發(fā)布時間：2017-09-15 13:26

  本文關鍵詞：業(yè)績排名對投資風格影響研究——來自開放式基金的證據(jù)

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【摘要】：本文以2005~2010年開放式基金為樣本進行實證檢驗,發(fā)現(xiàn)支持錦標賽預測的證據(jù)主要集中在牛市期間。輸贏家投資風格改變方向趨同,羊群效應是導致基金行業(yè)缺乏錦標賽效應的主要原因。期中業(yè)績排名將引起輸贏家的動量/反向和價值/成長風格發(fā)生改變,這兩種投資風格的改變影響基金選股能力和期末業(yè)績排名變動。投資者的申贖決策主要考慮基金的價值/成長和動量/反向風格的改變。在錦標賽制度下基金經理個人特征將進一步影響投資風格的改變。
【作者單位】： 華南師范大學經管學院;暨南大學管理學院;
【關鍵詞】： 開放式基金 業(yè)績排名 錦標賽 投資風格
【基金】：國家自科基金項目(71002087) 廣東省人文社科基地重大項目(09JDXM79010)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 引言Lazear和Rosen(1981)[11]首先提出錦標賽理論。在錦標賽制度下,參賽者所得依賴于他在所有參賽者中間的排名,而與他的絕對表現(xiàn)沒有關系。1996年基金業(yè)的錦標賽行為被提出(Brown,Harlow和starks,1996)[5],基金業(yè)競爭可以看作多個期間和多個項目的競賽,排名對基金經理的行為

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本文編號：856797