本文關鍵詞：金融危機沖擊、財務柔性儲備與企業(yè)投資行為——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)

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【摘要】：以2007年爆發(fā)的全球性金融危機為外生沖擊事件,本文考察了金融危機對不同財務柔性企業(yè)投資行為的影響。實證結果表明,與非財務柔性企業(yè)相比,財務柔性企業(yè)在金融危機時期的投資所受融資約束程度顯著更輕,能在金融危機初期更大幅度地增加投資支出,并且這些新增投資能顯著更好地改善企業(yè)在隨后年度的財務業(yè)績。這些證據(jù)表明,企業(yè)事前儲備的財務柔性能有效增強其抵御不利沖擊的能力。本文研究豐富了財務柔性與企業(yè)投資行為關系的理論,也對企業(yè)財務管理決策具有重要的實踐指導意義。
【作者單位】： 浙江工商大學財務與會計學院;上海財經(jīng)大學會計與財務研究院;廈門大學經(jīng)濟學院;
【關鍵詞】： 金融危機 財務柔性 融資約束 投資能力 財務業(yè)績
【基金】：教育部人文社科青年項目(10YJC630015) 教育部人文社會科學重點研究基地重大項目(批準號:10JJD630005) 浙江省自然科學基金面上項目(LY12G02018) 國家自然科學基金項目(71272011;71102058) 浙江省社會科學重點研究基地重點課題(12JDZS02Z) 中國博士后科學基金資助項目(2012M520043)的資助
【分類號】：F275;F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言始于2007年的全球性次貸金融危機雖發(fā)端于金融領域，但隨著危機的蔓延和演化，全球經(jīng)濟全面陷人嚴重衰退，失業(yè)率急劇攀升，大量企業(yè)破產(chǎn)倒閉，世界各國實體經(jīng)濟遭受巨大沖擊。比如，，，美國2009年申請破產(chǎn)的公司數(shù)量高達89402家，較此前1年增加38%。法國2009年亦有615

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