制造業(yè)是一國經(jīng)濟的主體,是國家需要較大資金投入的核心產(chǎn)業(yè)。通常情況下會需要借助財務杠桿來融資。為了讓制造業(yè)扎穩(wěn)根基必需維持財務杠桿水平穩(wěn)定、防止負債規(guī)模盲目擴張;但企業(yè)經(jīng)營者和投資者出于資金流動性的考慮,或為了追求杠桿收益,隨時可能推高杠桿率。也就是說從制造企業(yè)自身的角度來看,杠桿比率的高低,是各企業(yè)資源配置的一種選擇結果。杠桿率的適度需要考慮不同企業(yè)、不同情形下的財務杠桿效應。當財務杠桿效應為負時,只需要考慮高杠桿負效益這一端的情形,這時就有必要降杠桿;而當財務杠桿具有正向效應時,杠桿率高一點也能給企業(yè)帶來效益的提高。所以,研究制造業(yè)的適度杠桿水平關鍵是要觀察其財務杠桿效應。而財務杠桿效應僅僅是衡量企業(yè)杠桿適用度的一把尺子,我們應該深入挖掘影響財務杠桿效應的因素,為企業(yè)調整杠桿率提供參考,以達到資源配置更合理的目標。在參考經(jīng)典資本結構理論和國內外相關實證分析的基礎上,本文以625家制造業(yè)上市企業(yè)的財務數(shù)據(jù)為樣本,分別對制造業(yè)企業(yè)財務杠桿效應及影響財務杠桿效應的因素作實證分析,研究結果表明:我國制造業(yè)行業(yè)中,農(nóng)副食品加工業(yè),食品制造業(yè),酒、飲料和精制茶制造業(yè)等行業(yè)的財務杠桿效應雖為正效...

【文章頁數(shù)】：62 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景與選題意義
    1.2 國內外文獻綜述
        1.2.1 國外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國內研究現(xiàn)狀
    1.3 研究思路與內容框架
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究框架
    1.4 研究方法
第二章 概念界定與理論基礎
    2.1 杠桿率的界定
    2.2 財務杠桿效應相關分析
        2.2.1 財務費用的固定性
        2.2.2 財務費用的稅盾作用
        2.2.3 財務杠桿效應正負性
    2.3 理論基礎
        2.3.1 早期資本結構理論
        2.3.2 最優(yōu)資本結構理論
        2.3.3 MM理論
    2.4 本章小結
第三章 我國制造業(yè)上市公司財務杠桿效應現(xiàn)狀分析
    3.1 我國制造業(yè)上市公司財務杠桿效應的表現(xiàn)
        3.1.1 制造業(yè)各類上市公司分布情況
        3.1.2 制造業(yè)各類企業(yè)杠桿率變化趨勢分析
    3.2 制造業(yè)上市公司財務杠桿效應行業(yè)性分析
        3.2.1 制造業(yè)上市公司類別的規(guī)整
        3.2.2 數(shù)據(jù)來源與樣本選擇
        3.2.3 模型構建與相關性檢驗
        3.2.4 實證結果
    3.3 各行業(yè)財務杠桿效應差異性分析
    3.4 本章小結
第四章 制造業(yè)上市公司財務杠桿效應影響因素分析
    4.1 指標選取
    4.2 面板模型的選擇
        4.2.1 模型的構建
        4.2.2 模型的平穩(wěn)性檢驗
        4.2.3 模型的判定
    4.3 回歸結果
    4.4 本章小結
第五章 政策建議
    5.1 差異化對待企業(yè)杠桿率
        5.1.1 選擇正確的衡量指標
        5.1.2 包容某些企業(yè)高杠桿
    5.2 選擇多元化融資方式
        5.2.1 債轉股
        5.2.2 可交換債券
        5.2.3 資產(chǎn)證券化
    5.3 提高資金流動性
        5.3.1 盤活庫存
        5.3.2 追加應收賬款的催收
    5.4 督促建立監(jiān)控體系
        5.4.1 企業(yè)建立財務風險監(jiān)控體系
        5.4.2 政府建立企業(yè)債務監(jiān)控體系
結論與展望
參考文獻
致謝
附錄A 攻讀學位期間所發(fā)表的學術論文與課題



本文編號：3835322