近年來(lái),我國(guó)企業(yè)并購(gòu)重組的步伐不斷加快,并購(gòu)規(guī)模不斷擴(kuò)大。企業(yè)出于整合資源配置、擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、提升企業(yè)價(jià)值的需要,不斷進(jìn)行并購(gòu)重組。企業(yè)的融資在整個(gè)并購(gòu)鏈條上居于關(guān)鍵環(huán)節(jié),并購(gòu)融資與并購(gòu)成功與否以及并購(gòu)績(jī)效緊密相連。但并購(gòu)并不是一蹴而就的,并購(gòu)?fù)瓿珊蟮馁Y源整合也相當(dāng)重要,同樣需要大量的資金支持。此外,企業(yè)在選擇并購(gòu)對(duì)象時(shí),可能會(huì)存在信息不對(duì)稱(chēng)的情況,被并購(gòu)方的正確選擇對(duì)企業(yè)價(jià)值的提升也相當(dāng)重要。企業(yè)可以通過(guò)建立銀行關(guān)聯(lián)（包括股權(quán)關(guān)聯(lián)和高管關(guān)聯(lián),其中,股權(quán)關(guān)聯(lián)是指企業(yè)與銀行交叉持股;高管關(guān)聯(lián)是指企業(yè)聘請(qǐng)有過(guò)銀行從業(yè)背景或現(xiàn)任職于銀行的員工來(lái)?yè)?dān)任企業(yè)的高管）來(lái)同時(shí)解決以上兩種問(wèn)題,從而提高企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效。通過(guò)梳理相關(guān)文獻(xiàn)得知,鮮有學(xué)者從銀企關(guān)系的視角,將銀行關(guān)聯(lián)和企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效結(jié)合起來(lái),研究銀行關(guān)聯(lián)及強(qiáng)度對(duì)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的影響。因此,選取2013-2015年三年間發(fā)生并購(gòu)交易且在當(dāng)年并購(gòu)成功的非金融類(lèi)A股上市公司共609家作為樣本總體。在閱讀大量文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,確定了銀行關(guān)聯(lián)指標(biāo)和并購(gòu)績(jī)效指標(biāo)的度量,運(yùn)用因子分析法構(gòu)建并購(gòu)績(jī)效綜合指標(biāo),驗(yàn)證銀行關(guān)聯(lián)及強(qiáng)度與企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的影響。通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),... 

【文章來(lái)源】：南京師范大學(xué)江蘇省 211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：61 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

加13，2017年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)圖

并購(gòu)交易的成功并不意味著整個(gè)并購(gòu)活動(dòng)是成功的。并購(gòu)?fù)瓿珊蟮膸啄陜?nèi)，??企業(yè)資源的有效整合對(duì)于提升企業(yè)價(jià)值更為重要。但可能因?yàn)椴糠植①?gòu)項(xiàng)目較為復(fù)雜，??仍需要大量的資金。如果缺少了龐大的資金作為支撐，即使成功并購(gòu)，在后期整合中，??企業(yè)也會(huì)因?yàn)橘Y金鏈斷裂而陷入財(cái)務(wù)困境，導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值的減損，甚至可能被其他收??購(gòu)方并購(gòu)。??面對(duì)這種狀況，通過(guò)建立銀行關(guān)聯(lián)可能會(huì)對(duì)企業(yè)的并購(gòu)交易起到十分關(guān)鍵的作??用。一方面，銀行關(guān)聯(lián)作為一種非正式制度，可以通過(guò)建立企業(yè)和銀行間的股權(quán)關(guān)??聯(lián)（企業(yè)與銀行之間交叉持股），來(lái)彌補(bǔ)我國(guó)資本市場(chǎng)、信用市場(chǎng)的制度性缺陷、緩??解銀行與企業(yè)之間的信息不對(duì)稱(chēng)、提高貸款成功率、降低并購(gòu)交易成本；另一方??面，聘請(qǐng)具有銀行從業(yè)背景的高管加入企業(yè)，利用這些人才的專(zhuān)業(yè)技能可以為企業(yè)??的并購(gòu)行為提供咨詢(xún)，并設(shè)計(jì)專(zhuān)業(yè)的并購(gòu)方案，從而提高企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效。??由表１．２可知，２０１３年到２０１７年期間，我國(guó)企業(yè)和銀行建立的關(guān)聯(lián)呈現(xiàn)逐年增??長(zhǎng)的趨勢(shì)。雖然自２０１５年，與銀行建立股權(quán)關(guān)聯(lián)的企業(yè)有了較小下降，但取而代之??的是建立起高管關(guān)聯(lián)，２０１７年建立高管關(guān)聯(lián)的企業(yè)較２０１４年翻了一番�？傊�，通過(guò)??企業(yè)和銀行各自持有股份和企業(yè)聘請(qǐng)有過(guò)銀行從業(yè)背景的高管這兩種方式建立起的??銀行與企業(yè)的關(guān)聯(lián)，在國(guó)內(nèi)己是熱潮。??

圖１．３技術(shù)路線(xiàn)圖??


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