【摘要】：當(dāng)今,我國(guó)的證券業(yè)的整合趨勢(shì)不斷加強(qiáng),同時(shí),各券商為了提高市場(chǎng)的占有率,擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模,也紛紛走上了融合之路。但就目前證券市場(chǎng)行情來(lái)看,行業(yè)巨頭缺乏,行業(yè)集中度還是比較低的。從資本市場(chǎng)來(lái)看,只有把企業(yè)做大做強(qiáng),搶占市場(chǎng)先機(jī),才能在資本市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟,證券公司之間的并購(gòu)能夠快速積累資本,擴(kuò)大公司規(guī)模,實(shí)現(xiàn)規(guī)�；�(jīng)營(yíng),擴(kuò)大市場(chǎng)份額的目的。本文以方正證券并購(gòu)民族證券為例,闡述了我國(guó)第一例上市證券公司并購(gòu)的經(jīng)典案例,具有較強(qiáng)的代表性,對(duì)并購(gòu)的動(dòng)因和績(jī)效研究具有重要意義。本文首先對(duì)方正證券并購(gòu)民族證券的背景進(jìn)行了分析,對(duì)并購(gòu)動(dòng)因與績(jī)效的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理;其次對(duì)方正證券、民族證券在進(jìn)行并購(gòu)行為前的狀況進(jìn)行了詳細(xì)的介紹,對(duì)并購(gòu)過(guò)程進(jìn)行了回顧;再次,從市場(chǎng)環(huán)境、公司戰(zhàn)略、政策影響等方面剖析了對(duì)方正證券并購(gòu)民族證券的內(nèi)部與外部動(dòng)因,并短期與中長(zhǎng)期兩個(gè)維度對(duì)并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行解析,研究發(fā)現(xiàn),短期內(nèi)方正證券在并購(gòu)后累積超額收益為正值,從長(zhǎng)期來(lái)看由于合并導(dǎo)致的中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)受到整合和股東糾紛的影響,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)開始惡化。企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目的與并購(gòu)后經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的平衡需要在并購(gòu)前得到慎重的考慮。最后,針對(duì)平衡戰(zhàn)略目的需求和企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效兩個(gè)層面,以及人員安排、股東之間的矛盾和雙方發(fā)展優(yōu)勢(shì),本文得出了幾點(diǎn)啟示。
【學(xué)位授予單位】：河北大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.39
【圖文】：

但方正證券沒有有效整合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)，致使其年減少。這主要是因?yàn)�，兩家公司需要一段有效的磨合時(shí)期，在磨合中進(jìn)行的，股東的矛盾致使公司業(yè)務(wù)無(wú)法有效進(jìn)展下去。從總體上看，方正證券這種分散投資的經(jīng)營(yíng)方式是證券業(yè)所提倡的，公司注重務(wù)的發(fā)展方向，并不是很依賴傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，這讓公司業(yè)績(jī)受到市場(chǎng)波動(dòng)的影能夠較好的抵抗外部風(fēng)險(xiǎn)。從各業(yè)務(wù)占總收入的比重我們可以看到，方正證券各類業(yè)務(wù)，注重多元化發(fā)展，力圖構(gòu)建一個(gè)綜合性的證券公司。上所述，通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法對(duì)方正證券并購(gòu)案件進(jìn)行長(zhǎng)期績(jī)效分析，主要從的盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力、償債能力等方面進(jìn)行分析研究，發(fā)現(xiàn)從中長(zhǎng)期看，并證券的盈利并未增加，甚至有些指標(biāo)出現(xiàn)負(fù)值，并購(gòu)后方正證券的盈利能力、等各項(xiàng)指標(biāo)在 2016 年開始出現(xiàn)下降趨勢(shì)。

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本文編號(hào)：2735414