本文關(guān)鍵詞：半強制分紅政策對上市公司現(xiàn)金分紅策略的影響研究

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【摘要】：2008年10月中國證監(jiān)會頒布了《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》,該決定將30%的現(xiàn)金分紅比率作為上市公司再融資的前提條件。本文利用2006-2010年中國上市公司的數(shù)據(jù)實證分析了這種半強制分紅政策對上市公司現(xiàn)金股利策略的影響。研究結(jié)果表明,該政策的頒布提高了資產(chǎn)負債率水平高的企業(yè)、非國有企業(yè)以及盈利水平低的企業(yè)的現(xiàn)金分紅水平,但是卻降低了資產(chǎn)負債率低的企業(yè)、國有企業(yè)以及盈利水平高的企業(yè)的現(xiàn)金分紅水平�？傮w來看,那些未來有融資壓力的企業(yè)在政策頒布后都被迫提高現(xiàn)金分紅水平以滿足再融資要求,那些本身沒有強大再融資壓力的企業(yè)卻降低了現(xiàn)金分紅水平。本文的研究進一步證明,現(xiàn)金分紅與否不適合作為衡量我國上市公司融資約束與否的有效指標。
【作者單位】： 上海師范大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 現(xiàn)金分紅 半強制分紅 股利政策 再融資
【基金】：上海市哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃課題“不對稱違約傳染的供應(yīng)鏈融資企業(yè)信用風險評價研究”(2009BJB022) 教育部人文社科規(guī)劃基金項目“中國宏觀審慎貨幣政策的調(diào)控機制研究”(11YJA790107)
【分類號】：F275;F832.51;F224
【正文快照】： 一、研究背景與問題的提出股利政策是公司重要的財務(wù)決策之一,中國資本市場起步較晚,與境外成熟市場相比,我國上市公司利潤分配中存在的最主要問題是現(xiàn)金分配較少、過度依賴分派紅股及部分公司長期不分配。截至2007年,在1576家上市公司中,未進行現(xiàn)金股利分配的企業(yè)有797家,占

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本文編號：856694