發(fā)布時間：2017-10-01 09:07

  本文關(guān)鍵詞：金融衍生工具使用對機構(gòu)投資者影響的理論分析

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【摘要】：我們放松了CAPM模型的理論前提,舍去信息傳遞無成本和預(yù)期一致性的約束條件,對機構(gòu)投資者基于不同目的使用金融衍生工具的投資結(jié)果分別進行了理論分析。結(jié)果表明,金融衍生工具的運用對機構(gòu)投資者業(yè)績的影響與其使用目的有關(guān)。本文提出了投資收益中性理論,從一個全新的角度探討了金融衍生工具的使用對投資者績效的影響機理。我們的一些發(fā)現(xiàn)為解釋金融衍生工具領(lǐng)域內(nèi)的一些普遍現(xiàn)象提供了新的視角。
【作者單位】： 西南財經(jīng)大學(xué)證券與期貨學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 金融衍生工具 機構(gòu)投資者 影響
【基金】：教育部人文社會科學(xué)重點研究基地重大項目(02JAZJD790027) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項資金資助項目(JBK130905)
【分類號】：F832;F832.48
【正文快照】： 一、引言近些年,金融衍生工具被機構(gòu)投資者廣泛運用于國際金融市場,但經(jīng)過美國次貸危機后,理論界和實務(wù)界開始質(zhì)疑利用金融衍生工具進行風(fēng)險管理究竟能否提高業(yè)績?機構(gòu)投資者使用金融衍生工具對投資業(yè)績有何影響?不同的理論對此看法是不同的。以莫迪格里亞尼—米勒定理(Modigl

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