本文關(guān)鍵詞：我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)研究

  更多相關(guān)文章： 信貸資產(chǎn)證券化 風(fēng)險(xiǎn)定價(jià) 靜態(tài)利差 蒙特卡洛模擬 期權(quán)調(diào)整利差

【摘要】：李克強(qiáng)總理提出：“要通過激活貨幣信貸存量支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展”。推進(jìn)資產(chǎn)證券化、直接融資和債務(wù)重組可能是激活貨幣信貸存量的主要手段。而信貸資產(chǎn)證券化可在很大程度上減小銀行的資本充足率壓力,減小其不斷在資本市場(chǎng)進(jìn)行融資帶來的溢出效應(yīng),同時(shí)通過資產(chǎn)證券化將銀行貸款轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯尤谫Y,還可對(duì)直接融資和間接融資比例進(jìn)行適度調(diào)整,改善目前金融體系風(fēng)險(xiǎn)主要集中于銀行的局面。然而,不論信貸資產(chǎn)證券化如何發(fā)展,如何辨識(shí)和分析其中包含的風(fēng)險(xiǎn),并采用適當(dāng)可行的方法對(duì)證券化產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià),始終是核心和關(guān)鍵所在。文章運(yùn)用定性分析法、模型分析法以及案例分析法等研究方法,對(duì)我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化過程中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了梳理,在此基礎(chǔ)上結(jié)合常見的幾種定價(jià)方法,對(duì)我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化的適用方法進(jìn)行了探討,最后分別運(yùn)用靜態(tài)利差法、蒙塔卡洛模擬法對(duì)特定的基礎(chǔ)資產(chǎn)池進(jìn)行了模擬定價(jià)。文章共分為六個(gè)部分,第一部分為緒論部分,介紹了選題背景、選題意義、研究框架和文獻(xiàn)綜述：第二部分為信貸資產(chǎn)證券化的基本理論,主要介紹了其基本概念、核心原理、主要品種、參與主體、交易流程、設(shè)計(jì)要點(diǎn)等；第三部分為信貸資產(chǎn)支持證券的定價(jià)方法,主要介紹了靜態(tài)利差法、二叉樹定價(jià)法、期權(quán)調(diào)整利差法等常用定價(jià)方法,并結(jié)合這幾種方法探討了我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化的定價(jià)方法適用問題；第四部分為信貸資產(chǎn)支持證券的風(fēng)險(xiǎn)分析,按照定價(jià)前、定價(jià)中、定價(jià)后的順序，，歸納梳理了信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行過程中所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)：第五部分為信貸資產(chǎn)支持證券的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià),在這一部分中,我們根據(jù)以往的研究成果和基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì),重點(diǎn)考察了提前償付風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等對(duì)證券定價(jià)的影響,并分別運(yùn)用了靜態(tài)利差法、期權(quán)調(diào)整利差法對(duì)所構(gòu)建的基礎(chǔ)資產(chǎn)池進(jìn)行了價(jià)值評(píng)估,我們的定價(jià)結(jié)果表明：雖然由于定價(jià)原理、參數(shù)估計(jì)、利差選擇等方面的差異,兩種定價(jià)方法的定價(jià)結(jié)果存在差異,但都可以運(yùn)用于我國(guó)目前的信貸資產(chǎn)支持證券定價(jià)實(shí)務(wù)；第六部分為結(jié)論及展望部分,我們得到的結(jié)論是靜態(tài)利差定價(jià)法比較適合于我國(guó)目前的實(shí)際,但隨著利率市場(chǎng)化的逐步實(shí)現(xiàn),蒙塔卡洛模擬定價(jià)法的使用將是大的趨勢(shì)。由于目前已發(fā)行的信貸資產(chǎn)支持證券均不公布基礎(chǔ)資產(chǎn)池的詳細(xì)信息,以往的定價(jià)研究均是基于模擬資產(chǎn),本文基礎(chǔ)資產(chǎn)池部分的構(gòu)建是基于某銀行真實(shí)的企業(yè)信貸數(shù)據(jù),更加符合現(xiàn)實(shí)情況；同時(shí)分別采用了靜態(tài)利差法和基于蒙特卡洛模擬的期權(quán)調(diào)整利差法進(jìn)行了比較定價(jià),希望能夠?qū)罄m(xù)的信貸資產(chǎn)支持證券定價(jià)活動(dòng)有所借鑒。
【關(guān)鍵詞】：信貸資產(chǎn)證券化 風(fēng)險(xiǎn)定價(jià) 靜態(tài)利差 蒙特卡洛模擬 期權(quán)調(diào)整利差
【學(xué)位授予單位】：東南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.4;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第一章 緒論9-17
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 研究意義10-12
• 1.3 研究框架12-13
• 1.4 文獻(xiàn)綜述13-17
• 1.4.1 資產(chǎn)證券化的一般性研究13-14
• 1.4.2 資產(chǎn)證券化的定價(jià)研究14-17
• 第二章 信貸資產(chǎn)證券化基本理論17-26
• 2.1 基本概念及核心原理17-18
• 2.1.1 基本概念17-18
• 2.1.2 核心原理18
• 2.2 信貸資產(chǎn)證券化主要品種18-20
• 2.2.1 按基礎(chǔ)資產(chǎn)劃分18-19
• 2.2.2 按發(fā)行目的劃分19
• 2.2.3 按償付結(jié)構(gòu)劃分19-20
• 2.3 參與主體與交易流程20-24
• 2.3.1 參與主體20-22
• 2.3.2 交易流程22-24
• 2.4 信貸資產(chǎn)支持證券設(shè)計(jì)要點(diǎn)24-26
• 第三章 信貸資產(chǎn)支持證券的定價(jià)方法26-36
• 3.1 信貸資產(chǎn)支持證券的主要定價(jià)方法26-32
• 3.1.1 現(xiàn)金流現(xiàn)值計(jì)算法26-27
• 3.1.2 利率模擬定價(jià)法之二叉樹方法27-28
• 3.1.3 期權(quán)調(diào)整利差定價(jià)法28-31
• 3.1.4 常見定價(jià)模型的比較31-32
• 3.2 兩種最基本的利率期限結(jié)構(gòu)模擬方法32-33
• 3.2.1 Vasicek模型32
• 3.2.2 CIR模型32-33
• 3.3 我國(guó)信貸資產(chǎn)支持證券的定價(jià)方法選擇33-36
• 第四章 信貸資產(chǎn)支持證券的風(fēng)險(xiǎn)分析36-39
• 4.1 定價(jià)前--發(fā)起人面臨的風(fēng)險(xiǎn)36-37
• 4.1.1 早償風(fēng)險(xiǎn)36
• 4.1.2 信用風(fēng)險(xiǎn)36
• 4.1.3 操作風(fēng)險(xiǎn)36-37
• 4.2 定價(jià)中--受托機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)37
• 4.2.1 中介機(jī)構(gòu)的欺詐風(fēng)險(xiǎn)37
• 4.2.2 法律風(fēng)險(xiǎn)37
• 4.3 定價(jià)后--投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)37-39
• 4.3.1 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)37-38
• 4.3.2 利率風(fēng)險(xiǎn)38
• 4.3.3 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)38
• 4.3.4 基礎(chǔ)資產(chǎn)過度集中風(fēng)險(xiǎn)38-39
• 第五章 信貸資產(chǎn)支持證券的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)39-54
• 5.1 定價(jià)背景39-40
• 5.2 運(yùn)用靜態(tài)利差法進(jìn)行估值40-47
• 5.2.1 模型假設(shè)40-42
• 5.2.2 固定早償率假定下的信貸資產(chǎn)每期凈現(xiàn)金流的分析42
• 5.2.3 月貼現(xiàn)率的選擇42-45
• 5.2.4 靜態(tài)利差模型45
• 5.2.5 研究步驟和定價(jià)結(jié)果45-47
• 5.3 運(yùn)用基于蒙特卡洛模擬的期權(quán)調(diào)整利差法進(jìn)行估值47-54
• 5.3.1 模型假設(shè)47-48
• 5.3.2 研究步驟及定價(jià)結(jié)果48-54
• 第六章 結(jié)論及展望54-56
• 致謝56-57
• 參考文獻(xiàn)57-59

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 胡江龍,張建成;淺論信貸資產(chǎn)證券化的現(xiàn)實(shí)作用[J];新疆金融;2000年02期

2 白敘雅;莽林中的通道——重新審視信貸資產(chǎn)證券化[J];首都經(jīng)濟(jì);2000年04期

3 丁瑩;銀行信貸資產(chǎn)證券化創(chuàng)新初探[J];理論觀察;2003年05期

4 喬梁 ,張崇玲;銀行信貸資產(chǎn)證券化對(duì)策思考[J];改革與理論;2003年12期

5 人民銀行天津分行金融研究處課題組;曹元芳;葉慶國(guó);;以關(guān)于加快我國(guó)銀行信貸資產(chǎn)證券化的探索與思考[J];華北金融;2004年06期

6 張留祿;我國(guó)銀行信貸資產(chǎn)證券化的問題研究[J];中州學(xué)刊;2004年05期

7 范陽;信貸資產(chǎn)證券化推動(dòng)制度創(chuàng)新[J];西部論叢;2005年06期

8 胡雪梅;胡春梅;;信貸資產(chǎn)證券化:跨欄還是等待[J];資本市場(chǎng);2005年04期

9 張紅軍;銀行信貸資產(chǎn)證券化的制度設(shè)計(jì)[J];上海金融;2005年03期

10 茅玉峰;;小議我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化的障礙[J];商場(chǎng)現(xiàn)代化;2006年02期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 許多奇;蕭凱;;信息監(jiān)管:我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化監(jiān)管之最優(yōu)選擇——從美國(guó)金融信息失靈引發(fā)次貸危機(jī)談起[A];金融法學(xué)家（第二輯）[C];2010年

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 本報(bào)記者　穆凡　;信貸資產(chǎn)證券化破冰　探路1.71萬億房貸“安全通道”[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2005年

2 黃純忠;推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化要有政策保障[N];中國(guó)改革報(bào);2008年

3 記者 吳占宇;力促信貸資產(chǎn)證券化進(jìn)程[N];上海證券報(bào);2005年

4 記者 唐真龍;牛錫明：當(dāng)前應(yīng)考慮信貸資產(chǎn)證券化[N];上海證券報(bào);2012年

5 早報(bào)記者 肖中潔　張颯;信貸資產(chǎn)證券化已悄然重啟[N];東方早報(bào);2012年

6 王淑娟　王濤;銀行搶抓信貸資產(chǎn)證券化機(jī)遇[N];國(guó)際商報(bào);2012年

7 王淑娟　王濤;信貸資產(chǎn)證券化重啟 多家銀行爭(zhēng)相“試水”[N];中國(guó)信息報(bào);2012年

8 肖懷洋;信貸資產(chǎn)證券化重啟路有多寬？能走多遠(yuǎn)？[N];證券日?qǐng)?bào);2012年

9 王淑娟;銀行信貸資產(chǎn)證券化成大勢(shì)[N];中華工商時(shí)報(bào);2012年

10 本報(bào)見習(xí)記者 肖懷洋;信貸資產(chǎn)證券化謹(jǐn)慎前行 中行月末將發(fā)行31億元[N];證券日?qǐng)?bào);2012年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 楊光;CRT視角下中小企業(yè)信貸資產(chǎn)證券化研究[D];南開大學(xué);2014年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 翟哲;我國(guó)銀行信貸資產(chǎn)證券化研究[D];云南財(cái)經(jīng)大學(xué);2014年

2 劉曉靜;我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的法律困境[D];中國(guó)政法大學(xué);2015年

3 趙東曉;我國(guó)商業(yè)銀行中小企業(yè)信貸資產(chǎn)證券化研究[D];河北金融學(xué)院;2015年

4 徐睦;我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化資產(chǎn)池設(shè)計(jì)[D];上海社會(huì)科學(xué)院;2015年

5 吳雪偉;我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化制度完善研究[D];山東大學(xué);2015年

6 王祖民;XY銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];西安工業(yè)大學(xué);2015年

7 顧雪;我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化現(xiàn)狀分析及定價(jià)模型研究[D];中央民族大學(xué);2015年

8 付海媛;我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化相關(guān)問題研究[D];中央民族大學(xué);2015年

9 陳俊;我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化的運(yùn)行機(jī)制及風(fēng)險(xiǎn)控制研究[D];福建師范大學(xué);2015年

10 趙鳳雙;我國(guó)商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2015年

本文編號(hào)：909104