一直以來(lái),資本結(jié)構(gòu)決策都是公司最為重要的財(cái)務(wù)決策,但資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整受到眾多內(nèi)外部因素的影響。尤其是由于“兩權(quán)分離”情況下形成的委托代理問題,公司管理層可能為了自身利益最大化而不愿意做出任何的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整,因此所有者試圖采取更加合理有效的措施來(lái)激勵(lì)管理層。盡管現(xiàn)有研究已證實(shí)諸多公司特征因素會(huì)對(duì)管理層激勵(lì)效果產(chǎn)生影響,但鮮少有考慮客戶集中度這一因素。因此本文試圖探討企業(yè)在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整時(shí),是否會(huì)受到管理層激勵(lì)的影響,這種影響是否會(huì)受到客戶集中度的調(diào)節(jié),以期豐富相關(guān)研究。本文在梳理相關(guān)文獻(xiàn)和理論的基礎(chǔ)上,選取2010-2016年間所有滬深A(yù)股上市公司作為初始研究樣本,分別檢驗(yàn)管理層薪酬激勵(lì)和管理層股權(quán)激勵(lì)對(duì)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整的影響,以及客戶集中度對(duì)兩者關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng),并且考慮產(chǎn)權(quán)因素的影響。通過(guò)實(shí)證分析得知:(1)管理層激勵(lì)會(huì)促進(jìn)公司資本結(jié)構(gòu)的主動(dòng)調(diào)整;(2)當(dāng)公司資本結(jié)構(gòu)高于目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),需要向下調(diào)整資本結(jié)構(gòu)時(shí),管理層激勵(lì)對(duì)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整影響更大;(3)客戶集中度確實(shí)會(huì)對(duì)管理層激勵(lì)與資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整的關(guān)系起到調(diào)節(jié)作用,具體來(lái)說(shuō)客戶集中度會(huì)弱化管理層激勵(lì)對(duì)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整的促進(jìn)作用...

【文章頁(yè)數(shù)】：52 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的及意義
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意義
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路與內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究創(chuàng)新
2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
    2.1 資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整研究
    2.2 管理層薪酬激勵(lì)與資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整
        2.2.1 管理層薪酬激勵(lì)相關(guān)研究
        2.2.2 管理層薪酬激勵(lì)對(duì)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整的影響研究
    2.3 管理層股權(quán)激勵(lì)與資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整
        2.3.1 管理層股權(quán)激勵(lì)相關(guān)研究
        2.3.2 管理層股權(quán)激勵(lì)對(duì)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整的影響研究
    2.4 客戶集中度的相關(guān)研究
    2.5 文獻(xiàn)述評(píng)
3 理論概述與假設(shè)提出
    3.1 相關(guān)概念界定
        3.1.1 管理層的界定
        3.1.2 管理層股權(quán)激勵(lì)
        3.1.3 管理層薪酬激勵(lì)
        3.1.4 資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整
    3.2 管理層激勵(lì)對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整影響的理論基礎(chǔ)
        3.2.1 委托代理理論
        3.2.2 激勵(lì)理論
        3.2.3 權(quán)衡理論
        3.2.4 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避假說(shuō)
    3.3 研究假設(shè)
        3.3.1 管理層激勵(lì)與資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整
        3.3.2 客戶集中度的調(diào)節(jié)效應(yīng)
4 實(shí)證分析
    4.1 研究設(shè)計(jì)
        4.1.1 模型設(shè)計(jì)
        4.1.2 變量設(shè)定
        4.1.3 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
    4.2 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果與分析
        4.2.1 變量描述性統(tǒng)計(jì)
        4.2.2 變量相關(guān)性分析
        4.2.3 多元回歸結(jié)果分析
    4.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    4.4 進(jìn)一步分析：產(chǎn)權(quán)因素的影響
5 研究結(jié)論與討論
    5.1 研究基本結(jié)論
    5.2 政策建議
    5.3 不足與展望
        5.3.1 研究不足
        5.3.2 研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3848622