發(fā)布時(shí)間：2017-09-15 13:26

  本文關(guān)鍵詞：業(yè)績(jī)排名對(duì)投資風(fēng)格影響研究——來(lái)自開(kāi)放式基金的證據(jù)

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【摘要】：本文以2005~2010年開(kāi)放式基金為樣本進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)支持錦標(biāo)賽預(yù)測(cè)的證據(jù)主要集中在牛市期間。輸贏(yíng)家投資風(fēng)格改變方向趨同,羊群效應(yīng)是導(dǎo)致基金行業(yè)缺乏錦標(biāo)賽效應(yīng)的主要原因。期中業(yè)績(jī)排名將引起輸贏(yíng)家的動(dòng)量/反向和價(jià)值/成長(zhǎng)風(fēng)格發(fā)生改變,這兩種投資風(fēng)格的改變影響基金選股能力和期末業(yè)績(jī)排名變動(dòng)。投資者的申贖決策主要考慮基金的價(jià)值/成長(zhǎng)和動(dòng)量/反向風(fēng)格的改變。在錦標(biāo)賽制度下基金經(jīng)理個(gè)人特征將進(jìn)一步影響投資風(fēng)格的改變。
【作者單位】： 華南師范大學(xué)經(jīng)管學(xué)院;暨南大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 開(kāi)放式基金 業(yè)績(jī)排名 錦標(biāo)賽 投資風(fēng)格
【基金】：國(guó)家自科基金項(xiàng)目(71002087) 廣東省人文社科基地重大項(xiàng)目(09JDXM79010)
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 引言L(fǎng)azear和Rosen(1981)[11]首先提出錦標(biāo)賽理論。在錦標(biāo)賽制度下,參賽者所得依賴(lài)于他在所有參賽者中間的排名,而與他的絕對(duì)表現(xiàn)沒(méi)有關(guān)系。1996年基金業(yè)的錦標(biāo)賽行為被提出(Brown,Harlow和starks,1996)[5],基金業(yè)競(jìng)爭(zhēng)可以看作多個(gè)期間和多個(gè)項(xiàng)目的競(jìng)賽,排名對(duì)基金經(jīng)理的行為

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