本文關(guān)鍵詞：能源消息對中國燃料油期貨市場的影響及其風(fēng)險控制研究　出處：《復(fù)旦大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：近年來,不斷出現(xiàn)的能源消息往往會造成能源期貨市場,特別是燃料油期貨市場的價格出現(xiàn)劇烈波動,并通過市場之間的聯(lián)系作用于現(xiàn)貨市場以及其他國際的期貨和現(xiàn)貨市場,從而使其影響擴(kuò)展至更大的范圍。如今,能源消息對于能源市場,特別是燃料油期貨市場價格的影響,已經(jīng)受到人們的廣泛關(guān)注。 為了研究能源消息對于中國燃料油期貨市場的影響情況。本文首先以“連續(xù)信息到達(dá)假說”和“混和分布假說”為框架,從直接影響和間接影響兩種途徑分析了能源消息影響中燃料油期貨市場運(yùn)行的機(jī)制和原理。在此基礎(chǔ)上,通過構(gòu)建基于不同分布假設(shè)下的隨機(jī)波動模型,并利用“啞元變量”來刻畫和描述國內(nèi)外發(fā)生的能源消息情況,我們考察了能源消息短期效應(yīng)的特征并發(fā)現(xiàn)：能源消息對中國燃料油期貨市場收益和波動性均具有顯著的負(fù)向影響,而且國際能源消息的影響大于國內(nèi)能源消息,利好能源消息的影響大于利空能源消息。 然后,通過分析全球金融危機(jī)這一重大能源消息的中長期效應(yīng),本文發(fā)現(xiàn)：一些重大的能源消息對于中國燃料油期貨市場的中長期效應(yīng)是存在的,且這種中長期效應(yīng)的作用時間一般為數(shù)月。 最后,本文引入ARJI-GARCH模型對于燃料油期貨市場的跳躍性進(jìn)行了刻畫和分析,并在此基礎(chǔ)上對于如何估算中國燃料油期貨的保證金水平這一問題進(jìn)行了研究。通過研究,我們發(fā)現(xiàn),中國燃料油期貨市場的跳躍行為具有時變性,而ARJI-GARCH模型可以較好的刻畫這一特性,并且這一模型設(shè)定下所估算的保證金水平更加貼近市場的實(shí)際情況。
[Abstract]:In recent years , the emerging energy news often causes sharp fluctuations in the price of the energy futures market , especially the fuel oil futures market , and through the link between the markets to the spot market and other international futures and spot markets , thereby extending its impact to a greater extent . Today , the impact of energy news on the price of energy markets , especially fuel oil futures markets , has been widely concerned . In order to study the influence of energy news on China ' s fuel oil futures market , this paper first analyzes the mechanism and principle of fuel oil futures market from direct influence and indirect influence based on " continuous information arrival hypothesis " and " mixed distribution hypothesis " . Then , by analyzing the medium - and long - term effects of the major energy news in the global financial crisis , this paper finds that some significant energy news exists in China ' s fuel oil futures market , and the long - term effect is usually months . Finally , this paper studies the jumping ability of fuel oil futures market by introducing ARJI - ARCH model . On the basis of this , we find out how to estimate the margin level of China ' s fuel oil futures market .

【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F764.1;F724.5

【參考文獻(xiàn)】

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1 路倩;余湄;白佳;;基于VaR的SPAN系統(tǒng)在我國股指期貨保證金中的應(yīng)用研究[J];系統(tǒng)科學(xué)與數(shù)學(xué);2011年03期

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本文編號：1393971