本文關(guān)鍵詞：日內(nèi)知情交易概率測(cè)度及事件影響研究

  更多相關(guān)文章： 事件公告日 知情交易概率 時(shí)變交易到達(dá)率 信息泄露 不平衡交易

【摘要】：在EKOP模型測(cè)度PIN的基礎(chǔ)上,通過建立時(shí)變交易到達(dá)率模型,滾動(dòng)計(jì)算日內(nèi)知情交易概率,并將PIN測(cè)度與事件研究相結(jié)合,對(duì)比了不同規(guī)模公司股票在事件日前后PIN的變化情況。實(shí)證結(jié)果表明我國(guó)股市存在信息泄露情況,尤其是小規(guī)模公司股票在公告日前一天知情交易明顯增加;前一筆知情交易對(duì)當(dāng)前非知情交易有削弱作用,但對(duì)當(dāng)前知情交易有加強(qiáng)作用,可以進(jìn)一步解釋交易的集簇現(xiàn)象;日內(nèi)PIN對(duì)信息的刻畫更加準(zhǔn)確,但也發(fā)現(xiàn)在公共事件發(fā)生后第二天PIN仍會(huì)增加,這表明市場(chǎng)上存在信息的學(xué)習(xí)者,需要對(duì)引起PIN增加的原因進(jìn)行更準(zhǔn)確的分析。
【作者單位】： 天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部;
【關(guān)鍵詞】： 事件公告日 知情交易概率 時(shí)變交易到達(dá)率 信息泄露 不平衡交易
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71271146)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 引言在市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)中買賣交易不平衡包含著重要的信息,根據(jù)Easley和O’Hara提出的知情交易概率模型[1],市場(chǎng)上的交易者分為知情交易者和非知情交易者,因此交易到達(dá)就包含了知情交易到達(dá)和非知情交易到達(dá)。交易到達(dá)的過程對(duì)知情交易、非知情交易、流動(dòng)性、波動(dòng)性等都會(huì)產(chǎn)生影

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