發(fā)布時間：2018-03-10 15:25

  本文選題：實物期權(quán)　切入點：光伏發(fā)電　出處：《華東理工大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：很長一段時間,以凈現(xiàn)值(NPV)法為核心的傳統(tǒng)財務(wù)分析方法一直是企業(yè)投資決策采取的主要分析工具。但是光伏發(fā)電項目具有投資運營時間長、投資不可逆性和較高的不確定性等特點,傳統(tǒng)的投資決策方法忽視了光伏發(fā)電投資的期權(quán)價值,沒有意識到光伏發(fā)電投資的不確定性因素也可以形成投資機會價值,從而對高投入、高風(fēng)險的光伏發(fā)電項目不能進行正確的估價,往往造成光伏發(fā)電投資項目真實價值的低估,導(dǎo)致錯誤的決策。因此,本文結(jié)合大型光伏并網(wǎng)電站項目,將實物期權(quán)方法應(yīng)用到實際的光伏發(fā)電項目的投資決策中,彌補了傳統(tǒng)的投資決策方法在光伏發(fā)電投資決策中的不足之處,同時建立的實物期權(quán)方法的應(yīng)用框架與步驟,這對科學(xué)的評價大型光伏發(fā)電項目,并做出合理投資決策具有重要的現(xiàn)實意義。 本文詳細介紹了實物期權(quán)理論及研究文獻,并將實物期權(quán)與傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值方法相比較。在此基礎(chǔ)上對光伏發(fā)電項目的不確定性進行了分析,總結(jié)了其本身自有的不確定性特征,從項目開發(fā)過程中識別和分析具有的期權(quán)價值,引入光伏發(fā)電投資分析的實物期權(quán)模型,對項目相關(guān)的延遲、擴張等實物期權(quán)進行了定價研究。最后本文應(yīng)用實物期權(quán)方法對某企業(yè)SzS大型光伏并網(wǎng)電站項目進行實證分析。論文的研究工作,從實物期權(quán)角度研究新興產(chǎn)業(yè)光伏并網(wǎng)發(fā)電項目投資評價問題,能更科學(xué)地體現(xiàn)了投資項目所蘊含的價值,提高項目科學(xué)投資分析水平。
[Abstract]:For a long time, the traditional financial analysis method with NPV (net present value) method as the core has been the main analysis tool for enterprises' investment decision, but the photovoltaic power generation project has a long investment operation time. With the characteristics of irreversibility and high uncertainty, the traditional investment decision-making method ignores the option value of PV power generation investment, and does not realize that the uncertain factors of PV power investment can also form the investment opportunity value. Therefore, the high investment and high risk photovoltaic power generation projects can not be evaluated correctly, which often leads to the underestimation of the real value of the photovoltaic power generation investment projects and the wrong decision. Therefore, this paper combines the large-scale photovoltaic grid-connected power plant projects. The real option method is applied to the investment decision of photovoltaic power generation project, which makes up for the deficiency of the traditional investment decision method in the investment decision of photovoltaic power generation. At the same time, the application framework and steps of the real option method are established. This is of great practical significance for scientific evaluation of large photovoltaic power generation projects and making reasonable investment decisions. This paper introduces the theory of real option and the research literature in detail, and compares the real option with the traditional net present value method. On this basis, the uncertainty of photovoltaic power generation project is analyzed. This paper summarizes its own uncertainty characteristics, identifies and analyzes the option value in the process of project development, introduces the real option model of photovoltaic power investment analysis, and delays the project. Finally, this paper applies the real option method to the empirical analysis of the large-scale photovoltaic grid-connected power plant project of a certain enterprise. From the perspective of real options, the investment evaluation of photovoltaic grid-connected power generation projects in emerging industries can more scientifically reflect the value of investment projects and improve the level of scientific investment analysis.
【學(xué)位授予單位】：華東理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F275;F426.61

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本文編號：1593932