本文關(guān)鍵詞：中國上市公司中小投資者權(quán)益保護(hù)評價(jià)及有效性分析

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【摘要】：加強(qiáng)中小投資者權(quán)益保護(hù)在中國具有更重要和更特殊的意義。但現(xiàn)有涉及中小投資者權(quán)益保護(hù)評價(jià)的研究存在若干問題,包括評價(jià)依據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)偏低,評價(jià)指標(biāo)不完整,指標(biāo)權(quán)重的確定過于主觀,數(shù)據(jù)來源缺乏可持續(xù)性,以及把公司治理與投資者權(quán)益保護(hù)的法律法規(guī)分割開來等。因此,基于中小投資者權(quán)益保護(hù)的基礎(chǔ)理論和國際規(guī)范,同時(shí)考慮中國立法和執(zhí)法情況,從知情權(quán)、決策與監(jiān)督權(quán)、收益權(quán)和維權(quán)環(huán)境四個(gè)方面構(gòu)建了一個(gè)綜合性的中小投資者權(quán)益保護(hù)指數(shù)。實(shí)證結(jié)果顯示:第一,中國上市公司中小投資者權(quán)益保護(hù)水平整體偏低,及格率只有0.16%;第二,地區(qū)、行業(yè)、所有制、上市板塊對中小投資者權(quán)益保護(hù)水平存在一定的影響,但差距不大;第三,對于中小投資者最具實(shí)質(zhì)意義的決策與監(jiān)督權(quán)和收益權(quán)兩個(gè)分項(xiàng)指數(shù)得分大大低于具有保障作用的知情權(quán)和維權(quán)環(huán)境兩個(gè)分項(xiàng)指數(shù)的得分,且四個(gè)分項(xiàng)都沒有達(dá)到及格水平,中小投資者權(quán)益保護(hù)的各個(gè)方面都需要大力提高;第四,中小投資者權(quán)益保護(hù)指數(shù)能夠顯著提高公司績效,降低資產(chǎn)負(fù)債率、代理成本和股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn),抑制管理層盈余管理行為。
【作者單位】： 北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院暨公司治理與企業(yè)發(fā)展研究中心;北京科技大學(xué)東凌經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 中小投資者 權(quán)益保護(hù) 評價(jià)指數(shù) 有效性
【基金】：國家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目“發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)研究”(14ZDA025);國家社會(huì)科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目“深入推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性調(diào)整研究”(12AD059)
【分類號】：F276.3;F832.51
【正文快照】： 從全球經(jīng)驗(yàn)來看,資本市場發(fā)展與中小投資者權(quán)益保護(hù)息息相關(guān)。隨著公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離,經(jīng)營者控制成為現(xiàn)代公司的普遍現(xiàn)象,股東對公司的權(quán)力(包括收益權(quán)和支配權(quán),尤其是支配權(quán))也隨之弱化,由此中小投資者權(quán)益保護(hù)提上日程[1]。而在西方發(fā)達(dá)國家,尤其是英美國家,投資者權(quán)

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：575884