近年來(lái),控股股東股權(quán)質(zhì)押已經(jīng)成為我國(guó)資本市場(chǎng)的一個(gè)普遍現(xiàn)象,由于2015年股災(zāi)引起的股權(quán)質(zhì)押平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn),股權(quán)質(zhì)押迅速引起了學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。然而已有研究大多關(guān)注控股股東股權(quán)質(zhì)押帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)后果,鮮有文章基于市場(chǎng)擇時(shí)視角對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押行為進(jìn)行系統(tǒng)研究。本文以馬應(yīng)龍為案例研究對(duì)象,從市場(chǎng)擇時(shí)視角剖析了控股股東中國(guó)寶安股權(quán)質(zhì)押的動(dòng)機(jī),并對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押是否體現(xiàn)雙重市場(chǎng)擇時(shí)動(dòng)機(jī)進(jìn)行了驗(yàn)證,最后基于事件研究法考察了控股股東股權(quán)質(zhì)押長(zhǎng)短期市場(chǎng)效應(yīng)。案例研究發(fā)現(xiàn):控股股東中國(guó)寶安實(shí)施股權(quán)質(zhì)押的動(dòng)機(jī)為彌補(bǔ)自身資金缺口以及維持控制權(quán);中國(guó)寶安更傾向于在馬應(yīng)龍股價(jià)的相對(duì)高位而非最高位實(shí)施股權(quán)質(zhì)押,與處于緊縮貨幣政策時(shí)期相比,寬松的貨幣政策會(huì)推動(dòng)中國(guó)寶安實(shí)施股權(quán)質(zhì)押,進(jìn)一步表明中國(guó)寶安股權(quán)質(zhì)押確實(shí)存在對(duì)股票市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)的雙重市場(chǎng)擇時(shí)動(dòng)機(jī),同時(shí)體現(xiàn)了中國(guó)寶安對(duì)于融資成本和質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡;中國(guó)寶安股權(quán)質(zhì)押公告會(huì)引起消極市場(chǎng)反應(yīng),產(chǎn)生負(fù)的宣告效應(yīng)。與此同時(shí),馬應(yīng)龍的累計(jì)超額收益率低于市場(chǎng)平均水平,表明合理選擇股權(quán)質(zhì)押的時(shí)點(diǎn)能夠緩解市場(chǎng)對(duì)于股權(quán)質(zhì)押的負(fù)面態(tài)度。本文的研究結(jié)論拓展了有關(guān)市場(chǎng)擇時(shí)與股權(quán)質(zhì)押的文獻(xiàn),深...

【文章頁(yè)數(shù)】：70 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 現(xiàn)實(shí)意義
    1.3 文獻(xiàn)綜述
        1.3.1 股權(quán)質(zhì)押文獻(xiàn)綜述
        1.3.2 市場(chǎng)擇時(shí)文獻(xiàn)綜述
        1.3.3 市場(chǎng)擇時(shí)與股權(quán)質(zhì)押文獻(xiàn)綜述
        1.3.4 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.4 研究?jī)?nèi)容
    1.5 研究方法及結(jié)構(gòu)安排
        1.5.1 研究方法
        1.5.2 結(jié)構(gòu)安排
    1.6 本文特色之處
第2章 理論基礎(chǔ)及股權(quán)質(zhì)押現(xiàn)狀
    2.1 股權(quán)質(zhì)押界定
        2.1.1 股權(quán)質(zhì)押定義
        2.1.2 股權(quán)質(zhì)押制度規(guī)定
        2.1.3 股權(quán)質(zhì)押分類(lèi)
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 融資約束理論
        2.2.2 市場(chǎng)擇時(shí)理論
        2.2.3 信號(hào)理論
    2.3 我國(guó)A股市場(chǎng)股權(quán)質(zhì)押現(xiàn)狀
        2.3.1 股權(quán)質(zhì)押總體態(tài)勢(shì)
        2.3.2 控股股東股權(quán)質(zhì)押情況
第3章 馬應(yīng)龍控股股東股權(quán)質(zhì)押案例概述
    3.1 馬應(yīng)龍公司概況
    3.2 馬應(yīng)龍股權(quán)結(jié)構(gòu)及控股股東簡(jiǎn)介
        3.2.1 馬應(yīng)龍股權(quán)結(jié)構(gòu)
        3.2.2 控股股東基本情況
    3.3 控股股東股權(quán)質(zhì)押情況梳理
        3.3.1 控股股東股權(quán)質(zhì)押過(guò)程
        3.3.2 控股股東股權(quán)質(zhì)押的特點(diǎn)
第4章 馬應(yīng)龍控股股東股權(quán)質(zhì)押案例分析
    4.1 控股股東股權(quán)質(zhì)押的動(dòng)機(jī)
        4.1.1 緩解自身財(cái)務(wù)困境
        4.1.2 維持控制權(quán)
    4.2 控股股東股權(quán)質(zhì)押的雙重?fù)駮r(shí)行為分析
        4.2.1 控股股東股權(quán)質(zhì)押在股票市場(chǎng)的擇時(shí)行為分析
        4.2.2 控股股東股權(quán)質(zhì)押在信貸市場(chǎng)的擇時(shí)行為分析
    4.3 控股股東股權(quán)質(zhì)押的經(jīng)濟(jì)后果分析
        4.3.1 控股股東股權(quán)質(zhì)押短期市場(chǎng)效應(yīng)
        4.3.2 控股股東股權(quán)質(zhì)押長(zhǎng)期市場(chǎng)效應(yīng)
    4.4 案例啟示
第5章 研究結(jié)論和政策建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 建議
        5.2.1 對(duì)質(zhì)押股東的建議
        5.2.2 對(duì)金融機(jī)構(gòu)的建議
        5.2.3 對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建議
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3948167