發(fā)布時(shí)間：2020-04-07 21:02

【摘要】：家電業(yè)是我國(guó)制造業(yè)的重要組成部分,也是我國(guó)的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。2014年以來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài),在需求增長(zhǎng)乏力、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展和消費(fèi)升級(jí)的影響下,我國(guó)家電企業(yè)面臨更加激烈的競(jìng)爭(zhēng),以海爾、美的、格力為代表的龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)下滑,紛紛通過(guò)并購(gòu)的方式尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。然而,實(shí)證研究的結(jié)果顯示,并購(gòu)業(yè)績(jī)受支付方式、并購(gòu)類型等多種因素影響,總體而言,我國(guó)企業(yè)并購(gòu)后獲得業(yè)績(jī)改善的并不多,失敗案例屢見(jiàn)不鮮。家電企業(yè)接二連三發(fā)生的并購(gòu),是否真正帶來(lái)了正的價(jià)值創(chuàng)造,亦或是損害了企業(yè)價(jià)值,其并購(gòu)背景又是如何,目前的研究尚不多。本文在事件研究法和經(jīng)濟(jì)增加值思想的指導(dǎo)下,以海爾收購(gòu)?fù)ㄓ眉译娺@一我國(guó)家電史上金額最大的收購(gòu)案為例,從并購(gòu)前企業(yè)的行業(yè)背景與自身的財(cái)務(wù)情況出發(fā),重點(diǎn)分析了并購(gòu)后的股價(jià)響應(yīng)和為投資者帶來(lái)的價(jià)值創(chuàng)造情況,結(jié)合財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化,對(duì)并購(gòu)后的績(jī)效改善情況進(jìn)行了評(píng)估。研究結(jié)果顯示,盡管并購(gòu)在短期內(nèi)大大提高了企業(yè)的杠桿率,但資本市場(chǎng)仍給予了股價(jià)正的反饋,并購(gòu)取得明顯的超額收益率。在并購(gòu)后的1-2年內(nèi),企業(yè)扭轉(zhuǎn)了EVA下降的局面,EVA增長(zhǎng)穩(wěn)健,盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力與成長(zhǎng)能力同比均取得了顯著改善,但償債能力短期下滑�？紤]到GEA業(yè)務(wù)利潤(rùn)在并購(gòu)后增長(zhǎng)強(qiáng)勁,未來(lái)公司償債壓力有望逐年下降。總體而言,并購(gòu)成功地為青島海爾的投資者創(chuàng)造了價(jià)值。本文的研究結(jié)果為我國(guó)家電企業(yè)未來(lái)的并購(gòu)提供了有益啟示。
【圖文】：

主要白色家電產(chǎn)品市場(chǎng)集中度

冰箱市場(chǎng)總銷量及增長(zhǎng)率
【學(xué)位授予單位】：上海師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F426.6;F271

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本文編號(hào)：2618388