海外并購是企業(yè)占領(lǐng)國際市場、實現(xiàn)國際化發(fā)展戰(zhàn)略的一種重要途徑。海外并購的成功實施能夠促使企業(yè)加快內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整、開拓國際市場、吸收學(xué)習(xí)國外先進技術(shù),進而提升企業(yè)自身的綜合實力及國際競爭力。我國自1978年改革開放以來,越來越多的企業(yè)響應(yīng)國家政策,積極通過海外并購對外擴張。其中,有色金屬行業(yè)可謂是海外并購浪潮中的先行者,行業(yè)的海外并購數(shù)量和交易金額逐年攀升,大大促進了企業(yè)獲取大量優(yōu)質(zhì)資源,但對并購行為能否真正提升企業(yè)績效的關(guān)注度不夠。因此,進一步深入研究海外并購績效問題,對提升并購企業(yè)自身的綜合實力及國際競爭力具有重要意義。本文在梳理相關(guān)文獻的基礎(chǔ)上,運用權(quán)變理論、利益相關(guān)者理論、生態(tài)經(jīng)濟學(xué)理論和折衷理論等作為理論支撐,以山東黃金海外并購Veladero金礦項目為案例研究對象,結(jié)合有色金屬行業(yè)特點,分析了山東黃金海外并購Veladero金礦項目案例的海外并購動因,并運用事件研究法、經(jīng)濟增加值評價法、灰色關(guān)聯(lián)度綜合績效評價法等方法,分別對并購前后的短期市場反應(yīng)、中長期財務(wù)績效和企業(yè)綜合績效進行評價,得出了以下研究結(jié)論:(1)并購前后短期市場反應(yīng)不佳,未給企業(yè)帶來預(yù)期收益;(2)中長期的財務(wù)績...

【文章頁數(shù)】：66 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖1.1技術(shù)路線圖

1.3.3技術(shù)路線1.4創(chuàng)新點

圖3.1山東黃金礦業(yè)股份有限公司組織架構(gòu)圖

山東黃金集團是直屬山東省政府的國有大型企業(yè),它成立于1996年。該集團以黃金為主業(yè),建成勘探、采礦、冶煉、加工及銷售于一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈,并擁有與之相配套的科技研發(fā)體系。同時還涉獵于銅、鋅、鉛等有色金屬的勘、采、售以及金融、地產(chǎn)業(yè)務(wù)。作為國有上市公司,具有完備合理的組織結(jié)構(gòu)(如圖3....

圖4.1事件期AR與CAR走勢對比圖

并購公告前,累積超額收益率的最小值為-3.57%,CAR值一直圍繞0坐標(biāo)軸小幅波動(如圖4.1所示),并購公告日后,CAR最小值為-31.8%,變動幅度增大,明顯低于公告日前的水平,且基本保持在-14%到-32%之間。直到并購公告日后的第11天開始,并購事件的影響有所降低,CAR....

圖4.2山東黃金2013-2018年經(jīng)濟增加值(EVA)與凈利潤對比(萬元)

2013-2018年山東黃金經(jīng)濟增加值(EVA)與凈利潤波動趨勢基本一致(如圖4.2所示)。2013-2018年期間呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢,2016年呈快速上升趨勢,并購后的2017-2018年,再次出現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢。EVA值在2013-2017年期間均為正值,2018年EVA值下降明....

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