伴隨我國醫(yī)藥行業(yè)的迅猛發(fā)展和資本市場的快速發(fā)展,醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的行業(yè)集中度將不斷提高,并購重組成為醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展的必然趨勢,企業(yè)并購的數(shù)量和頻率逐步增加,并購行為多呈現(xiàn)連續(xù)并購趨勢。并購的最終目的是實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大、提高企業(yè)的競爭力,因此對(duì)醫(yī)藥企業(yè)連續(xù)并購后的績效進(jìn)行科學(xué)合理的評(píng)價(jià)尤為關(guān)鍵。本文以康恩貝公司作為研究對(duì)象,運(yùn)用哈佛分析框架對(duì)該企業(yè)連續(xù)并購績效進(jìn)行研究。文章首先對(duì)連續(xù)并購、并購績效、哈佛分析框架以及協(xié)同效應(yīng)理論等相關(guān)理論基礎(chǔ)進(jìn)行闡述。其次對(duì)康恩貝公司連續(xù)并購歷程及動(dòng)因進(jìn)行描述與分析,依托哈佛分析框架從戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析、前景分析四個(gè)方面對(duì)康恩貝公司績效進(jìn)行系統(tǒng)分析。最后得出結(jié)論,康恩貝公司連續(xù)并購后盈利能力呈現(xiàn)先下降后上升趨勢,營業(yè)收入及利潤增長增速下滑但凈利潤增長率遠(yuǎn)超于行業(yè)平均水平,2016年下半年?duì)I收增速出現(xiàn)拐點(diǎn)呈加速上漲趨勢,發(fā)展能力比較好。經(jīng)過連續(xù)并購重組,企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大,營運(yùn)能力得到改善但資產(chǎn)經(jīng)營管理效率仍然較低。連續(xù)并購在一定程度上增加了企業(yè)的長期綜合實(shí)力,并購重組后企業(yè)業(yè)績逐漸恢復(fù)快速增長,由此可見,連續(xù)并購戰(zhàn)略可支撐企業(yè)快速發(fā)展,連續(xù)并購戰(zhàn)略有效。
【學(xué)位單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F426.72;F271
【部分圖文】：

（2）經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析進(jìn)入 21 世紀(jì)以來中國經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，保持強(qiáng)勁增長勢頭，GDP 增長成績良好，成為世界經(jīng)濟(jì)增長最快的國家，并且這種快速增長趨勢將長期保持下去。國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)醫(yī)藥行業(yè)的蓬勃發(fā)展奠定基礎(chǔ)。國民經(jīng)濟(jì)的高速運(yùn)行中有以下兩點(diǎn)將對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的快速發(fā)展帶來影響，首先是國內(nèi)醫(yī)藥市場消費(fèi)規(guī)模受國內(nèi)市場銷售增長率的加快以及城鄉(xiāng)消費(fèi)的快速增長將出現(xiàn)快速擴(kuò)張。伴隨我國人口的自然增長，社會(huì)人口年齡結(jié)構(gòu)不斷像高度老齡化演進(jìn)。國民生活水平不斷提高，農(nóng)村人口城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快，我國醫(yī)藥市場的消費(fèi)需求不斷擴(kuò)大，醫(yī)藥行業(yè)總體規(guī)模將會(huì)出現(xiàn)快速增長。其次，城鎮(zhèn)新增就業(yè)增加，居民收入提高加大醫(yī)藥行業(yè)成長空間。2016 年全年城鎮(zhèn)新增就業(yè)達(dá) 1300 萬人以上，本年前 11 個(gè)月完成全年目標(biāo)任務(wù)的 102.2%，2016 年全年就業(yè)困難人員就業(yè)人數(shù)達(dá) 154 萬人，完成全年目標(biāo)任務(wù)的128.3%。2017 年 1-11 月，全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)達(dá) 1280 萬人，超額完成全年目標(biāo)。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的資料可得，中國國民的人均可支配收入不斷增加。

圖 3-2 2013-2017 年中國城鎮(zhèn)居民人均醫(yī)療保健支出圖數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局上圖 3-1 為 2013 年--2017 年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入及其增長速度對(duì)比圖。由圖可得 2017 年上半年的中國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入為 18321.88 元，同比增長6.5%；2016 年全年的人均可支配收入為 33616 元，同比增長為 5.6%。由此可以看出中國國民收入維持平穩(wěn)快速增長。在國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)增長的宏觀環(huán)境下，伴隨居民自我保健意識(shí)的不斷增強(qiáng)，國內(nèi)醫(yī)藥市場的消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿將獲得極大提升。同時(shí)，在國內(nèi)醫(yī)療需求未得到充分釋放和我國醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革持續(xù)推進(jìn)的大背景下，由于人民生活質(zhì)量的改善和消費(fèi)能力的提高帶來的需求擴(kuò)大將繼續(xù)推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)保持穩(wěn)定性增長。由上圖 3-2 可以看出中國城鎮(zhèn)居民人均醫(yī)療保健支出由 2013 年的 1136.12 元到增長 2016 年的 1631 元，近 5 年始終維持平穩(wěn)快速增長。（3）社會(huì)文化環(huán)境分析

造新產(chǎn)品為企業(yè)發(fā)展注入新鮮血液。3.3 財(cái)務(wù)分析作為哈佛分析框架的主體部分，財(cái)務(wù)報(bào)表分析是將財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)成功轉(zhuǎn)化，并為企業(yè)信息使用者決策制定提供參考依據(jù)。哈佛分析框架將財(cái)務(wù)分析建立在戰(zhàn)略分析和會(huì)計(jì)分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行，更全面的實(shí)施財(cái)務(wù)分析，側(cè)重報(bào)表分析結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略，企業(yè)總體戰(zhàn)略指導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)，形成不同的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，帶來不同的財(cái)務(wù)結(jié)果。我們通過對(duì)報(bào)表數(shù)據(jù)的分析，由果索因?qū)ふ移髽I(yè)發(fā)展規(guī)律，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營問題，為企業(yè)戰(zhàn)略制定提供依據(jù)�？刀髫惞驹� 2004 年至 2015 年進(jìn)行了多次并購，要考察康恩貝公司連續(xù)并購戰(zhàn)略或連續(xù)并購的有效性需對(duì)其并購長期財(cái)務(wù)績效進(jìn)行檢驗(yàn)。本文從成長能力、償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力等角度，對(duì)應(yīng)選取若干財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)康恩貝公司的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行分析，并選擇行業(yè)水平同康恩貝公司進(jìn)行績效類比研究。
【參考文獻(xiàn)】

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1 何鄧嬌;;企業(yè)并購績效問題研究的方法與成果[J];會(huì)計(jì)之友;2015年21期

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1 曾柳芳;藍(lán)色光標(biāo)連續(xù)并購績效的案例研究[D];北京交通大學(xué);2017年

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本文編號(hào)：2882971