近年來,我國企業(yè)并購重組的步伐不斷加快,并購規(guī)模不斷擴大。企業(yè)出于整合資源配置、擴大企業(yè)規(guī)模、提升企業(yè)價值的需要,不斷進行并購重組。企業(yè)的融資在整個并購鏈條上居于關(guān)鍵環(huán)節(jié),并購融資與并購成功與否以及并購績效緊密相連。但并購并不是一蹴而就的,并購完成后的資源整合也相當重要,同樣需要大量的資金支持。此外,企業(yè)在選擇并購對象時,可能會存在信息不對稱的情況,被并購方的正確選擇對企業(yè)價值的提升也相當重要。企業(yè)可以通過建立銀行關(guān)聯(lián)（包括股權(quán)關(guān)聯(lián)和高管關(guān)聯(lián),其中,股權(quán)關(guān)聯(lián)是指企業(yè)與銀行交叉持股;高管關(guān)聯(lián)是指企業(yè)聘請有過銀行從業(yè)背景或現(xiàn)任職于銀行的員工來擔任企業(yè)的高管）來同時解決以上兩種問題,從而提高企業(yè)的并購績效。通過梳理相關(guān)文獻得知,鮮有學者從銀企關(guān)系的視角,將銀行關(guān)聯(lián)和企業(yè)的并購績效結(jié)合起來,研究銀行關(guān)聯(lián)及強度對企業(yè)并購績效的影響。因此,選取2013-2015年三年間發(fā)生并購交易且在當年并購成功的非金融類A股上市公司共609家作為樣本總體。在閱讀大量文獻的基礎(chǔ)上,確定了銀行關(guān)聯(lián)指標和并購績效指標的度量,運用因子分析法構(gòu)建并購績效綜合指標,驗證銀行關(guān)聯(lián)及強度與企業(yè)并購績效的影響。通過實證研究發(fā)現(xiàn),... 

【文章來源】：南京師范大學江蘇省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

加13，2017年中國并購市場發(fā)展趨勢圖

并購交易的成功并不意味著整個并購活動是成功的。并購完成后的幾年內(nèi)，??企業(yè)資源的有效整合對于提升企業(yè)價值更為重要。但可能因為部分并購項目較為復雜，??仍需要大量的資金。如果缺少了龐大的資金作為支撐，即使成功并購，在后期整合中，??企業(yè)也會因為資金鏈斷裂而陷入財務(wù)困境，導致企業(yè)價值的減損，甚至可能被其他收??購方并購。??面對這種狀況，通過建立銀行關(guān)聯(lián)可能會對企業(yè)的并購交易起到十分關(guān)鍵的作??用。一方面，銀行關(guān)聯(lián)作為一種非正式制度，可以通過建立企業(yè)和銀行間的股權(quán)關(guān)??聯(lián)（企業(yè)與銀行之間交叉持股），來彌補我國資本市場、信用市場的制度性缺陷、緩??解銀行與企業(yè)之間的信息不對稱、提高貸款成功率、降低并購交易成本；另一方??面，聘請具有銀行從業(yè)背景的高管加入企業(yè)，利用這些人才的專業(yè)技能可以為企業(yè)??的并購行為提供咨詢，并設(shè)計專業(yè)的并購方案，從而提高企業(yè)的并購績效。??由表１．２可知，２０１３年到２０１７年期間，我國企業(yè)和銀行建立的關(guān)聯(lián)呈現(xiàn)逐年增??長的趨勢。雖然自２０１５年，與銀行建立股權(quán)關(guān)聯(lián)的企業(yè)有了較小下降，但取而代之??的是建立起高管關(guān)聯(lián)，２０１７年建立高管關(guān)聯(lián)的企業(yè)較２０１４年翻了一番�？傊ㄟ^??企業(yè)和銀行各自持有股份和企業(yè)聘請有過銀行從業(yè)背景的高管這兩種方式建立起的??銀行與企業(yè)的關(guān)聯(lián)，在國內(nèi)己是熱潮。??

圖１．３技術(shù)路線圖??


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