本文關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性、研發(fā)支出與企業(yè)績效，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,機(jī)構(gòu)投資者在資本市場中的地位不斷提升,同時(shí)其在證券市場上也扮演著更重要的角色。在西方資本主義國家,隨著機(jī)構(gòu)投資者的快速發(fā)展,企業(yè)的治理從原有的“華爾街準(zhǔn)則”——“用腳投票”,逐步的改為“用手投票”。而我國,雖然處于社會(huì)主義初級階段,但由于2001年3月證券監(jiān)管部門提出的超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的方案,不僅使機(jī)構(gòu)投資者快速發(fā)展,而且穩(wěn)定了證券市場。自十八大以來,我國研發(fā)投入明顯加大,創(chuàng)新能力不斷提升,科技創(chuàng)新碩果累累。雖然我國研發(fā)投入總額已經(jīng)超過了德國、日本等發(fā)達(dá)國家,但從研發(fā)投入強(qiáng)度(研發(fā)經(jīng)費(fèi)與GDP之比)來說,我國與發(fā)達(dá)國家還存在一定的差距。從宏觀來說,科技創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)保持中高速增長的重要支撐。從微觀來說,科技創(chuàng)新對于企業(yè)創(chuàng)立和維持核心競爭力至關(guān)重要。本文回顧了機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性、研發(fā)支出與企業(yè)績效的相關(guān)文獻(xiàn),著重梳理了機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性與研發(fā)支出、研發(fā)支出與企業(yè)績效、機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性對研發(fā)支出與企業(yè)績效這三種關(guān)系。并選取2010-2014我國主板A股披露研發(fā)費(fèi)用的上市公司作為研究樣本,按照機(jī)構(gòu)投資者性質(zhì)的不同,將全部樣本分為穩(wěn)定型機(jī)構(gòu)投資者與交易型機(jī)構(gòu)投資者,探討不同性質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者對研發(fā)支出與企業(yè)績效關(guān)系,通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn):(1)與交易型機(jī)構(gòu)投資者相比,穩(wěn)定型機(jī)構(gòu)投資者對研發(fā)支出的影響更加顯著。這說明相對交易型機(jī)構(gòu)投資者來說,穩(wěn)定型的機(jī)構(gòu)投資者會(huì)積極參加企業(yè)管理與經(jīng)營,約束管理層的經(jīng)營決策,促進(jìn)企業(yè)增加研發(fā)投入,從而使得公司健康持續(xù)發(fā)展。(2)研發(fā)支出與企業(yè)當(dāng)期績效顯著負(fù)相關(guān),這說明企業(yè)研發(fā)投入越多,當(dāng)期績效越差,這可能是由于研發(fā)投入需要經(jīng)過較長的時(shí)間才能轉(zhuǎn)變?yōu)橛懈偁幍纳a(chǎn)力。經(jīng)過實(shí)證檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入與滯后兩期企業(yè)績效呈正相關(guān)關(guān)系。(3)穩(wěn)定型機(jī)構(gòu)投資者投資的公司比交易型機(jī)構(gòu)投資者投資的公司,研發(fā)支出對企業(yè)績效的正相關(guān)關(guān)系要更為顯著。這可能是因?yàn)榉�(wěn)定型機(jī)構(gòu)投資者能夠積極參與公司的管理與經(jīng)營,減少管理層對公司資產(chǎn)的侵占,因此穩(wěn)定性的機(jī)構(gòu)投資者對公司的研發(fā)活動(dòng)等自由裁量性投資具有顯著的督促作用。而交易型機(jī)構(gòu)投資者可能會(huì)著重強(qiáng)調(diào)當(dāng)期收入,這將阻礙公司長遠(yuǎn)發(fā)展。
【關(guān)鍵詞】：穩(wěn)定型機(jī)構(gòu)投資者 交易型機(jī)構(gòu)投資者 研發(fā)支出 企業(yè)績效
【學(xué)位授予單位】：江西師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第一章 緒論8-11
• 1.1 背景與意義8-9
• 1.1.1 研究背景8-9
• 1.1.2 研究意義9
• 1.2 研究內(nèi)容、方法及創(chuàng)新點(diǎn)9-11
• 1.2.1 研究內(nèi)容與框架9-10
• 1.2.2 研究方法10
• 1.2.3 研究創(chuàng)新點(diǎn)10-11
• 第二章 文獻(xiàn)綜述11-15
• 2.1 機(jī)構(gòu)投資者與研發(fā)支出的關(guān)系11-12
• 2.2 不同類型機(jī)構(gòu)投資者與研發(fā)支出的關(guān)系12-13
• 2.3 研發(fā)支出與企業(yè)績效的關(guān)系13-14
• 2.4 機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性、研發(fā)支出與企業(yè)績效的關(guān)系14-15
• 第三章 理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)15-20
• 3.1 理論基礎(chǔ)15-17
• 3.1.1 股東積極主義理論15-16
• 3.1.2 委托代理理論16-17
• 3.1.3 技術(shù)創(chuàng)新理論17
• 3.2 研究假設(shè)17-20
• 3.2.1 機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性與研發(fā)支出的關(guān)系17-18
• 3.2.2 研發(fā)支出與企業(yè)績效的關(guān)系18-19
• 3.2.3 機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性、研發(fā)支出與企業(yè)績效的關(guān)系19-20
• 第四章 實(shí)證分析20-32
• 4.1 樣本及數(shù)據(jù)來源20
• 4.2 變量設(shè)計(jì)20-23
• 4.3 模型設(shè)計(jì)23
• 4.4 描述性統(tǒng)計(jì)23-24
• 4.5 相關(guān)性分析24-27
• 4.6 回歸分析27-30
• 4.6.1 機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性與研發(fā)支出的回歸分析27-28
• 4.6.2 研發(fā)支出與企業(yè)績效的回歸分析28-29
• 4.6.3 機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性、研發(fā)支出與企業(yè)績效的回歸分析29-30
• 4.7 穩(wěn)健性檢驗(yàn)30-32
• 第五章 研究結(jié)論與建議32-34
• 5.1 研究結(jié)論32
• 5.2 政策與建議32-34
• 參考文獻(xiàn)34-38
• 致謝38-39
• 在讀期間公開發(fā)表論文（著）及科研情況39

【相似文獻(xiàn)】

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7 本報(bào)記者 林U，

本文編號：453695