• 1.1.4 研究并購績效的意義16
• 1.2 并購績效評價方法綜述16-18
• 1.2.1 事件研究法16-17
• 1.2.2 因子分析法17
• 1.2.3 成本收益分析法17
• 1.2.4 DEA分析法17-18
• 1.2.5 EVA指標(biāo)法18
• 1.3 評價方法的特點和選擇18-21
• 1.3.1 各評價方法的特點18-20
• 1.3.2 本文研究方法的選擇20-21
• 2.蒙牛并購案績效評價21-30
• 2.1 蒙牛并購案背景介紹21-22
• 2.2 并購過程22
• 2.3 并購績效實證分析22-30
• 2.3.1 短期績效評價——事件研究法22-26
• 2.3.2 長期績效評價——EVA指標(biāo)法26-30
• 3. 雙匯并購案績效評價30-38
• 3.1 雙匯并購案背景介紹30-31
• 3.2 并購過程31-32
• 3.3 并購績效實證分析32-38
• 3.3.1 短期績效評價——事件研究法32-35
• 3.3.2 長期績效評價——EVA指標(biāo)法35-38
• 4.并購績效對比及影響因素分析38-44
• 4.1 并購績效對比分析38-40
• 4.1.1 短期績效對比分析38-39
• 4.1.2 長期績效對比分析39-40
• 4.2 影響因素分析40-44
• 4.2.1 并購方股權(quán)關(guān)系對績效的影響40
• 4.2.2 被并購方態(tài)度對績效的影響40-41
• 4.2.3 并購類型對績效的影響41
• 4.2.4 支付方式對績效的影響41-42
• 4.2.5 企業(yè)文化對績效的影響42-44
• 5.總結(jié)與建議44-49
• 5.1 經(jīng)驗總結(jié)44
• 5.2 存在的問題44-46
• 5.2.1 相近的主營業(yè)務(wù)44
• 5.2.2 企業(yè)文化差異較大44-45
• 5.2.3 敵意并購降低績效45
• 5.2.4 現(xiàn)金支付帶來大量負(fù)債45
• 5.2.5 忽視專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的作用45-46
• 5.3 提高并購績效的建議46-49
• 5.3.1 理性選擇并購目標(biāo)46
• 5.3.2 前期充分準(zhǔn)備，簡化并購過程46-47
• 5.3.3 運用多種支付手段47
• 5.3.4 有效發(fā)揮服務(wù)機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力47-48
• 5.3.5 加強政府引導(dǎo)作用，推動市場主導(dǎo)的并購48-49
• 參考文獻(xiàn)49-51
• 致謝51-52

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：903175