本文關(guān)鍵詞：蒙牛并購(gòu)案和雙匯并購(gòu)案的績(jī)效評(píng)估與比較

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【摘要】：經(jīng)過(guò)二十多年的積累,中國(guó)企業(yè)開始借助某種程度的并購(gòu)來(lái)增加資源配置的效率,實(shí)現(xiàn)企業(yè)的飛躍發(fā)展。在這種并購(gòu)整合意愿顯著增強(qiáng)的背景下,再加上國(guó)內(nèi)政策的大力推動(dòng),并購(gòu)交易活躍度大幅提升,國(guó)內(nèi)并購(gòu)市場(chǎng)迎來(lái)新的發(fā)展階段,有人形象的將2013年稱為“中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)元年”。高成本的并購(gòu)交易讓人應(yīng)不接暇,一個(gè)比一個(gè)吸引眼球,但并購(gòu)后究竟能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)什么,卻很少有人關(guān)注。一次并購(gòu)可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)飛躍式發(fā)展,也有可能會(huì)對(duì)企業(yè)造成不可擺脫的負(fù)擔(dān),在這種情況下,更應(yīng)該著重研究并購(gòu)行為究竟能否創(chuàng)造價(jià)值。本文首先對(duì)中國(guó)企業(yè)并購(gòu)現(xiàn)狀做簡(jiǎn)要分析,從而引出本文重點(diǎn)研究的兩個(gè)并購(gòu)案例——蒙牛并購(gòu)案和雙匯并購(gòu)案,對(duì)兩個(gè)案例分別做簡(jiǎn)要介紹。然后從理論上分析了并購(gòu)的概念和類型,以及并購(gòu)績(jī)效的基本含義,總結(jié)了研究并購(gòu)績(jī)效的常用方法,簡(jiǎn)單介紹了這些方法的理論基礎(chǔ),并就每種方法的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行了比較和評(píng)價(jià)。接著詳細(xì)剖析了蒙牛并購(gòu)案和雙匯并購(gòu)案的發(fā)生原因和過(guò)程,使用事件研究法和EVA指標(biāo)法分別對(duì)兩起并購(gòu)案的短期績(jī)效和長(zhǎng)期績(jī)效進(jìn)行實(shí)證分析。最后對(duì)兩起案例的并購(gòu)績(jī)效做比較,分析影響并購(gòu)績(jī)效的若干因素。本文通過(guò)上述研究發(fā)現(xiàn),對(duì)于同一起并購(gòu)案例,短期績(jī)效和長(zhǎng)期績(jī)效的研究結(jié)果有可能不一致,短期績(jī)效不明顯的企業(yè)可能在經(jīng)過(guò)整合后能夠取得顯著的長(zhǎng)期績(jī)效;其次并購(gòu)類型、支付方式等都會(huì)直接影響到并購(gòu)績(jī)效;同時(shí)相對(duì)于境內(nèi)并購(gòu),跨國(guó)并購(gòu)存在更大的風(fēng)險(xiǎn),文化背景和消費(fèi)習(xí)慣的差異可能會(huì)阻礙企業(yè)并購(gòu)后的整合和發(fā)展。根據(jù)以上研究結(jié)果,我們分別提出相應(yīng)的建議:企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)前,要做好充分準(zhǔn)備,實(shí)地考察被并購(gòu)企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)情況,以及所在國(guó)家的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和相關(guān)法律;使用多種支付方式,減輕企業(yè)的現(xiàn)金流壓力;充分借助中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力,簡(jiǎn)化并購(gòu)過(guò)程;政府部門應(yīng)充分發(fā)揮其自身的引導(dǎo)作用,但不可忽視市場(chǎng)的主導(dǎo)作用。
【關(guān)鍵詞】：并購(gòu)績(jī)效 評(píng)價(jià)方法 事件研究法 EVA 指標(biāo)法
【學(xué)位授予單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F426.82;F271
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 緒論10-14
• 0.1 選題背景及研究意義10-11
• 0.1.1 選題背景10-11
• 0.1.2 研究意義11
• 0.2 研究方法及思路11-13
• 0.2.1 研究方法11-12
• 0.2.2 研究思路12-13
• 0.3 創(chuàng)新點(diǎn)及不足之處13-14
• 0.3.1 創(chuàng)新點(diǎn)13
• 0.3.2 不足之處13-14
• 1.并購(gòu)相關(guān)理論及研究方法綜述14-21
• 1.1 并購(gòu)相關(guān)概念14-16
• 1.1.1 并購(gòu)的含義14
• 1.1.2 并購(gòu)的類型14-16
• 1.1.3 并購(gòu)績(jī)效的含義16
• 1.1.4 研究并購(gòu)績(jī)效的意義16
• 1.2 并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)方法綜述16-18
• 1.2.1 事件研究法16-17
• 1.2.2 因子分析法17
• 1.2.3 成本收益分析法17
• 1.2.4 DEA分析法17-18
• 1.2.5 EVA指標(biāo)法18
• 1.3 評(píng)價(jià)方法的特點(diǎn)和選擇18-21
• 1.3.1 各評(píng)價(jià)方法的特點(diǎn)18-20
• 1.3.2 本文研究方法的選擇20-21
• 2.蒙牛并購(gòu)案績(jī)效評(píng)價(jià)21-30
• 2.1 蒙牛并購(gòu)案背景介紹21-22
• 2.2 并購(gòu)過(guò)程22
• 2.3 并購(gòu)績(jī)效實(shí)證分析22-30
• 2.3.1 短期績(jī)效評(píng)價(jià)——事件研究法22-26
• 2.3.2 長(zhǎng)期績(jī)效評(píng)價(jià)——EVA指標(biāo)法26-30
• 3. 雙匯并購(gòu)案績(jī)效評(píng)價(jià)30-38
• 3.1 雙匯并購(gòu)案背景介紹30-31
• 3.2 并購(gòu)過(guò)程31-32
• 3.3 并購(gòu)績(jī)效實(shí)證分析32-38
• 3.3.1 短期績(jī)效評(píng)價(jià)——事件研究法32-35
• 3.3.2 長(zhǎng)期績(jī)效評(píng)價(jià)——EVA指標(biāo)法35-38
• 4.并購(gòu)績(jī)效對(duì)比及影響因素分析38-44
• 4.1 并購(gòu)績(jī)效對(duì)比分析38-40
• 4.1.1 短期績(jī)效對(duì)比分析38-39
• 4.1.2 長(zhǎng)期績(jī)效對(duì)比分析39-40
• 4.2 影響因素分析40-44
• 4.2.1 并購(gòu)方股權(quán)關(guān)系對(duì)績(jī)效的影響40
• 4.2.2 被并購(gòu)方態(tài)度對(duì)績(jī)效的影響40-41
• 4.2.3 并購(gòu)類型對(duì)績(jī)效的影響41
• 4.2.4 支付方式對(duì)績(jī)效的影響41-42
• 4.2.5 企業(yè)文化對(duì)績(jī)效的影響42-44
• 5.總結(jié)與建議44-49
• 5.1 經(jīng)驗(yàn)總結(jié)44
• 5.2 存在的問題44-46
• 5.2.1 相近的主營(yíng)業(yè)務(wù)44
• 5.2.2 企業(yè)文化差異較大44-45
• 5.2.3 敵意并購(gòu)降低績(jī)效45
• 5.2.4 現(xiàn)金支付帶來(lái)大量負(fù)債45
• 5.2.5 忽視專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的作用45-46
• 5.3 提高并購(gòu)績(jī)效的建議46-49
• 5.3.1 理性選擇并購(gòu)目標(biāo)46
• 5.3.2 前期充分準(zhǔn)備，簡(jiǎn)化并購(gòu)過(guò)程46-47
• 5.3.3 運(yùn)用多種支付手段47
• 5.3.4 有效發(fā)揮服務(wù)機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力47-48
• 5.3.5 加強(qiáng)政府引導(dǎo)作用，推動(dòng)市場(chǎng)主導(dǎo)的并購(gòu)48-49
• 參考文獻(xiàn)49-51
• 致謝51-52

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本文編號(hào)：903175