發(fā)布時(shí)間：2017-10-06 04:18

  本文關(guān)鍵詞：基于期限結(jié)構(gòu)溢價(jià)的商業(yè)銀行信用利差測(cè)算模型與實(shí)證

  更多相關(guān)文章： 信用利差 利率期限結(jié)構(gòu) 期限結(jié)構(gòu)溢價(jià) 到期收益率 銀行違約概率

【摘要】：商業(yè)銀行的信用利差系指銀行債與國(guó)債年到期收益率的差額,既反映市場(chǎng)眾多投資者對(duì)特定銀行信用風(fēng)險(xiǎn)程度的認(rèn)同,又是銀行債投資決策的重要依據(jù).通過(guò)同一信用等級(jí)銀行債到期收益率曲線上、不同期限的到期收益率之差確定T一1年的利率期限結(jié)構(gòu)溢價(jià),通過(guò)T年期銀行債的到期收益率減去T一1年的利率期限結(jié)構(gòu)溢價(jià)來(lái)確定1年期銀行債的到期收益率,建立了基于期限結(jié)構(gòu)溢價(jià)的商業(yè)銀行信用利差測(cè)算模型和違約概率測(cè)算模型,并對(duì)可得到數(shù)據(jù)的46家商業(yè)銀行進(jìn)行了實(shí)證研究.本文的創(chuàng)新與特色一是通過(guò)用特定銀行債T年期的理論到期收益率r_y,T減去收益率曲線上的同一信用級(jí)別銀行債T-1年利率期限結(jié)構(gòu)溢價(jià)r_p,T-1、來(lái)確定特定銀行債1年期到期收益率r_y,1,解決了現(xiàn)有理論公式僅僅能夠測(cè)算T年這一整個(gè)時(shí)段的到期收益率、無(wú)法確定特定債券1年期到期收益率、因而無(wú)法計(jì)算債券利差的難題.二是通過(guò)1年期的銀行債與國(guó)債到期收益率的比較給出各有關(guān)銀行的實(shí)際信用利差,反映資本市場(chǎng)對(duì)各有關(guān)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)同,為銀行債的發(fā)行定價(jià)和投資決策提供依據(jù).三是通過(guò)折算到同一基準(zhǔn)日的國(guó)債與銀行債實(shí)際到期收益率的比較來(lái)反映真實(shí)的信用利差,解決了各種債券由于發(fā)行日不同而無(wú)法進(jìn)行比較的問(wèn)題.四是通過(guò)實(shí)證研究得到了與穆迪公司對(duì)我國(guó)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)排序一致的結(jié)果,驗(yàn)證了本模型的合理性.實(shí)證研究結(jié)果表明,四大國(guó)有商業(yè)銀行違約概率最低,地區(qū)性的城市商業(yè)銀行違約概率較高,上市銀行的違約概率居中.
【作者單位】： 大連理工大學(xué)工商管理學(xué)院;中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部;
【關(guān)鍵詞】： 信用利差 利率期限結(jié)構(gòu) 期限結(jié)構(gòu)溢價(jià) 到期收益率 銀行違約概率
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(71171031) 中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行總行小額貸款信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與貸款定價(jià)(2009-07) 大連銀行小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)系統(tǒng)與貸款定價(jià)(2012-01)
【分類號(hào)】：F832.33;F224
【正文快照】： 1引言商業(yè)銀行的信用利差系指銀行債與國(guó)債年到期收益率的差額.它既反映市場(chǎng)眾多投資者對(duì)特定銀行信用風(fēng)險(xiǎn)程度的認(rèn)同，又是銀行債投資決策的重要依據(jù).同時(shí)，，信用利差又是測(cè)算銀行違約概率的基礎(chǔ).銀行債信用利差并不能從債券市場(chǎng)的收益率中直接得到，而只能從與國(guó)債收益率的

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4 王p

本文編號(hào)：980670