本文關(guān)鍵詞：基于期限結(jié)構(gòu)溢價的商業(yè)銀行信用利差測算模型與實(shí)證

  更多相關(guān)文章： 信用利差 利率期限結(jié)構(gòu) 期限結(jié)構(gòu)溢價 到期收益率 銀行違約概率

【摘要】：商業(yè)銀行的信用利差系指銀行債與國債年到期收益率的差額,既反映市場眾多投資者對特定銀行信用風(fēng)險程度的認(rèn)同,又是銀行債投資決策的重要依據(jù).通過同一信用等級銀行債到期收益率曲線上、不同期限的到期收益率之差確定T一1年的利率期限結(jié)構(gòu)溢價,通過T年期銀行債的到期收益率減去T一1年的利率期限結(jié)構(gòu)溢價來確定1年期銀行債的到期收益率,建立了基于期限結(jié)構(gòu)溢價的商業(yè)銀行信用利差測算模型和違約概率測算模型,并對可得到數(shù)據(jù)的46家商業(yè)銀行進(jìn)行了實(shí)證研究.本文的創(chuàng)新與特色一是通過用特定銀行債T年期的理論到期收益率r_y,T減去收益率曲線上的同一信用級別銀行債T-1年利率期限結(jié)構(gòu)溢價r_p,T-1、來確定特定銀行債1年期到期收益率r_y,1,解決了現(xiàn)有理論公式僅僅能夠測算T年這一整個時段的到期收益率、無法確定特定債券1年期到期收益率、因而無法計(jì)算債券利差的難題.二是通過1年期的銀行債與國債到期收益率的比較給出各有關(guān)銀行的實(shí)際信用利差,反映資本市場對各有關(guān)商業(yè)銀行信用風(fēng)險的認(rèn)同,為銀行債的發(fā)行定價和投資決策提供依據(jù).三是通過折算到同一基準(zhǔn)日的國債與銀行債實(shí)際到期收益率的比較來反映真實(shí)的信用利差,解決了各種債券由于發(fā)行日不同而無法進(jìn)行比較的問題.四是通過實(shí)證研究得到了與穆迪公司對我國銀行信用風(fēng)險排序一致的結(jié)果,驗(yàn)證了本模型的合理性.實(shí)證研究結(jié)果表明,四大國有商業(yè)銀行違約概率最低,地區(qū)性的城市商業(yè)銀行違約概率較高,上市銀行的違約概率居中.
【作者單位】： 大連理工大學(xué)工商管理學(xué)院;中國郵政儲蓄銀行風(fēng)險管理部;
【關(guān)鍵詞】： 信用利差 利率期限結(jié)構(gòu) 期限結(jié)構(gòu)溢價 到期收益率 銀行違約概率
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71171031) 中國郵政儲蓄銀行總行小額貸款信用風(fēng)險評價與貸款定價(2009-07) 大連銀行小企業(yè)信用風(fēng)險評級系統(tǒng)與貸款定價(2012-01)
【分類號】：F832.33;F224
【正文快照】： 1引言商業(yè)銀行的信用利差系指銀行債與國債年到期收益率的差額.它既反映市場眾多投資者對特定銀行信用風(fēng)險程度的認(rèn)同，又是銀行債投資決策的重要依據(jù).同時，，信用利差又是測算銀行違約概率的基礎(chǔ).銀行債信用利差并不能從債券市場的收益率中直接得到，而只能從與國債收益率的

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4 王p

本文編號：980670