本文關鍵詞：我國股指期貨和現(xiàn)貨市場的信息溢出效應研究——基于轉融券實施的1分鐘高頻數(shù)據(jù)

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【摘要】：轉融券是我國證券市場金融制度的重大創(chuàng)新。本文選取了轉融券實施前后的2013年2月19日～2013年3月15日區(qū)間的滬深300股指期貨和滬深300現(xiàn)貨指數(shù)1分鐘的交易數(shù)據(jù),通過建立基于t分布的VECM-MVGARCH-BEKK模型,對股指期貨和現(xiàn)貨市場的信息溢出效應進行了實證研究。結果表明:轉融券前,股指期貨市場和現(xiàn)貨市場之間存在雙向均值溢出效應,并且只存在現(xiàn)貨市場對股指期貨市場的單向短期波動溢出效應;轉融券后,只存在股指期貨市場對現(xiàn)貨市場的單向均值溢出效應,而且只存在股指期貨市場對現(xiàn)貨市場的單向短期波動溢出效應;轉融券實施前后股指期貨和現(xiàn)貨市場之間均不存在長期波動溢出效應。
【作者單位】： 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學國際經(jīng)濟貿(mào)易學院;
【關鍵詞】： 均值溢出效應 波動溢出效應 股指期貨 現(xiàn)貨市場
【基金】：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學研究生科研創(chuàng)新基金(A2012046) 國家社會科學基金項目(課題批準號:08BJY155)資助
【分類號】：F224;F832.5
【正文快照】： 長期以來,我國股票市場一直是只能單邊做多,投資者無法利用做空工具進行套期保值,以此來規(guī)避損失。為了改變這種狀況,在相繼推出了融資融券、股指期貨和轉融資后,2013年2月28日,經(jīng)證監(jiān)會批準,中國證券金融股份有限公司啟動了轉融券的試點工作。在此背景下,研究股票市場和股指

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