發(fā)布時(shí)間：2017-08-21 15:42

  本文關(guān)鍵詞：中國(guó)上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移的動(dòng)機(jī)研究

  更多相關(guān)文章： 控制權(quán)轉(zhuǎn)移 動(dòng)機(jī) 政府干預(yù) 收購(gòu)方 績(jī)效

【摘要】：文章基于中國(guó)資本準(zhǔn)入管制、政府控制的制度背景,從控制權(quán)轉(zhuǎn)移過(guò)程中的收購(gòu)方選擇、轉(zhuǎn)讓定價(jià)、轉(zhuǎn)讓后績(jī)效等方面,研究了中國(guó)上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移的動(dòng)機(jī)。文章以中國(guó)A股市場(chǎng)上截至2013年末的1 410起公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移事件為樣本,研究發(fā)現(xiàn):(1)政府傾向于轉(zhuǎn)讓非壟斷行業(yè)或業(yè)績(jī)較差的國(guó)有上市公司,而保留壟斷行業(yè)和業(yè)績(jī)較好的公司;(2)在經(jīng)濟(jì)落后地區(qū),政府傾向于將控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給有實(shí)力的外地收購(gòu)方,以達(dá)到招商引資的目的;(3)有政治關(guān)系的民營(yíng)收購(gòu)方收購(gòu)了盈利能力較好的公司,但沒(méi)有支付較高的溢價(jià);(4)控制權(quán)轉(zhuǎn)移后,公司績(jī)效總體上沒(méi)有提高,雖然同業(yè)并購(gòu)、實(shí)力較強(qiáng)的收購(gòu)方能夠提高公司績(jī)效,但這類樣本不到40%。因此,中國(guó)上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移總體上不是效率導(dǎo)向的,如果控制權(quán)轉(zhuǎn)移不是從效率出發(fā)的,則控制權(quán)市場(chǎng)約束在位管理層、降低代理成本等作用就難以發(fā)揮。
【作者單位】： 廈門大學(xué)管理學(xué)院;重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 控制權(quán)轉(zhuǎn)移 動(dòng)機(jī) 政府干預(yù) 收購(gòu)方 績(jī)效
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目“非市場(chǎng)化控制權(quán)轉(zhuǎn)移”(11JJD790032);教育部人文社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目“控制權(quán)轉(zhuǎn)移的動(dòng)機(jī)、過(guò)程與效果:市場(chǎng)化視角”(14XJC790009) 國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“制度變遷、控制權(quán)市場(chǎng)與企業(yè)價(jià)值——產(chǎn)權(quán)理論視角”(71272079) 重慶大學(xué)中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)項(xiàng)目(106112015CDJXY020012,CQDXWL-2012-179)
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言由于中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期實(shí)行準(zhǔn)入管制,上市資格成為極度稀缺的資源。在上市資格難以獲取的背景下,公司上市后控股權(quán)被轉(zhuǎn)讓卻時(shí)有發(fā)生。那么,為什么會(huì)發(fā)生控制權(quán)轉(zhuǎn)移?控制權(quán)轉(zhuǎn)移發(fā)生在哪些主體之間?由于大部分上市公司受政府控制,政府常常參與和干預(yù)上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移(

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前6條

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