本文關(guān)鍵詞：基于融資約束的金融發(fā)展與企業(yè)績效實(shí)證研究

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【摘要】：不對(duì)稱信息和委托代理問題的存在,使得企業(yè)對(duì)內(nèi)外融資方式的依賴性不同,也就出現(xiàn)了融資約束問題。近年來,一些學(xué)者將研究金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的視角由宏觀轉(zhuǎn)向微觀,并開始考察金融發(fā)展對(duì)企業(yè)融資約束的影響,且取得了較為豐富的研究成果。我國金融市場尚不發(fā)達(dá),各區(qū)域金融市場的發(fā)展水平差別較大,所以不同區(qū)域公司之間的融資約束水平也存在差別。理論上講,金融發(fā)展能夠通過優(yōu)化企業(yè)外部融資而減輕企業(yè)融資約束程度,而企業(yè)作為微觀經(jīng)濟(jì)主體,其業(yè)績的好壞直接左右了經(jīng)濟(jì)增長情況。所以研究金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)績效的關(guān)系有著重要意義。旨為金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用提供微觀證據(jù),本文研究了我國各地區(qū)金融發(fā)展對(duì)上市公司融資約束進(jìn)而對(duì)公司績效的影響。首先在全面綜合前人相關(guān)已有研究、深刻理解信息不對(duì)稱理論和委托代理理論、金融發(fā)展功能理論等理論的基礎(chǔ)上合理提出研究假設(shè)。然后用我國上市公司2009-2014年數(shù)據(jù)采用合理方法對(duì)提出的假設(shè)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)、分析。在金融發(fā)展與融資約束關(guān)系的實(shí)證研究部分,本文采用了經(jīng)典的現(xiàn)金——現(xiàn)金流模型回歸結(jié)果中現(xiàn)金流對(duì)應(yīng)系數(shù)、現(xiàn)金流與金融發(fā)展交叉乘積項(xiàng)對(duì)應(yīng)系數(shù)的正負(fù)來驗(yàn)證我國融資約束情況存在與否,以及金融發(fā)展水平對(duì)于我國企業(yè)融資約束的影響;在融資約束與公司績效關(guān)系實(shí)證研究部分,融資約束的正確衡量十分重要。所以為了準(zhǔn)確衡量企業(yè)融資約束水平,本文采用了二元判別分析法,以利息保障倍數(shù)預(yù)分組,以公司資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、凈資產(chǎn)收益率、企業(yè)規(guī)模綜合構(gòu)建融資約束指數(shù)。最后得出結(jié)論:(1)我國上市公司存在融資約束;(2)金融發(fā)展能夠有效緩解融資約束;(3)融資約束水平的降低有助于公司績效提升。金融市場水平的提升對(duì)于企業(yè)融資約束程度的緩解,進(jìn)而對(duì)企業(yè)績效的改善有著作用,因此,為了促進(jìn)企業(yè)投資和總體經(jīng)濟(jì)的增長,我國政府應(yīng)加快推進(jìn)金融體系的完善建設(shè)和金融市場化改革,縮小區(qū)域金融市場發(fā)展程度的差距,盡快實(shí)現(xiàn)我國金融市場的先進(jìn)化、發(fā)達(dá)化。企業(yè)當(dāng)然也有責(zé)任加強(qiáng)自身管理來緩解融資約束,從而實(shí)現(xiàn)公司良好、健康成長。所以文章最后分別從我國政府層面、微觀企業(yè)層面提出了相應(yīng)的政策建議。
【關(guān)鍵詞】：金融發(fā)展 融資約束 企業(yè)績效
【學(xué)位授予單位】：青島大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832;F279.2
【目錄】：

• 摘要2-3
• abstract3-7
• 第1章 緒論7-20
• 1.1 選題背景7-8
• 1.2 研究意義8
• 1.3 國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)綜述8-16
• 1.3.1 融資約束相關(guān)的文獻(xiàn)綜述8-11
• 1.3.2 金融發(fā)展相關(guān)的文獻(xiàn)綜述11-12
• 1.3.3 金融發(fā)展對(duì)融資約束的影響相關(guān)文獻(xiàn)綜述12-14
• 1.3.4 融資約束對(duì)企業(yè)績效的影響相關(guān)文獻(xiàn)綜述14-15
• 1.3.5 文獻(xiàn)述評(píng)15-16
• 1.4 研究的主要內(nèi)容與框架16-19
• 1.4.1 主要研究內(nèi)容16-17
• 1.4.2 研究框架17-19
• 1.5 研究方法及可能創(chuàng)新點(diǎn)19-20
• 1.5.1 研究方法19
• 1.5.2 可能的創(chuàng)新點(diǎn)19-20
• 第2章 相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)20-25
• 2.1 相關(guān)概念20-21
• 2.1.1 融資約束20
• 2.1.2 金融發(fā)展20-21
• 2.2 相關(guān)理論基礎(chǔ)21-25
• 2.2.1 信息不對(duì)稱理論21-22
• 2.2.2 委托代理理論22-23
• 2.2.3 金融發(fā)展功能理論23-25
• 第3章 理論分析與假設(shè)的提出25-29
• 3.1 金融發(fā)展與企業(yè)融資約束關(guān)系的理論分析25-26
• 3.2 融資約束對(duì)企業(yè)績效的影響理論分析26-27
• 3.3 假設(shè)的提出27-29
• 第4章 研究設(shè)計(jì)29-34
• 4.1 研究設(shè)計(jì)29-31
• 4.1.1 金融發(fā)展的度量29
• 4.1.2 企業(yè)績效的度量29-30
• 4.1.3 融資約束度量代理變量30-31
• 4.2 樣本的選擇與數(shù)據(jù)來源31-32
• 4.3 模型的設(shè)計(jì)32-34
• 4.3.1 金融發(fā)展與融資約束關(guān)系模型設(shè)定與變量選取32
• 4.3.2 融資約束與企業(yè)績效影響模型設(shè)定與變量選取32-34
• 第5章 實(shí)證分析34-41
• 5.1 金融發(fā)展與融資約束關(guān)系的實(shí)證分析34-36
• 5.1.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析34
• 5.1.2 變量相關(guān)性分析34-35
• 5.1.3 回歸結(jié)果分析35-36
• 5.2 融資約束指數(shù)模型構(gòu)建結(jié)果36-38
• 5.3 融資約束與企業(yè)績效關(guān)系的實(shí)證分析38-41
• 5.3.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析38-39
• 5.3.2 相關(guān)性分析39
• 5.3.3 回歸結(jié)果分析39-41
• 第6章 研究結(jié)論、建議及研究展望41-45
• 6.1 研究結(jié)論41
• 6.2 對(duì)策建議41-43
• 6.2.1 企業(yè)層面41-42
• 6.2.2 政府層面42-43
• 6.3 研究不足及展望43-45
• 6.3.1 研究不足43-44
• 6.3.2 研究展望44-45
• 參考文獻(xiàn)45-48
• 攻讀學(xué)位期間的研究成果48-49
• 致謝49-50

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 周立,王子明;中國各地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長實(shí)證分析:1978-2000[J];金融研究;2002年10期

2 何金耿,丁加華;上市公司投資決策行為的實(shí)證分析[J];證券市場導(dǎo)報(bào);2001年09期

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本文編號(hào)：854100