自美國頁巖氣革命以來,國內(nèi)外學(xué)者開始將頁巖氣作為重點(diǎn)研究對象,在頁巖氣項(xiàng)目投資決策方法方面,國內(nèi)學(xué)者已經(jīng)由傳統(tǒng)的貼現(xiàn)現(xiàn)金流法研究發(fā)展到實(shí)物期權(quán)法的研究�？紤]到頁巖氣項(xiàng)目具有多階段性和不確定性,使用貼現(xiàn)現(xiàn)金流法易低估頁巖氣項(xiàng)目的價(jià)值,使頁巖氣項(xiàng)目失去被投資機(jī)會,本文將采用復(fù)合實(shí)物期權(quán)理論來對頁巖氣項(xiàng)目進(jìn)行估值,為頁巖氣項(xiàng)目的投資決策提供了一種更加合理、更加靈活的方法和思路,以彌補(bǔ)傳統(tǒng)方法的缺陷。本文首先對頁巖氣項(xiàng)目進(jìn)行了梳理,發(fā)現(xiàn)頁巖氣項(xiàng)目的基本特征具有以下幾個(gè)特點(diǎn):（1）開采成本極高。（2）頁巖氣井的產(chǎn)量變化較大、遞減率高、采收率低。（3）頁巖氣勘探開發(fā)需要長期不斷的投資,而且投資回收的速度較慢。（4）頁巖氣勘探開發(fā)方案為控制成本、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),通常采用分期分階段的“滾動開發(fā)”模式。頁巖氣項(xiàng)目投資決策具有以下幾個(gè)特點(diǎn):（1）投資不可逆性。（2）價(jià)值不確定性。（3）投資時(shí)機(jī)選擇的具有靈活性。（4）多階段性。頁巖氣項(xiàng)目中所含實(shí)物期權(quán)具有以下幾個(gè)特征:（1）隱蔽性。（2）隨機(jī)性。（3）條件性。（4）相互影響性。（5）學(xué)習(xí)性。其次,對頁巖氣項(xiàng)目的投資決策方法進(jìn)行了梳理,主要包含貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法、不確... 

【文章來源】：重慶大學(xué)重慶市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

本論文研究內(nèi)容框架匹figure1.1Researchframeworkofthi

在頁巖氣項(xiàng)目勘探開發(fā)過程中，可以根據(jù)前期鉆探所取得的結(jié)果進(jìn)行析，將一個(gè)有開發(fā)潛力的頁巖氣區(qū)塊劃分為若干個(gè)勘探評價(jià)區(qū)。頁巖氣分較小的“甜點(diǎn)”區(qū)(Ａ區(qū))首先投人開發(fā)生產(chǎn)，與此同時(shí)，分布規(guī)模較大的Ｂ區(qū)可能還分別處于“先導(dǎo)試驗(yàn)”和“開發(fā)”階段，需要通過進(jìn)一步的勘探再做出最終的開發(fā)投資決策。整個(gè)過程持續(xù)周期較長。選區(qū)階段 先導(dǎo)試驗(yàn) 生產(chǎn)階段B 區(qū)先導(dǎo)試驗(yàn) 生產(chǎn)階段C選區(qū)階段 先導(dǎo)試驗(yàn) 生產(chǎn)階段區(qū)現(xiàn)階段項(xiàng)目運(yùn)行時(shí)間勘探階段勘探階段勘探階段選區(qū)階段

對于看漲期權(quán)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性定理，單期二叉樹模型下標(biāo)的項(xiàng)目初始期權(quán)價(jià) C0為： = × ( )× = × × （式 3.9）其中， u 項(xiàng)目初始價(jià)值 變動的上行乘數(shù)，其計(jì)算公式為： = 價(jià)上行百分比；d 表示目初始價(jià)值 變動的下行乘數(shù)其計(jì)算公式為： = 價(jià)下行百分比，r 表示無風(fēng)險(xiǎn)利率。2）兩期二叉樹兩期二叉樹定價(jià)模型建立在單期模型基礎(chǔ)之上，是單期模型的擴(kuò)展，它是將期模型中的到期時(shí)間分成兩期，本質(zhì)上就是單期模型的兩次應(yīng)用。對于兩期二樹模型，標(biāo)的項(xiàng)目期權(quán)價(jià)值的變化情況如圖 3.2 所示。Cuu=max(Vuu-I0，0)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號：3136479