發(fā)布時間：2020-10-13 03:31

　　 企業(yè)間的并購活動在經(jīng)歷了五次并購浪潮之后開始形成并購規(guī)模不斷擴張、并購金額增長迅速、并購手段推陳出新以及并購方式多種多樣等特點。換股吸收合并是企業(yè)合并的主要形式之一,其主要是利用股票來支付企業(yè)合并的對價,即并購方利用自身的股票換取被并方的股票。這使得其從20世紀90年代以來,在國際金融市場逐漸放緩、金融業(yè)傾向于自由貿(mào)易的前提下,逐漸盛行。較之西方國家換股吸收合并的發(fā)展史,換股吸收合并在我國的發(fā)展比較晚,時間不長,通過這種方式實施企業(yè)并購的案例并不是很多。目前,總體上來看我國的換股吸收合并還處在借鑒和摸索階段,在很多方面都需要進行總結(jié)和完善,比如換股比例確定、財務效應評價、信息披露等方面。因此,現(xiàn)階段對換股吸收合并進行研究,對已有實例總結(jié)經(jīng)驗和評價不足,不僅能為相關(guān)政策出臺提供建議,也可以為準備進行換股吸收合并的企業(yè)提供相關(guān)借鑒。出于對上述情況的考慮,本文擬采用理論分析和案例研究相結(jié)合的方法來研究換股吸收合并的相關(guān)問題。理論分析部分,在回顧國內(nèi)外大量研究文獻的基礎之上,利用規(guī)模經(jīng)濟理論和協(xié)同效應理論的觀點,分析了換股吸收合并和整體上市產(chǎn)生的規(guī)模經(jīng)濟效應和協(xié)同效應。案例研究部分,選擇浙江浙能電力股份有限公司換股吸收合并浙江東南發(fā)電股份有限公司作為本文的案例進行深入研究,在對案例公司換股吸收合并上市進行介紹的基礎之上,歸納出案例公司換股吸收合并上市的具體過程,進而對案例公司換股吸收合并前后的動因及其財務績效進行深入分析,全面了解案例公司換股吸收合并的前因后果。通過對浙能電力換股吸收合并東電B的案例進行分析,本文得出以下結(jié)論:(1)換股吸收合并后浙能電力的股價呈上升趨勢;(2)換股吸收合并事項提高了企業(yè)的財務績效;(3)B股轉(zhuǎn)A股作為新的B股改革模式值得借鑒;(4)此次換股合并符合國家政策及合并雙方的利益。在此基礎之上,得出了關(guān)于采用換股吸收合并進行B股轉(zhuǎn)A股的B股改革啟示:(1)并購方案的制定應注重保護中小股東的利益;(2)探索更加合理的換股比率確定方法;(3)根據(jù)企業(yè)自身條件選擇合適的合并方式;(4)B股改革要大膽創(chuàng)新,不能盲目跟風。
【學位單位】：江西財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2017
【中圖分類】：F426.61;F832.51;F271
【部分圖文】：

012.11.21-2013.9.10滬深300股價圖

21圖 4-3 2012.11.21-2013.09.10 東電 B 股價圖①①圖 4-3 中因東電 B 在 2012.11.21-2013.2.20 期間處于停牌的狀態(tài)，無收盤價，故圖 4-3 不含此階段的數(shù)據(jù)。

012.11.21-2013.9.10長江電力股價圖
【引證文獻】

相關(guān)碩士學位論文 前2條

1 楊文雅;溫氏集團換股吸收合并大華農(nóng)動因及績效分析[D];江西財經(jīng)大學;2018年

2 郭蘭新;寶鋼并購武鋼的財務績效研究[D];吉林財經(jīng)大學;2018年

本文編號：2838675