【摘要】：在現(xiàn)代企業(yè)制度之下,企業(yè)的所有者股東個人能力有限,并不具備管理整個公司的能力與精力,往往會選取職業(yè)經(jīng)理人幫助其管理公司,由于股東的訴求是企業(yè)的價值最大化,從而帶來的股東財富最大化。基于理性經(jīng)紀(jì)人假設(shè),職業(yè)經(jīng)理人的則更可能關(guān)注自身的利益,因此二者存在利益的不一致性,這往往帶來了諸多的代理問題。公司的實(shí)際所有者是股東,而管理者卻是職業(yè)經(jīng)理人,為了解決這種問題,理論與實(shí)務(wù)界給出了監(jiān)督和激勵相結(jié)合的模式,而在對職業(yè)經(jīng)理人的激勵之中一般有兩種方式,一種是給予其足夠的貨幣性薪酬,使得其勤懇努力,另一種是給予其一定的股票期權(quán),使得其在完成了公司所有者制定的目標(biāo)之后給予其股票。在此之下職業(yè)經(jīng)理人與公司股東一樣分享企業(yè)的收益。但是在實(shí)際的資本市場實(shí)踐中,給予公司職業(yè)經(jīng)理人過多的貨幣性薪酬會帶來巨大的成本,往往為股東所不愿意,而股權(quán)激勵又受到法規(guī)約束以及公司所有者對控制權(quán)的把握,那么應(yīng)該如何選擇監(jiān)督和激勵的方式,制定有效的契約約束是值得關(guān)注的話題。本文以2015年中央企業(yè)限薪令的頒布為時間節(jié)點(diǎn),調(diào)查分析的內(nèi)容是國內(nèi)上市企業(yè)董事成員貨幣性報酬和激勵機(jī)制是否有利于企業(yè)效益。以此為點(diǎn),期望探究我國高管薪酬的合理安排方式,為我國上市公司尤其是國有企業(yè)高管薪酬的管理提供一定的建議和對策,從而有助于政策的落實(shí)以及社會經(jīng)濟(jì)資源再分配的公平,從而為全面建成小康社會的偉大目標(biāo)貢獻(xiàn)力量。本文的章節(jié)安排如下:第一章,緒論。介紹了本文研究的高管薪酬和公司績效這個題目產(chǎn)生的背景、本文預(yù)計的研究思路和一些基本方法以及本文主要的可能貢獻(xiàn)。第二章,文獻(xiàn)綜述。本章首先定義企業(yè)高管、股權(quán)激勵的相關(guān)概念,其次總結(jié)委托-代理理論、激勵理論及政治成本假說等相關(guān)理論基礎(chǔ),總結(jié)了國內(nèi)外股權(quán)激勵與企業(yè)績效的相關(guān)性研究現(xiàn)狀。增加對學(xué)術(shù)界現(xiàn)階段研究的認(rèn)識從而為后續(xù)的研究開展提供一定的幫助。第三章,研究設(shè)計。首先通過理論進(jìn)行分析,針對“限薪令”背景下國企高管股權(quán)激勵與企業(yè)績效之間的關(guān)系提出假設(shè)。首先,本文的假設(shè)一是在“限薪令”背景下高管在方案實(shí)施后降低現(xiàn)金薪酬轉(zhuǎn)為股權(quán)激勵方式。第二個假設(shè)是如果國內(nèi)上市企業(yè)管理層的股權(quán)激勵的確影響切要效益,那么依據(jù)此假設(shè)對董事股權(quán)方向進(jìn)行研究,判斷其對企業(yè)效益具體產(chǎn)生何種效果。本文的假設(shè)三是國企較民企高管股權(quán)激勵對公司績效影響更弱。根據(jù)本文所提的假設(shè),對樣本選擇及數(shù)據(jù)來源進(jìn)行了說明。再次,選擇本文的被解釋變量、解釋變量以及控制變量,最后設(shè)計了本文的研究模型。第四章,實(shí)證檢驗(yàn)及分析。本文按照研究假設(shè)進(jìn)行了相關(guān)的實(shí)證檢驗(yàn),預(yù)期結(jié)果為在“限薪令”背景下國企愿意減低貨幣薪酬而轉(zhuǎn)為股權(quán)激勵方式,股權(quán)激勵與企業(yè)績效之間存在相關(guān)關(guān)系,國企較民企股權(quán)激勵影響較弱。第五章,研究總結(jié)和對未來的設(shè)想。本章節(jié)對全文進(jìn)行了回顧,并一一梳理了相關(guān)結(jié)論之間的關(guān)系,從而總結(jié)性的進(jìn)行相關(guān)的建議,最后對此研究不足的地方進(jìn)行說明,并確定了下一步研究的具體方向。本文以2012-2017年所有在滬深兩市交易的國有上市公司為初選樣本,以限薪令作為分界點(diǎn),探討限薪令后高管現(xiàn)金薪酬轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)激勵的方式對企業(yè)績效的影響,本文的研究結(jié)論為接下來的研究提供參考案例。
【學(xué)位授予單位】：電子科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F276.1;F272.92;F275

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2758432