本文選題：造紙工業(yè)　切入點：上市公司　出處：《中南林業(yè)科技大學》2013年碩士論文

【摘要】：造紙工業(yè)在促進就業(yè)以及拉動我國經濟增長方面發(fā)揮著巨大作用。但是,近幾年來國際國內經濟形勢雙雙向下,使得造紙工業(yè)發(fā)展進入了一個比較困難的時期。企業(yè)的發(fā)展壯大是眾多因素共同作用的結果,而資本結構因素是其中最重要的因素之一,資本結構的合理與否將直接影響到企業(yè)的盈利水平。有鑒于此,本文將對造紙工業(yè)資本結構與公司經營績效之間的關系進行深入研究,并探討是否存在的最優(yōu)資本結構使企業(yè)績效達到最大化。 本文首先對資本結構與公司績效兩個主要的研究因素的概念進行了界定,并詳細回顧了一些探究資本結構與公司績效之間關系的理論。隨后,本文對我國造紙工業(yè)整體的發(fā)展水平及當前面臨的問題進行了一定的分析,并以22家上市公司財務數(shù)據(jù)為樣本進行了詳盡的描述性統(tǒng)計分析。結果發(fā)現(xiàn),造紙業(yè)上市公司存在著負債水平偏高,債務結構不合理,流動負債占比過高等問題,且公司的績效水平在不同年份之間波動較大。 為了詳細研究造紙業(yè)上市公司資本結構與公司績效之間的關系,本文借助統(tǒng)計分析軟件對上市公司的樣本數(shù)據(jù)進行了實證分析。在因變量公司績效指標的選擇上,本文沒有采用傳統(tǒng)的單一績效指標,而是選用了更加客觀的綜合績效指標。綜合績效指標通過因子分析的方法計算得出。在自變量資本結構指標的選取上,本文從債務因素和權益因素兩個方面考慮,選取了總負債率、有息負債率、股權集中度、股東性質等不同指標。實證分析部分分別使用線性回歸和曲線回歸的方法進行了短期和長期分析。短期分析結果表明,企業(yè)績效與總負債率呈現(xiàn)負相關關系,與有息負債率及各權益指標之間的關系并不明確；長期分析結果表明：企業(yè)績效與總負債率之間呈單調遞減的關系,這種關系可以用單調遞減的曲線來描述；理論上不存在使企業(yè)績效達到最大化的資本結構,提高公司績效的方法便是盡量使負債水平降低。 最后,結合實證分析的結論以及造紙工業(yè)的實際發(fā)展情況,筆者從企業(yè)發(fā)展方面、企業(yè)管理方面、資本結構方面分別提供了一些促進我國造紙工業(yè)發(fā)展的建議。
[Abstract]:Paper industry plays an important role in promoting employment and stimulating economic growth in China.However, in recent years, the international and domestic economic situation is both downward, making the development of paper industry into a relatively difficult period.The development and growth of enterprises is the result of many factors, and the capital structure is one of the most important factors. Whether the capital structure is reasonable or not will directly affect the profit level of enterprises.In view of this, this paper will deeply study the relationship between the capital structure of papermaking industry and the operating performance of the company, and discuss whether the optimal capital structure exists to maximize the enterprise performance.Firstly, this paper defines the concepts of capital structure and corporate performance, and reviews in detail some theories on the relationship between capital structure and corporate performance.Then, this paper analyzes the overall development level of China's papermaking industry and the current problems, and carries on detailed descriptive statistical analysis with 22 listed companies' financial data as a sample.The results show that the listed companies in paper industry have some problems, such as high debt level, unreasonable debt structure and high current debt ratio, and the performance level of the company fluctuates greatly between different years.In order to study the relationship between capital structure and corporate performance of listed companies in paper industry, this paper makes an empirical analysis of the sample data of listed companies by means of statistical analysis software.In the choice of dependent variable corporate performance indicators, this paper does not adopt the traditional single performance indicators, but selects more objective comprehensive performance indicators.Comprehensive performance indicators are calculated by factor analysis.In the selection of independent variable capital structure index, this paper selects different indexes, such as total debt ratio, interest-bearing debt ratio, equity concentration degree and shareholder property, from two aspects: debt factor and equity factor.In the part of empirical analysis, linear regression and curve regression are used for short-term and long-term analysis respectively.The results of short-term analysis show that the relationship between enterprise performance and total debt ratio is negative, and the relationship between enterprise performance and total debt ratio is not clear, and the long-term analysis results show that the relationship between enterprise performance and total debt ratio is monotone decreasing.In theory, there is no capital structure to maximize firm performance. The way to improve corporate performance is to reduce debt level as far as possible.Finally, combined with the conclusion of empirical analysis and the actual development of paper industry, the author provides some suggestions to promote the development of China's paper industry from the aspects of enterprise development, enterprise management and capital structure.
【學位授予單位】：中南林業(yè)科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F275;F426.83

【參考文獻】

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本文編號：1692668