本文關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者、終極股東控制與現(xiàn)金持有價值的關(guān)系研究

  更多相關(guān)文章： 終極股東 控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)的分離度 機(jī)構(gòu)投資者 現(xiàn)金持有價值

【摘要】：本文以滬深兩市2005～2011年的391家上市公司為樣本,檢驗機(jī)構(gòu)投資者持股、終極股東兩權(quán)分離度及現(xiàn)金持有價值的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn),當(dāng)終極股東為國有企業(yè)時,提高兩權(quán)分離度會顯著降低持有現(xiàn)金的價值效應(yīng);而提高機(jī)構(gòu)投資者持股比例會顯著增加持有現(xiàn)金的價值效應(yīng)。進(jìn)一步檢驗提高機(jī)構(gòu)投資者持股比例是否會抑制終極股東兩權(quán)分離度對于現(xiàn)金持有價值的侵害。研究發(fā)現(xiàn),當(dāng)終極股東為國有企業(yè)時,提高機(jī)構(gòu)投資者持股比例會抑制兩權(quán)分離度對于現(xiàn)金持有價值的侵害,增加持有現(xiàn)金的價值效應(yīng)。
【作者單位】： 東北財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院;東北財經(jīng)大學(xué)津橋商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 終極股東 控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)的分離度 機(jī)構(gòu)投資者 現(xiàn)金持有價值
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目“上市公司如何選擇并購對價與融資方式——基于嵌套結(jié)構(gòu)的經(jīng)驗研究”(71172120) 遼寧社會科學(xué)規(guī)劃基金項目“遼寧省上市公司大股東控制下的現(xiàn)金持有問題研究”(L11DGL021) 遼寧省高等教育學(xué)會“十二五”高等教育科研課題“高等學(xué)校預(yù)算管理體系研究”(GHYB110116)
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言現(xiàn)金管理決策是企業(yè)面臨的重要的財務(wù)決策。據(jù)資料顯示，現(xiàn)金資產(chǎn)在企業(yè)總資產(chǎn)中的份額大約為16%左右。企業(yè)持有大量現(xiàn)金會降低外部融資成本，增加企業(yè)的財務(wù)彈性，，但這也會帶來許多負(fù)面效應(yīng)，比如隨著自由現(xiàn)金流的增加，終極股東的侵占動機(jī)增強(qiáng)，會損害企業(yè)及中小股

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：908775