本文關(guān)鍵詞：管理層能力、投資銀行聲譽(yù)與并購績(jī)效反應(yīng)

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【摘要】：公司并購中管理層能力的相對(duì)缺陷需要投資銀行等中介機(jī)構(gòu)的決策輔助。以2007-2013年上市公司并購為樣本,實(shí)證檢驗(yàn)管理層能力、投資銀行聲譽(yù)對(duì)并購績(jī)效反應(yīng)的影響。研究發(fā)現(xiàn):在管理層能力顯著提升并購績(jī)效的基礎(chǔ)上,選聘適當(dāng)?shù)耐顿Y銀行能夠進(jìn)一步強(qiáng)化正面效應(yīng),但需要確保管理層能力與投資銀行聲譽(yù)的協(xié)同與匹配。當(dāng)管理層能力較強(qiáng)時(shí),無論是高聲譽(yù)投行還是低聲譽(yù)投行均能顯著提升并購績(jī)效,但當(dāng)管理層能力較弱時(shí),即使是高聲譽(yù)投行,其并購績(jī)效提升效果也并不顯著,由此表明管理層能力的基礎(chǔ)性和投資銀行參與的局限性。本研究可為公司并購選聘適當(dāng)?shù)耐顿Y銀行提供技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。
【作者單位】： 山東大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 公司并購 管理層能力 投資銀行聲譽(yù) 中介機(jī)構(gòu) 并購績(jī)效
【基金】：國家社科基金重大項(xiàng)目(14ZDA051);國家社科基金重點(diǎn)項(xiàng)目(14AGL012) 國家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(71302091) 教育部人文社科青年項(xiàng)目(12YJC630083) 中國博士后科學(xué)基金面上項(xiàng)目(2012M511527) 山東省優(yōu)秀中青年科學(xué)家獎(jiǎng)勵(lì)基金項(xiàng)目(BS2012SF013)
【分類號(hào)】：F271;F275
【正文快照】： 一、引言公司并購決策體系中的結(jié)構(gòu)性缺陷需要外部中介機(jī)構(gòu)的適度介入,以應(yīng)對(duì)信息不對(duì)稱、政策不規(guī)則演變以及并購后整合與協(xié)同困境等并購風(fēng)險(xiǎn)(Basu,2011[1];張建紅,2010[2]等)。但由于不同類型中介機(jī)構(gòu)職能定位的差異性,導(dǎo)致公司并購的聘任概率及現(xiàn)實(shí)分布存在顯著不同。對(duì)200

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