本文關(guān)鍵詞：江蘇省中小企業(yè)私募債券發(fā)行利差影響因素研究

  更多相關(guān)文章： 江蘇省 中小企業(yè)私募債券 發(fā)行利差 影響因素 逐步回歸

【摘要】：中小企業(yè)私募債券是解決中小企業(yè)融資難的重要金融產(chǎn)品,但其發(fā)行定價(jià)一直沒(méi)有統(tǒng)一市場(chǎng)化標(biāo)準(zhǔn)。利差是影響債券定價(jià)的重要因素。如何正確評(píng)估中小企業(yè)私募債券與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券利差以及這種利差受哪些因素的影響,如何給中小私募債券合理地定價(jià),受到了債券從業(yè)人員和研究學(xué)者越來(lái)越多的關(guān)注。從研究情況來(lái)看,國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)中小企業(yè)私募債券的研究主要停留在定性研究上,個(gè)別學(xué)者的定量研究也是針對(duì)單只私募債券。另外,由于江蘇省中小企業(yè)私募債券發(fā)行規(guī)模位居全國(guó)各省份第一,研究江蘇省私募債券發(fā)行情況具有典型意義。所以,在這樣的背景下,本文就嘗試研究分析江蘇省中小企業(yè)私募債券發(fā)行利差的影響因素。本文首先通過(guò)利差相關(guān)理論分析,確定本文研究的利差主要包括了債券的信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。然后本文以2012年6月到2014年8月江蘇省發(fā)行的中小企業(yè)私募債為樣本,從發(fā)行規(guī)模,發(fā)行票面利率,發(fā)行企業(yè)性質(zhì)和行業(yè)等方面統(tǒng)計(jì)分析了目前江蘇省中小企業(yè)私募債券的總體發(fā)行情況,發(fā)現(xiàn)江蘇省中小企業(yè)私募債所募集的資金三分之二流入了地方國(guó)有企業(yè)。接著通過(guò)分析江蘇省中小企業(yè)私募債券的面板數(shù)據(jù),確定影響其發(fā)行利差的宏觀因素、債券特征因素、行業(yè)因素、地域因素和流動(dòng)性因素。最后通過(guò)多元線性模型中的逐步回歸法對(duì)上述因素進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),確定其影響是否顯著。本文得出的結(jié)論是上證公司債指數(shù),GDP當(dāng)季同比增長(zhǎng)率,公司性質(zhì),有無(wú)擔(dān)保,有無(wú)評(píng)級(jí)信息,發(fā)行主體所在地域等六個(gè)指標(biāo)對(duì)江蘇省中小企業(yè)私募債券發(fā)行利差的影響比較顯著。模型整體的擬合優(yōu)度雖然較低,但是與國(guó)外的研究成果基本一致。
【關(guān)鍵詞】：江蘇省 中小企業(yè)私募債券 發(fā)行利差 影響因素 逐步回歸
【學(xué)位授予單位】：南京航空航天大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第一章 緒論9-18
• 1.1 研究背景與意義9-11
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀11-16
• 1.2.1 宏觀因素對(duì)債券利差的影響11-12
• 1.2.2 債券特征因素對(duì)債券利差的影響12-14
• 1.2.3 財(cái)務(wù)因素對(duì)債券利差的影響14
• 1.2.4 市場(chǎng)流動(dòng)性對(duì)債券利差的影響14-15
• 1.2.5 其他因素對(duì)債券利差的影響15-16
• 1.3 研究?jī)?nèi)容與創(chuàng)新16-18
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容16
• 1.3.2 研究方法16
• 1.3.3 難點(diǎn)與創(chuàng)新點(diǎn)16-17
• 1.3.4 技術(shù)路線圖17-18
• 第二章 利差決定理論及利差度量模型研究18-24
• 2.1 利差的內(nèi)涵界定18-20
• 2.1.1 信用價(jià)差18
• 2.1.2 流動(dòng)性溢價(jià)18-19
• 2.1.3 稅收補(bǔ)償19
• 2.1.4 本文對(duì)利差內(nèi)涵的選擇19-20
• 2.2 利差度量模型研究20-24
• 2.2.1 Z值違約預(yù)測(cè)模型20
• 2.2.2 結(jié)構(gòu)化模型20-21
• 2.2.3 簡(jiǎn)約模型21-22
• 2.2.4 回歸分析模型22-23
• 2.2.5 本文擬采用的度量方法23-24
• 第三章 江蘇省中小企業(yè)私募債發(fā)展現(xiàn)狀24-33
• 3.1 中小企業(yè)私募債含義和特點(diǎn)24-26
• 3.1.1 中小企業(yè)私募債含義24
• 3.1.2 中小企業(yè)私募債特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)24-26
• 3.2 江蘇省中小企業(yè)私募債發(fā)行情況分析26-33
• 3.2.1 江蘇省中小企業(yè)私募債發(fā)行情況26-30
• 3.2.2 江蘇省發(fā)行中小企業(yè)私募債存在的問(wèn)題30-33
• 第四章 江蘇省中小企業(yè)私募債券發(fā)行利差影響因素實(shí)證分析33-45
• 4.1 影響江蘇省中小企業(yè)私募債券發(fā)行利差的因素分析33-40
• 4.1.1 宏觀因素33-36
• 4.1.2 債券特征因素36-38
• 4.1.3 行業(yè)因素38-39
• 4.1.4 地域因素39-40
• 4.1.5 流動(dòng)性因素40
• 4.1.6 其他因素40
• 4.2 江蘇省中小企業(yè)私募債券發(fā)行利差影響因素的實(shí)證分析40-45
• 4.2.1 指標(biāo)的選取量化和模型建立40-42
• 4.2.2 逐步回歸法42-43
• 4.2.3 實(shí)證過(guò)程和結(jié)果分析43-45
• 第五章 實(shí)證結(jié)果形成的原因分析及對(duì)策建議45-48
• 5.1 實(shí)證結(jié)果形成的原因分析45-46
• 5.2 對(duì)策建議46-48
• 5.2.1 中小企業(yè)可以考慮逆周期發(fā)債融資46
• 5.2.2 民企和國(guó)企區(qū)別發(fā)債，加大政府財(cái)政支持力度46-47
• 5.2.3 健全省內(nèi)中小企業(yè)擔(dān)保制度，降低中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)47
• 5.2.4 完善中小企業(yè)私募債評(píng)級(jí)制度，促進(jìn)私募債流通47
• 5.2.5 蘇南蘇北中小企業(yè)聯(lián)合發(fā)債，，降低融資成本47-48
• 第六章 結(jié)論和展望48-50
• 6.1 研究結(jié)論48
• 6.2 后續(xù)研究方向48-50
• 參考文獻(xiàn)50-53
• 致謝53-54
• 在學(xué)期間的研究成果及發(fā)表的學(xué)術(shù)論文54-55
• 附錄55-59

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5 宋怡欣;;中小企業(yè)私募債券轉(zhuǎn)讓服務(wù)法律研究[J];河南科技;2012年14期

6 高濤;;我國(guó)中小企業(yè)私募債券發(fā)行與監(jiān)管模式的再反思[J];金融發(fā)展研究;2012年11期

7 ;新疆成為全國(guó)第14個(gè)中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)省區(qū)[J];大陸橋視野;2012年11期

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本文編號(hào)：846486