本文關(guān)鍵詞：江蘇省中小企業(yè)私募債券發(fā)行利差影響因素研究

  更多相關(guān)文章： 江蘇省 中小企業(yè)私募債券 發(fā)行利差 影響因素 逐步回歸

【摘要】：中小企業(yè)私募債券是解決中小企業(yè)融資難的重要金融產(chǎn)品,但其發(fā)行定價一直沒有統(tǒng)一市場化標準。利差是影響債券定價的重要因素。如何正確評估中小企業(yè)私募債券與無風險債券利差以及這種利差受哪些因素的影響,如何給中小私募債券合理地定價,受到了債券從業(yè)人員和研究學者越來越多的關(guān)注。從研究情況來看,國內(nèi)學者對中小企業(yè)私募債券的研究主要停留在定性研究上,個別學者的定量研究也是針對單只私募債券。另外,由于江蘇省中小企業(yè)私募債券發(fā)行規(guī)模位居全國各省份第一,研究江蘇省私募債券發(fā)行情況具有典型意義。所以,在這樣的背景下,本文就嘗試研究分析江蘇省中小企業(yè)私募債券發(fā)行利差的影響因素。本文首先通過利差相關(guān)理論分析,確定本文研究的利差主要包括了債券的信用風險溢價和流動性風險溢價。然后本文以2012年6月到2014年8月江蘇省發(fā)行的中小企業(yè)私募債為樣本,從發(fā)行規(guī)模,發(fā)行票面利率,發(fā)行企業(yè)性質(zhì)和行業(yè)等方面統(tǒng)計分析了目前江蘇省中小企業(yè)私募債券的總體發(fā)行情況,發(fā)現(xiàn)江蘇省中小企業(yè)私募債所募集的資金三分之二流入了地方國有企業(yè)。接著通過分析江蘇省中小企業(yè)私募債券的面板數(shù)據(jù),確定影響其發(fā)行利差的宏觀因素、債券特征因素、行業(yè)因素、地域因素和流動性因素。最后通過多元線性模型中的逐步回歸法對上述因素進行實證檢驗,確定其影響是否顯著。本文得出的結(jié)論是上證公司債指數(shù),GDP當季同比增長率,公司性質(zhì),有無擔保,有無評級信息,發(fā)行主體所在地域等六個指標對江蘇省中小企業(yè)私募債券發(fā)行利差的影響比較顯著。模型整體的擬合優(yōu)度雖然較低,但是與國外的研究成果基本一致。
【關(guān)鍵詞】：江蘇省 中小企業(yè)私募債券 發(fā)行利差 影響因素 逐步回歸
【學位授予單位】：南京航空航天大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第一章 緒論9-18
• 1.1 研究背景與意義9-11
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀11-16
• 1.2.1 宏觀因素對債券利差的影響11-12
• 1.2.2 債券特征因素對債券利差的影響12-14
• 1.2.3 財務(wù)因素對債券利差的影響14
• 1.2.4 市場流動性對債券利差的影響14-15
• 1.2.5 其他因素對債券利差的影響15-16
• 1.3 研究內(nèi)容與創(chuàng)新16-18
• 1.3.1 研究內(nèi)容16
• 1.3.2 研究方法16
• 1.3.3 難點與創(chuàng)新點16-17
• 1.3.4 技術(shù)路線圖17-18
• 第二章 利差決定理論及利差度量模型研究18-24
• 2.1 利差的內(nèi)涵界定18-20
• 2.1.1 信用價差18
• 2.1.2 流動性溢價18-19
• 2.1.3 稅收補償19
• 2.1.4 本文對利差內(nèi)涵的選擇19-20
• 2.2 利差度量模型研究20-24
• 2.2.1 Z值違約預(yù)測模型20
• 2.2.2 結(jié)構(gòu)化模型20-21
• 2.2.3 簡約模型21-22
• 2.2.4 回歸分析模型22-23
• 2.2.5 本文擬采用的度量方法23-24
• 第三章 江蘇省中小企業(yè)私募債發(fā)展現(xiàn)狀24-33
• 3.1 中小企業(yè)私募債含義和特點24-26
• 3.1.1 中小企業(yè)私募債含義24
• 3.1.2 中小企業(yè)私募債特點與優(yōu)勢24-26
• 3.2 江蘇省中小企業(yè)私募債發(fā)行情況分析26-33
• 3.2.1 江蘇省中小企業(yè)私募債發(fā)行情況26-30
• 3.2.2 江蘇省發(fā)行中小企業(yè)私募債存在的問題30-33
• 第四章 江蘇省中小企業(yè)私募債券發(fā)行利差影響因素實證分析33-45
• 4.1 影響江蘇省中小企業(yè)私募債券發(fā)行利差的因素分析33-40
• 4.1.1 宏觀因素33-36
• 4.1.2 債券特征因素36-38
• 4.1.3 行業(yè)因素38-39
• 4.1.4 地域因素39-40
• 4.1.5 流動性因素40
• 4.1.6 其他因素40
• 4.2 江蘇省中小企業(yè)私募債券發(fā)行利差影響因素的實證分析40-45
• 4.2.1 指標的選取量化和模型建立40-42
• 4.2.2 逐步回歸法42-43
• 4.2.3 實證過程和結(jié)果分析43-45
• 第五章 實證結(jié)果形成的原因分析及對策建議45-48
• 5.1 實證結(jié)果形成的原因分析45-46
• 5.2 對策建議46-48
• 5.2.1 中小企業(yè)可以考慮逆周期發(fā)債融資46
• 5.2.2 民企和國企區(qū)別發(fā)債，加大政府財政支持力度46-47
• 5.2.3 健全省內(nèi)中小企業(yè)擔保制度，降低中小企業(yè)融資風險47
• 5.2.4 完善中小企業(yè)私募債評級制度，促進私募債流通47
• 5.2.5 蘇南蘇北中小企業(yè)聯(lián)合發(fā)債，，降低融資成本47-48
• 第六章 結(jié)論和展望48-50
• 6.1 研究結(jié)論48
• 6.2 后續(xù)研究方向48-50
• 參考文獻50-53
• 致謝53-54
• 在學期間的研究成果及發(fā)表的學術(shù)論文54-55
• 附錄55-59

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 喬嘉;張翰;;私募債券來了[J];新理財;2011年07期

2 姚靜娟;徐明華;;試論中小企業(yè)私募債券的風險及其防范[J];企業(yè)導報;2012年21期

3 張宏豫;王倩倩;;加強對中小企業(yè)私募債券風險防范機制的若干建議[J];企業(yè)導報;2013年11期

4 李俊峰;李振群;;中小企業(yè)私募債券待起航[J];金融博覽;2012年06期

5 宋怡欣;;中小企業(yè)私募債券轉(zhuǎn)讓服務(wù)法律研究[J];河南科技;2012年14期

6 高濤;;我國中小企業(yè)私募債券發(fā)行與監(jiān)管模式的再反思[J];金融發(fā)展研究;2012年11期

7 ;新疆成為全國第14個中小企業(yè)私募債券試點省區(qū)[J];大陸橋視野;2012年11期

8 周e

本文編號：846486