我國(guó)旅游上市公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)研究,是一個(gè)具有重大理論意義與實(shí)踐意義的課題。隨著我國(guó)旅游業(yè)的迅速發(fā)展,旅游上市公司重組不斷、頻頻上市,從企業(yè)最基本要素資金出發(fā),探討企業(yè)資結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系,尋求旅游上市公司的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),提高企業(yè)價(jià)值,無疑具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。 本文在回顧國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,綜述了我國(guó)資本結(jié)構(gòu)相關(guān)理論及其應(yīng)用,分析了旅游上市公司的基本情況、資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀與盈利狀況,最后對(duì)企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行實(shí)證分析。在實(shí)證分析階段,提出了三個(gè)命題,即信息真實(shí)性；旅游上市公司存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)；我國(guó)旅游上市公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值存在二次曲線關(guān)系。選取18家旅游上市公司2005年-2009年半年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象,篩選指標(biāo)后,以資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、國(guó)有股比例、前十大股東持股比例、公司規(guī)模五個(gè)變量來反映旅游上市公司的資本結(jié)構(gòu),以托賓Q值來反映旅游上市公司企業(yè)價(jià)值,建立二元非線性回歸模型并進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。根據(jù)回歸結(jié)果表明我國(guó)旅游上市公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值存在二次曲線關(guān)系,最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)為24.53%,最后部分提出了優(yōu)化我國(guó)旅游上市公司資本結(jié)構(gòu)的建議。
【學(xué)位單位】：大連理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2010
【中圖分類】：F592.6;F224
【部分圖文】：

與長(zhǎng)期負(fù)債之和。統(tǒng)計(jì)中剔除了ST張股、ST東海、ST零七三家ST類旅游上市公司。統(tǒng)計(jì)結(jié)果見表3.5。從圖3.1中可以看出，旅游上市公司這5年的資本負(fù)債率均值基本上都穩(wěn)定在35%左右;短期負(fù)債率均值與總負(fù)債率均值變化趨勢(shì)一致;長(zhǎng)期負(fù)債率均值比較低。

每股收益均值呈負(fù)數(shù):一0.06元，可見在每股收益均值方面，錦江股份具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。再?gòu)拿抗墒找孚厔?shì)圖(圖3.2)上可見，錦江股份除每年在絕對(duì)數(shù)值上基本都遙遙領(lǐng)先外，趨勢(shì)方面也是從2003年開始，呈現(xiàn)逐年平穩(wěn)上升的態(tài)勢(shì)。而相對(duì)錦江股份來說，華天酒店則屬于“大起大落型”:由2005年的0.06元猛增至2006年和2007年的0.47元后，2008年又回落至0.36元，2009年繼續(xù)回落至0.26元。雖然穩(wěn)定性方面略顯不足，不過從絕對(duì)值的角度講，表現(xiàn)也是相當(dāng)值得期待的。表3.6酒店類旅游上市公司每股收益表 Tab.3.6HotelelasstourismeomPaniesPershareineome每股收益新都酒店華天酒店?yáng)|方賓館 20030.010一 0.34 20040.132005 0.18 0.060.13 20060.470.092007 0.47200800.01一 0.42 0.01 0.01一 0.07一 0.06 0.362009平均值 0.260.31 0.02一 0.19 0.00錦江股份金陵飯店均值 0.070.06一0.01 0.240.140.14 0.320.20.14 0.360.230.15 0.440.20.24 0.450.220.21 0.470.280.15 0.350.190.15一22一

表3.7景區(qū)類旅游上市公司每股收益表Tab.3.7AreadasstourismcomPhaesPershareincome收益峨眉山桂林旅游麗江旅游黃山旅游西藏旅游大連圣亞均值0030.270.060.22一0.20.02一0.30.010040.350.010.130.040.190050.160.210.210.370.390.230.180.030.200060.170.250.430.290.13一0.430.140070.20.30.670.320.070.030.270080.090.130.460.4一0.250.040.150090.360.190.390.340.01均值0.230.190.420.200.040.04一0.080.220.17
【引證文獻(xiàn)】

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1 白云;孫長(zhǎng)江;趙丹丹;;對(duì)我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)存在問題的思考[J];哈爾濱學(xué)院學(xué)報(bào);2012年03期

本文編號(hào)：2878086