發(fā)布時(shí)間：2017-11-09 10:32

  本文關(guān)鍵詞：四川上市公司資產(chǎn)重組績效研究

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【摘要】：作為市場經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體進(jìn)行資源優(yōu)化配置的重要手段,資產(chǎn)重組可以有效地調(diào)整企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),擴(kuò)大或收縮企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模以及優(yōu)化與完善企業(yè)的內(nèi)部治理機(jī)制,以實(shí)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)與經(jīng)營的快速增長和促進(jìn)資本證券市場乃至國民經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展。因此,資產(chǎn)重組尤其是上市公司的資產(chǎn)重組活動(dòng)受到經(jīng)濟(jì)管理部門及其相關(guān)企業(yè)管理部門的持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注,尤其是資產(chǎn)重組與企業(yè)績效關(guān)系的研究,已成為資本證券市場的熱點(diǎn)問題。四川省作為西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展的區(qū)域中心,在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略中被國家定位為西部大開發(fā)的領(lǐng)頭羊、西部絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的戰(zhàn)略支撐,肩負(fù)著帶動(dòng)長江上游地區(qū)和輻射西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重任。其不少上市公司已經(jīng)成為四川省乃至全國的行業(yè)龍頭企業(yè),這些龍頭企業(yè)極大地推動(dòng)了四川省經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。特別是,近年來四川省上市公司資產(chǎn)重組活動(dòng)頻繁,對(duì)四川省乃至全國資本市場產(chǎn)生了巨大影響的同時(shí),也給我們帶來了一系列的問題與思考,諸如上市公司資產(chǎn)重組是否能夠顯著地提高企業(yè)的績效呢?如果能夠,那么其影響績效提高的因素又是什么呢?因而本文結(jié)合四川省上市公司資產(chǎn)重組的實(shí)際情況,首先運(yùn)用事件分析法和DEA對(duì)四川省上市公司的資產(chǎn)重組的短期和經(jīng)營績效進(jìn)行評(píng)價(jià)分析,然后運(yùn)用多元回歸方法對(duì)影響資產(chǎn)重組績效提升的因素進(jìn)行實(shí)證與探討,從而為上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組,股東和投資者判別公司重組價(jià)值,以及證券監(jiān)管部門進(jìn)行市場監(jiān)管等提供決策與建議。實(shí)證結(jié)果表明:(1)運(yùn)用事件分析法對(duì)四川省上市公司的市場績效進(jìn)行了評(píng)價(jià)及與分析,結(jié)果表明在公告日前后的20天的窗口期,上市公司資產(chǎn)重組有利于企業(yè)市場績效的提升,但是不同的重組方式對(duì)上市公司的市場績效具有不同的影響。(2)運(yùn)用DEA模型對(duì)四川省上市公司的經(jīng)營績效進(jìn)行了評(píng)價(jià)與分析,結(jié)果表明不同重組方式對(duì)上市公司的經(jīng)營績效具有不同的影響;上市公司在資產(chǎn)重組過程中是否發(fā)生關(guān)聯(lián)交易行為,對(duì)上市公司的經(jīng)營績效具有不同的影響。(3)運(yùn)用多元回歸模型對(duì)四川省上市公司資產(chǎn)重組績效的影響因素進(jìn)行了實(shí)證研究分析,結(jié)果表明重組企業(yè)的第一大股東持股比例與企業(yè)重組績效之間具有不顯著的正向影響關(guān)系;第二大股東至第十大股東持股比例之和與第一大股東持股比例之比跟資產(chǎn)重組企業(yè)績效之間具有顯著地正向影響關(guān)系;而作為四川省上市公司資產(chǎn)重組中的一大特征,關(guān)聯(lián)交易行為對(duì)資產(chǎn)重組企業(yè)績效并未表現(xiàn)出顯著地正向影響關(guān)系�；谝陨辖Y(jié)論,本文從市場主體參與角度和市場外部環(huán)境兩方面提出了相應(yīng)的政策與建議:依靠四川省的資源優(yōu)勢提高經(jīng)濟(jì)效益;根據(jù)四川省區(qū)域發(fā)展的長遠(yuǎn)目標(biāo)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整;擺脫盲目重組的發(fā)展思維;將資產(chǎn)重組迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楣镜纳a(chǎn)力和發(fā)展動(dòng)力;開展多樣化重組方式相結(jié)合;金融機(jī)構(gòu)的支持;建立和完善相應(yīng)的配套措施;推進(jìn)國有企業(yè)改革,減少政府干預(yù)行為,利用市場規(guī)律促進(jìn)資產(chǎn)重組的發(fā)展;差異化對(duì)待上市公司資產(chǎn)重組;完善法律法規(guī)保障體系,加強(qiáng)對(duì)上市公司資產(chǎn)重組的監(jiān)督管理。
【學(xué)位授予單位】：成都理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F275

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