【摘要】：近年來(lái),國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)呈現(xiàn)新常態(tài),經(jīng)濟(jì)增速放緩。在國(guó)家“走出去”和“一帶一路”戰(zhàn)略的大背景下,國(guó)有電力企業(yè)居安思危,提前進(jìn)行戰(zhàn)略部署,為存量資產(chǎn)和人力資本的利用積極尋找更廣闊的海外市場(chǎng),爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)全球電力能源的互聯(lián)互通。十九大報(bào)告提出要更好的堅(jiān)持引進(jìn)來(lái)走出去并重,中國(guó)企業(yè)應(yīng)該加速其全球化進(jìn)程,有效的促進(jìn)技術(shù)、管理和資本等領(lǐng)域的融合,并提供中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)、中國(guó)智慧和中國(guó)方案。然而,我國(guó)國(guó)有電力企業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)水平與世界一流跨國(guó)公司相比尚存在一定的差距。現(xiàn)階段,我國(guó)國(guó)有電力企業(yè)在其國(guó)際化進(jìn)程中承攬的項(xiàng)目大部分集中在亞非拉美這些欠發(fā)達(dá)國(guó)家,這些國(guó)家對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求大,但其普遍具有財(cái)政資金緊張、政府高負(fù)債、主權(quán)信用等級(jí)低和政治經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn),其自身資金實(shí)力不足以支持開(kāi)展大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),項(xiàng)目所在國(guó)招標(biāo)時(shí)對(duì)投標(biāo)方往往附帶融資要求,這就需要我國(guó)電力企業(yè)提高自身的融資能力,具備更強(qiáng)的資金實(shí)力。普能?chē)?guó)際是以承建國(guó)際電力工程項(xiàng)目為核心業(yè)務(wù),以帶動(dòng)我國(guó)電力裝備、設(shè)計(jì)、咨詢(xún)以及施工企業(yè)共同走出國(guó)門(mén)為使命,與我國(guó)金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈,力求實(shí)現(xiàn)全球電力能源的互聯(lián)互通。隨著普能?chē)?guó)際市場(chǎng)份額迅速擴(kuò)張,業(yè)務(wù)規(guī)模逐步擴(kuò)大,其對(duì)資金的需求日益強(qiáng)烈。公司的融資模式存在諸多問(wèn)題,多元化融資水平仍處于初級(jí)階段。本文以普能?chē)?guó)際為研究對(duì)象,通過(guò)分析公司資本結(jié)構(gòu),發(fā)現(xiàn)其存在的融資問(wèn)題,通過(guò)分析問(wèn)題形成的原因,提出解決的對(duì)策。本文通過(guò)對(duì)公司融資及項(xiàng)目融資理論發(fā)展情況進(jìn)行闡述,對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理,找出普能?chē)?guó)際融資問(wèn)題的成因及解決對(duì)策。首先,對(duì)普能?chē)?guó)際的融資現(xiàn)狀進(jìn)行描述,發(fā)現(xiàn)該公司現(xiàn)在存在的問(wèn)題為:自有資金難以滿(mǎn)足項(xiàng)目建設(shè)資金需求;債務(wù)融資比例過(guò)高。債務(wù)融資中又以銀行短期流動(dòng)貸款為主,資金成本相對(duì)較高,資金期限不匹配;融資渠道狹窄,缺乏通過(guò)資本市場(chǎng)直接籌資方式,籌資效率不高,對(duì)國(guó)有企業(yè)傳統(tǒng)的融資模式較為依賴(lài),缺乏創(chuàng)新型融資模式;融資風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)。其次,針對(duì)普能?chē)?guó)際存在的問(wèn)題,找出造成該公司融資問(wèn)題背后的成因,即:國(guó)際工程市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈項(xiàng)目低價(jià)中標(biāo)現(xiàn)象頻發(fā),國(guó)內(nèi)勞務(wù)用工成本逐年上升,對(duì)項(xiàng)目所在國(guó)家考察不充分工程拖期現(xiàn)象嚴(yán)重索賠能力不強(qiáng),前期項(xiàng)目設(shè)備投入過(guò)大沒(méi)有后續(xù)項(xiàng)目跟進(jìn)設(shè)備滯留在項(xiàng)目所在國(guó)家,以上問(wèn)題是造成公司利潤(rùn)率下降,內(nèi)源融資不足的原因;較易獲得銀行貸款和集團(tuán)公司擔(dān)保開(kāi)具大額保函融資,國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)滯后發(fā)債成本較高,造成公司債務(wù)間接融資占比過(guò)高;對(duì)創(chuàng)新型融資模式較少涉足,國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)際項(xiàng)目融資支持力度有限,造成公司融資模式單一;缺乏細(xì)化的融資風(fēng)險(xiǎn)控制預(yù)案,對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)重視程度不足,導(dǎo)致融資風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)。本文從四個(gè)方面對(duì)普能?chē)?guó)際的融資策略進(jìn)行了規(guī)劃,即一方面通過(guò)電力市場(chǎng)化推進(jìn)混合所有制改革,通過(guò)引入戰(zhàn)略投資者開(kāi)展產(chǎn)權(quán)多元化,借助于資本市場(chǎng)融資拓寬權(quán)益融資渠道;另一方面通過(guò)嘗試境外發(fā)行企業(yè)債券方式優(yōu)化債務(wù)融資結(jié)構(gòu),以期降低資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);第三方面是嘗試混合融資方式即PPP項(xiàng)目融資模式,利用政策性投融資機(jī)構(gòu)拓寬融資渠道,提高創(chuàng)新型人才儲(chǔ)備,與國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)合作共贏拓寬融資模式;第四方面為通過(guò)制定融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案完善企業(yè)內(nèi)部融資風(fēng)險(xiǎn)管控。建議普能?chē)?guó)際通過(guò)多種融資方式相互配合進(jìn)行資源整合,并拓寬融資渠道,以保證公司資金充足,增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,并希望借此為同類(lèi)企業(yè)提供借鑒和參考。
【圖文】：

14圖 2.1 普能?chē)?guó)際組織架構(gòu)圖2.1.3 資本結(jié)構(gòu)普能?chē)?guó)際在加速擴(kuò)張市場(chǎng)份額的同時(shí)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金和建設(shè)資金的需求也隨之加大。根據(jù)圖 2.2 所示，公司近三年的負(fù)債總額來(lái)看，整體債務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)較快。流動(dòng)負(fù)債 2014-2016 年依次為 7.13 億、10.65 億和 15.24 億，可見(jiàn)其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)對(duì)銀行短期貸款較為依賴(lài)，導(dǎo)致債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，償債壓力較大。圖 2.2 公司 2014-2016 年資本結(jié)構(gòu)圖

公司2014-2016年資本結(jié)構(gòu)圖
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F426.61;F406.7

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2704931