海外并購(gòu)是企業(yè)占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)、實(shí)現(xiàn)國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略的一種重要途徑。海外并購(gòu)的成功實(shí)施能夠促使企業(yè)加快內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整、開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)、吸收學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)技術(shù),進(jìn)而提升企業(yè)自身的綜合實(shí)力及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)自1978年改革開(kāi)放以來(lái),越來(lái)越多的企業(yè)響應(yīng)國(guó)家政策,積極通過(guò)海外并購(gòu)對(duì)外擴(kuò)張。其中,有色金屬行業(yè)可謂是海外并購(gòu)浪潮中的先行者,行業(yè)的海外并購(gòu)數(shù)量和交易金額逐年攀升,大大促進(jìn)了企業(yè)獲取大量?jī)?yōu)質(zhì)資源,但對(duì)并購(gòu)行為能否真正提升企業(yè)績(jī)效的關(guān)注度不夠。因此,進(jìn)一步深入研究海外并購(gòu)績(jī)效問(wèn)題,對(duì)提升并購(gòu)企業(yè)自身的綜合實(shí)力及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力具有重要意義。本文在梳理相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,運(yùn)用權(quán)變理論、利益相關(guān)者理論、生態(tài)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和折衷理論等作為理論支撐,以山東黃金海外并購(gòu)Veladero金礦項(xiàng)目為案例研究對(duì)象,結(jié)合有色金屬行業(yè)特點(diǎn),分析了山東黃金海外并購(gòu)Veladero金礦項(xiàng)目案例的海外并購(gòu)動(dòng)因,并運(yùn)用事件研究法、經(jīng)濟(jì)增加值評(píng)價(jià)法、灰色關(guān)聯(lián)度綜合績(jī)效評(píng)價(jià)法等方法,分別對(duì)并購(gòu)前后的短期市場(chǎng)反應(yīng)、中長(zhǎng)期財(cái)務(wù)績(jī)效和企業(yè)綜合績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià),得出了以下研究結(jié)論:(1)并購(gòu)前后短期市場(chǎng)反應(yīng)不佳,未給企業(yè)帶來(lái)預(yù)期收益;(2)中長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)績(jī)...

【文章頁(yè)數(shù)】：66 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖1.1技術(shù)路線圖

1.3.3技術(shù)路線1.4創(chuàng)新點(diǎn)

圖3.1山東黃金礦業(yè)股份有限公司組織架構(gòu)圖

山東黃金集團(tuán)是直屬山東省政府的國(guó)有大型企業(yè),它成立于1996年。該集團(tuán)以黃金為主業(yè),建成勘探、采礦、冶煉、加工及銷(xiāo)售于一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈,并擁有與之相配套的科技研發(fā)體系。同時(shí)還涉獵于銅、鋅、鉛等有色金屬的勘、采、售以及金融、地產(chǎn)業(yè)務(wù)。作為國(guó)有上市公司,具有完備合理的組織結(jié)構(gòu)(如圖3....

圖4.1事件期AR與CAR走勢(shì)對(duì)比圖

并購(gòu)公告前,累積超額收益率的最小值為-3.57%,CAR值一直圍繞0坐標(biāo)軸小幅波動(dòng)(如圖4.1所示),并購(gòu)公告日后,CAR最小值為-31.8%,變動(dòng)幅度增大,明顯低于公告日前的水平,且基本保持在-14%到-32%之間。直到并購(gòu)公告日后的第11天開(kāi)始,并購(gòu)事件的影響有所降低,CAR....

圖4.2山東黃金2013-2018年經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)與凈利潤(rùn)對(duì)比(萬(wàn)元)

2013-2018年山東黃金經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)與凈利潤(rùn)波動(dòng)趨勢(shì)基本一致(如圖4.2所示)。2013-2018年期間呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì),2016年呈快速上升趨勢(shì),并購(gòu)后的2017-2018年,再次出現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢(shì)。EVA值在2013-2017年期間均為正值,2018年EVA值下降明....

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