我國(guó)國(guó)有企業(yè)員工持股計(jì)劃曾經(jīng)斷斷續(xù)續(xù)開展了三次,間或因?yàn)橹贫炔煌晟?監(jiān)管不到位等問題造成國(guó)有資源的重大流失,嚴(yán)重脫離了初衷,使得員工持股計(jì)劃推進(jìn)艱難,一度被叫停。2013年由黨中央發(fā)布的《關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》,使得員工持股計(jì)劃在被停滯十?dāng)?shù)年后重新進(jìn)入國(guó)有企業(yè)視野中,隨后的幾年里相關(guān)制度在不斷推新并運(yùn)用到實(shí)踐。到2016年國(guó)企混改實(shí)施員工持股試點(diǎn)意見的出臺(tái),員工持股計(jì)劃變成國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)的重要手段。對(duì)于國(guó)有企業(yè)來說,員工持股是否能夠真正帶來企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的增加;是否能夠起到激勵(lì)員工積極性的作用,帶動(dòng)員工積極性的作用時(shí)效性有多久。本文就這兩個(gè)方面展開進(jìn)行進(jìn)一步的探索。本文首先對(duì)已有的理論基礎(chǔ)以及文獻(xiàn)資料做了歸納梳理,闡述了國(guó)內(nèi)外對(duì)于員工持股的觀點(diǎn),通過已有的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)員工持股的實(shí)行對(duì)企業(yè)績(jī)效以及市場(chǎng)效應(yīng)都有積極的效果。然后對(duì)國(guó)有企業(yè)為實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)具體實(shí)施員工持股計(jì)劃內(nèi)容作了概述,具體闡述了其發(fā)展階段、實(shí)施動(dòng)因以及實(shí)施特點(diǎn)的問題。本文通過對(duì)近年來實(shí)施員工持股計(jì)劃的國(guó)有企業(yè)進(jìn)行篩選,發(fā)現(xiàn)上汽集團(tuán)作為中國(guó)汽車制造業(yè)中的佼佼者為研究案例更具有實(shí)踐意義。本文詳細(xì)介紹了上汽集團(tuán)推進(jìn)員工持股計(jì)劃的具體內(nèi)容,在此基礎(chǔ)上分析上汽集團(tuán)實(shí)踐員工持股產(chǎn)生的績(jī)效影響。對(duì)該公司的績(jī)效分析主要從三個(gè)角度展開:短期市場(chǎng)績(jī)效、財(cái)務(wù)績(jī)效以及經(jīng)營(yíng)績(jī)效。通過研究發(fā)現(xiàn),上汽集團(tuán)實(shí)施員工持股在短期內(nèi)有良好的市場(chǎng)反應(yīng),短期內(nèi)尤其是在實(shí)施前后的10日內(nèi)股價(jià)上漲明顯,累計(jì)超額收益率明顯增加;企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)水平都得到了提高,對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生積極作用,幫助企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),增加企業(yè)的償債能力;同時(shí)在短期內(nèi)對(duì)企業(yè)員工的激勵(lì)作用明顯,能夠滿足員工對(duì)企業(yè)的歸屬感,優(yōu)化員工構(gòu)成結(jié)構(gòu),激發(fā)整體的創(chuàng)新意識(shí)。最后通過總結(jié)研究結(jié)論肯定員工持股對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的良性效果,并為國(guó)有企業(yè)能結(jié)合具體情況更好地推進(jìn)員工持股提出啟示。
【學(xué)位單位】：蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F426.471;F272.92
【部分圖文】：

全文框架結(jié)構(gòu)圖

續(xù)表 5.1 員工持股計(jì)劃前后 20 日股價(jià)變動(dòng)情況2015/12/10 20.642015/12/11 20.412015/12/14 20.752015/12/15 20.562015/12/16 20.432015/12/17 20.652015/12/18 20.72015/12/21 21.62015/12/22 21.552015/12/23 21.89資料來源:根據(jù) choice 金融數(shù)據(jù)庫整理所得

圖 5.2 事件窗[-10,10]的預(yù)期收益率和累計(jì)超額收益率根據(jù)上圖顯示，上汽集團(tuán)在 2015.11.25—2015.12.23 這段時(shí)間的預(yù)期收益與累計(jì)超額收益在曲折中呈現(xiàn)上升勢(shì)頭。在公司公告謀劃重大事項(xiàng)停牌前 10 個(gè)交易日內(nèi)，股價(jià)的波動(dòng)和大盤指數(shù)的波動(dòng)基本趨同，以 2015 年 12 月 9 日為分水嶺，明顯看出2015.12.10開始上汽的超額累計(jì)收益較前一段時(shí)間持續(xù)在增長(zhǎng)，在 2015 年 12 月 10 日累計(jì)超額收益率為 14.2%，達(dá)到一個(gè)小高點(diǎn)。同樣在這一天，上汽集團(tuán)的預(yù)期收益率也達(dá)到事件窗內(nèi)的最高雖然在接下來的日子里有所回落，但總體在增長(zhǎng)。實(shí)施前上汽集團(tuán)的累計(jì)超額收益率一度低于上證指數(shù)的參數(shù)，但是在公告日后上汽集團(tuán)的累計(jì)超額收益率曲線明顯位于上證指數(shù)的上方，而且差距在慢慢變大�？梢娛袌�(chǎng)對(duì)上汽集團(tuán)的員工持股計(jì)劃的反饋是較為積極的。經(jīng)過對(duì)這段時(shí)間上汽集團(tuán)發(fā)布的重大公告整理發(fā)現(xiàn)，在這一時(shí)期里出來員工持股計(jì)劃的公告外并沒有其他明顯的事件會(huì)影響上汽集團(tuán)的股價(jià)波動(dòng)。
【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2839631