本文關(guān)鍵詞：股權(quán)集中度對企業(yè)信貸約束影響的研究——基于結(jié)構(gòu)性方程的估計

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【摘要】：股權(quán)集中度的提高、股權(quán)制衡的削弱,一方面使大股東侵害外部投資者利益的情況更容易發(fā)生,企業(yè)外部融資成本變大;另一方面使企業(yè)委托代理問題得到一定程度的緩解,從而降低企業(yè)的外部融資成本。利用結(jié)構(gòu)性方程研究中國A股上市企業(yè)股權(quán)集中度對信貸約束的影響,并對以上假說進(jìn)行驗證,結(jié)果表明:對于上市企業(yè)而言,股權(quán)集中度的提高伴隨著信貸約束程度的降低,這意味著由股權(quán)集中度導(dǎo)致的企業(yè)委托代理問題緩解對信貸約束的影響占主導(dǎo)。
【作者單位】： 中國人民銀行金融研究所;復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 股權(quán)結(jié)構(gòu) 股權(quán)集中度 信貸約束 融資成本 結(jié)構(gòu)性方程
【分類號】：F224;F832.4;F276.6
【正文快照】： 一、問題的提出金融發(fā)展對于經(jīng)濟(jì)增長有著重要的影響,Goldsmith(1969)[1]和Levine(1997)[2]發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展有助于資本的優(yōu)化配置、規(guī)避風(fēng)險、增加商品和服務(wù)的交易,從而有利于經(jīng)濟(jì)增長。從改革開放至今,中國的金融市場經(jīng)歷了巨大變化,但是相對于經(jīng)濟(jì)取得的斐然成績,金融市場的

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本文編號：896781